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Bienvenidos a mi primera aparición en el Trade Secrets Newsletter desde finales de julio. En caso de que te los hayas perdido, los dos excelentes colegas de FT mientras tanto están aquí (el gran Edward White sobre las razones para el optimismo sobre los subsidios a la pesca) y aquí (el gran Andy Bounds sobre cómo la política climática de EE. UU. se convirtió en política comercial y una disputa transatlántica sobre automóviles).
No es una gran sorpresa con los dos temas (relacionados) que surgieron durante el verano y que veremos desde diferentes ángulos en los próximos meses. Uno de ellos es el cambio climático, cuyo impacto se ve subrayado por los horrores actuales en Pakistán, además de las sequías en todo el mundo. El otro es lo que significa para la globalización el choque energético que ahora llega rápidamente. Ya que pregunta, aquí está mi columna de la semana pasada sobre cómo la autosuficiencia energética y la seguridad energética no son lo mismo.
Como siempre, estoy en alan.beattie@ft.com y mis DM de Twitter están abiertos en @alanbeattie para sugerencias, consejos, solicitudes especiales, ofertas para pagar mi factura de combustible en Londres este invierno, patrones de tejido para guantes térmicos, etc. de hoy Cuerpos de agua mapeados examina cómo la escasez de energía de Rusia está dificultando la lucha de Europa contra la inflación.
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Las fuerzas que los gobiernos luchan por controlar
El boletín de hoy describirá los temas generales sobre los que probablemente escribiré en los próximos meses, aunque seamos honestos, la notable capacidad de los gobiernos del mundo, los sistemas climáticos y los patógenos malignos para desviar la globalización significa que es difícil reafirmar para hacer planes
Anteriormente, antes del Covid-19 y más allá, el tema comercial se trataba más de políticos comerciales que elaboraban políticas comerciales, o al menos eso es lo que uno hubiera pensado a juzgar por la (no siempre derrochadora, para ser honesto) atención de los medios. Y para ser honesto, a menudo no había tanta política para hacer una gran diferencia en el mundo real. Acuerdos comerciales multilaterales que nunca se materializaron, acuerdos bilaterales y regionales que a menudo no hicieron mucha diferencia, muchos litigios antidumping en industrias maduras como el acero, etc.
Bueno, ahora hay un poco de política comercial tradicional en juego: los aranceles de Donald Trump contra China, que el presidente Joe Biden acaba de anunciar, permanecerán vigentes en gran medida indefinidamente, los requisitos de contenido local de EE. UU. para vehículos eléctricos, la actualización de la UE con una serie de medidas unilaterales contra importaciones supuestamente subvencionadas, objeto de dumping o poco éticas, la lucha por la supremacía en Asia-Pacífico con el CPTPP, etcétera, por no mencionar el espectáculo negro y divertido del desventurado Partido Conservador británico que descubre para qué sirve el Brexit. votaron fervientemente por los medios reales.
Pero la acción real en la globalización, que se define de manera más amplia en estos días, no es la política comercial como tal: incluso las intervenciones extraordinarias como la guerra comercial de Trump con China no han sido tan catastróficas como se podría haber pensado. Más importantes son los impactos directos de los eventos del mundo real, particularmente el ciclo económico, el cambio climático y la escasez de energía, y los subproductos de los gobiernos que establecen políticas en otras áreas.
El gran impacto real en el futuro cercano es la crisis económica que se avecina. Obviamente, esto debería ser malo para el comercio a corto plazo, al menos en el área de bienes. Las importaciones tradicionalmente han caído mucho más bruscamente que el crecimiento general durante una recesión. Por otro lado, como exploraremos en futuros boletines, el mundo experimentó importantes crisis inflacionarias y recesivas en las décadas de 1970 y 1980 que no detuvieron la marcha de mediano plazo de la globalización. Incluso la caída masiva en el comercio de bienes durante la crisis financiera de 2008 y luego nuevamente en el primer año de la pandemia de Covid no pudo revertir el impulso de globalización después de la Guerra Fría.
El cambio climático en sus diversas manifestaciones también tiene el potencial de afectar directamente el comercio y la globalización en el mediano plazo. Pero no está del todo claro en qué dirección irá en términos de aumento o disminución del comercio transfronterizo. Como señala mi estimada colega Helen Thomas, los buques de carga que no pueden navegar por el Rin o el Danubio secos llamarán la atención sobre la amenaza que representa la dependencia del transporte marítimo. Las empresas pueden querer acortar las cadenas de suministro en consecuencia. Por otro lado, si las cosechas poco fiables provocan escasez en los países importadores de alimentos muy poblados, necesitarán más importaciones en lugar de menos.
Del mismo modo, se podría esperar que los precios más altos de la energía y, por lo tanto, los costos de transporte reduzcan las ganancias del comercio a larga distancia de bienes de bajo margen y conduzcan a cadenas de suministro más cortas y a la subcontratación de la producción. Por otro lado, los fabricantes europeos han descubierto que los combustibles más caros también pueden proporcionar incentivos para trasladar productos de alto consumo energético, como piezas de bicicletas, a Asia, donde los costos de electricidad son generalmente más bajos.
