La OCDE ha instado a los bancos centrales a «mantener el rumbo» y continuar aumentando las tasas de interés a pesar de la agitación en los mercados financieros, advirtiendo que la inflación sigue siendo la mayor amenaza para la economía mundial.
En una actualización de sus pronósticos económicos de noviembre, que se completó cuando las tensiones en el sector bancario aumentaron esta semana, la organización internacional con sede en París elevó su pronóstico de crecimiento para este año a 2,6% desde 2,2%.
Esta «frágil recuperación» fue impulsada por la caída de los precios de la energía y los alimentos, la relajación de las restricciones por el coronavirus en China y el aumento de la confianza empresarial.
Álvaro Pereira, economista jefe interino de la OCDE, dijo que la mejora de las perspectivas significa que la política monetaria «debe permanecer estricta hasta que haya señales claras de que las presiones inflacionarias subyacentes se están reduciendo de forma permanente».
El pedido de la OCDE de tasas de interés más altas en los EE. UU. y la eurozona se produjo después de que el Banco Central Europeo subiera su tasa de interés clave sobre los depósitos en 0,5 puntos porcentuales al 3 por ciento el jueves.
La quiebra del banco de Silicon Valley la semana pasada y la necesidad de Credit Suisse de un salvavidas financiero llevaron a los responsables políticos en Fráncfort el miércoles a señalar que solo se producirían nuevas subidas de tipos una vez que se calmara el nerviosismo del mercado.
Los que fijan las tasas de la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra se reúnen la próxima semana, y los inversores apuestan a que los funcionarios controlarán sus esfuerzos para frenar la inflación con tasas de interés más altas.
Sin embargo, Pereira dijo que los bancos centrales no deberían reaccionar ante el caos de los últimos días mostrando menos determinación para contrarrestar las presiones de los precios.
«Todavía nos enfrentamos a una situación en la que la inflación es la principal preocupación», dijo al Financial Times. «Si miras muchas partes del mundo, la inflación se ha vuelto más generalizada».
Señaló que si bien las tasas de interés habían caído, la inflación subyacente se mantuvo incómodamente alta.
El BCE admitió el jueves que la inflación subyacente, una medida que excluye los precios de los alimentos y los combustibles y que se cree que es una mejor medida de las presiones constantes sobre los precios, se mantendría incómodamente alta durante gran parte de este año.
Antes del pánico del mercado, la alta inflación de los servicios en los EE. UU. había generado expectativas de que la Fed aumentaría medio punto el próximo miércoles. Los mercados ahora esperan un aumento de un cuarto de punto, o ninguno, de la Reserva Federal de EE. UU., y muchos están descontando recortes a finales de este año.
Pereira no esperaba que las tasas de interés cayeran hasta 2024 como mínimo, a menos que hubiera un deterioro muy significativo en la estabilidad financiera. Sin embargo, esta no era la principal expectativa de la OCDE. «Esto no es 2008», dijo, refiriéndose a la crisis financiera mundial de ese año.
La organización dijo que si bien es probable que la inflación disminuya «gradualmente» este año y el próximo, es probable que se mantenga por encima de los objetivos del banco central hasta la segunda mitad de 2024. Se espera que la inflación subyacente en las economías avanzadas del G20 alcance un promedio del 4 % en 2023 y del 2,5 % en 2024.
La economía de Rusia debería contraerse otro 2,5 por ciento en 2023, aunque 3,1 puntos porcentuales mejor que las previsiones anteriores de la OCDE.
El Reino Unido fue señalado junto con Rusia como la economía avanzada más vulnerable, que se espera que se contraiga un 0,2 % en 2023 y crezca un 0,9 % en 2024. El cálculo para este año fue el mismo que el pronóstico de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria para el presupuesto, pero el pronóstico de la OCDE para 2024 fue significativamente más pesimista que la expectativa de OBR de un crecimiento del 1,8 por ciento.
La OCDE ha dicho ahora que los precios de la energía han caído y que los gobiernos deberían reducir el apoyo que brindan para proteger a los hogares y las empresas del aumento de los precios de la energía. «Algunas medidas de apoyo energético ya no son necesarias», dijo Pereira.
