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La rentabilidad de las empresas no financieras del Reino Unido cayó en el trimestre hasta junio, según datos oficiales. Esto parece confirmar la opinión de quienes fijan las tasas de que los mayores márgenes de ganancias corporativas no han jugado un papel clave en el aumento de la inflación.
Las empresas registraron un rendimiento neto del 9,6 por ciento en los tres meses hasta junio, dijo el viernes la Oficina de Estadísticas Nacionales, por debajo del 10,7 por ciento revisado del trimestre anterior y por debajo del promedio prepandémico del 10,9 por ciento.
Los resultados, que excluyen los datos del sector de servicios financieros, son en general consistentes con la opinión del Banco de Inglaterra de que la «inflación por codicia» -donde las empresas aumentan los precios por encima del nivel que sus propias presiones de precios requerirían- no impulsa la inflación a un aumento significativo al 6,7 por ciento. .
La inflación aumentó a un máximo de cuatro décadas del 11,1 por ciento en octubre de 2022, y los aumentos de los precios de los alimentos alcanzaron un récord de 45 años del 19,2 por ciento en marzo, lo que generó temores entre algunos economistas. La tendencia fue impulsada por aumentos excesivos de precios por parte de las empresas.
Pero cuando el Banco de Inglaterra dejó las tasas de interés en 5,25 por ciento el jueves, nuevamente desestimó las preocupaciones sobre la «inflación por avaricia». Observó que los márgenes de beneficio agregados durante los últimos dos años «siguieron bajo presión ya que muchas empresas no pudieron traspasar completamente los mayores costos a los precios de venta mientras los volúmenes de ventas disminuían».
El análisis sectorial de los datos de la ONS, que excluye la industria de servicios financieros, mostró la atenuación del shock de los precios de la energía tras la invasión a gran escala de Ucrania por parte de Rusia a principios del año pasado y el impacto de la posterior imposición de un impuesto sorpresa a los productores de petróleo y gas del Mar del Norte. .
La rentabilidad neta de los productores de petróleo y gas del Mar del Norte cayó al 3,2 por ciento en el trimestre finalizado en junio, el nivel más bajo desde el mismo período de 2021 y muy lejos del máximo del 22,3 por ciento del último trimestre del año pasado.
Los márgenes de beneficio se mantienen muy por debajo de los niveles previos a la pandemia en el sector manufacturero, donde los rendimientos netos cayeron al 7,8 por ciento desde el 8,6 por ciento en el primer trimestre. El año pasado, los márgenes manufactureros promediaron el 7,6 por ciento, en comparación con un promedio del 14,4 por ciento entre 2014 y 2019.
En el sector de servicios, la rentabilidad cayó al 15,2 por ciento en los tres meses hasta junio, después de aumentar 1,2 puntos porcentuales al 16,1 por ciento en el trimestre anterior. Sin embargo, ambos valores se mantuvieron muy por debajo del máximo reciente del 19 por ciento en 2015.
«En general, hay poca evidencia de una actual ‘inflación por codicia'», dijo Tomasz Wieladek, economista jefe para Europa de la firma de inversiones T Rowe Price. Esperaba que la rentabilidad en los sectores manufacturero y de servicios “se vea bajo una presión significativa” en el futuro debido a las presiones salariales persistentemente altas y la débil demanda.
El Banco de Inglaterra señaló esta semana que las empresas estaban tratando de restaurar sus márgenes a medida que disminuían las presiones de costos, pero agregó que muchas empresas «actualmente ven un margen limitado para restaurar sus márgenes mediante nuevos aumentos de precios».