En el aspecto político, las medidas explícitas relacionadas con el comercio, como los créditos para vehículos eléctricos en el gran proyecto de ley sobre el cambio climático de Biden, son importantes. Pero un enorme programa de gasto destinado a poner a los EE. UU. a la vanguardia de las tecnologías renovables es un problema mucho más amplio para la economía mundial a largo plazo que los problemas específicos orientados al comercio. (Además, es mucho menos probable que sea una mala idea en general).
Del mismo modo, hay intentos de poner la política comercial al servicio de la geopolítica, incluido un régimen de sanciones ampliado por parte de EE. UU. y la UE, y se habla mucho de que los gobiernos conviertan a sus empresas en «friendshore»: fomentan la construcción de cadenas de suministro con aliados políticos. De hecho, sin embargo, los desarrollos geopolíticos que probablemente influirán realmente en las decisiones corporativas a mediano plazo son los más fundamentales. De manera abrumadora, lo mejor que puede hacer EE. UU. para influir en la configuración de las cadenas de suministro de Asia-Pacífico es defender a Taiwán de una amenaza creíble de incursión militar china y no jugar con la firma de acuerdos de cooperación regulatoria menores con sus aliados allí.
La globalización es demasiado importante para dejarla en manos de los gobiernos, y el futuro del comercio es definitivamente demasiado importante para dejarlo en manos de los responsables de las políticas comerciales. Tenemos un sistema de comercio mundial mucho más sólido de lo que merece la respuesta gubernamental, a menudo débil o equivocada. Vamos a ver si podemos mantenerlo.
Además de este boletín, escribo una columna de secretos comerciales para FT.com todos los miércoles. Haga clic aquí para obtener la información más reciente y visítenos ft.com/trade-secrets para ver también todas mis columnas y boletines anteriores.
Cuerpos de agua mapeados
La gran noticia económica de esta semana será la decisión del Comité de Fijación de Tipos de Interés del Banco Central Europeo sobre hasta qué punto y con qué rapidez endurecer la política monetaria de la zona euro. Se espera un movimiento agresivo, con el aumento de la tasa de interés clave sobre los depósitos al 0,75 por ciento.
![Gráfico de líneas del Índice Armonizado de Precios al Consumidor (variación porcentual anual) que muestra que la inflación de la zona euro se mantiene a un ritmo récord](https://www.ft.com/__origami/service/image/v2/images/raw/https%3A%2F%2Fd6c748xw2pzm8.cloudfront.net%2Fprod%2F33206b70-2918-11ed-9cdb-533b5cf8f3e9-standard.png?dpr=1&fit=scale-down&quality=highest&source=next&width=700)
El comercio, o más bien la ruptura del comercio provocada por el conflicto de Ucrania, es el centro de esta edición. La causa principal del aumento repentino de la inflación es el fuerte aumento de los precios mayoristas del gas en Europa, impulsado por la reducción del suministro de gas por parte de Rusia.
![Gráfico de líneas de euro por dólar que muestra que el euro alcanzó un mínimo de dos décadas tras la suspensión de Nord Stream](https://www.ft.com/__origami/service/image/v2/images/raw/https%3A%2F%2Fd6c748xw2pzm8.cloudfront.net%2Fprod%2Fe1e67dc0-2ce7-11ed-98d1-43949b39ce15-standard.png?dpr=1&fit=scale-down&quality=highest&source=next&width=700)
La decisión de Rusia de suspender indefinidamente el flujo de gas natural a través del gasoducto Nord Stream 1 asustó a los mercados, empujando al euro a un mínimo de 20 años frente al dólar y alimentando aún más la inflación al aumentar los precios de las importaciones a la UE, especialmente la energía. Este problema complejo no va a desaparecer fácilmente y es probable que las soluciones sean dolorosas. (Jonathan Moules)
conexiones comerciales
El académico Richard Baldwin, el guiño a la globalización del guiño a la globalización, se ha embarcado en una épica evaluación de varias partes del estado de este fenómeno, comenzando aquí (y al que volveré).
El ex gurú de las finanzas internacionales del Departamento del Tesoro de EE. UU., Mark Sobel, dice en un extenso artículo para FT Alphaville que la arquitectura global para resolver los incumplimientos soberanos es complicada (como señalé aquí en julio), pero no habrá una reforma integral, por lo que habrá una mejor. tratarlo como es. Es muy probable que tenga razón.
La UE hará que sea significativamente más difícil para los viajeros rusos obtener visas, siguiendo las demandas de los estados miembros del Centro y Este. Ya hay tensiones políticas con Turquía después de que el rechazo de las solicitudes turcas de visas para la zona de libre circulación de Schengen dentro de la UE ha aumentado considerablemente.
El embajador de Estados Unidos en Japón (y exjefe de gabinete de Barack Obama), Rahm Emanuel, reflexiona sobre la próxima era de globalización.
Liz Truss, coetánea de mis exestudiantes de política, será casi con seguridad anunciada hoy como la nueva Primera Ministra del Reino Unido y, como señala aquí el excelente boletín post-Brexit de FT, está rodeada de un grupo de desreguladores ideológicos y soberanistas cuyas ideas de alguna manera parecen estar en desacuerdo con la realidad empresarial.
Los secretos comerciales son manejados por jonathan moules
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