WASHINGTON – La Reserva Federal recortó su tasa de interés clave en un cuarto de punto porcentual el miércoles. Este es el tercer recorte consecutivo, que viene con un tono de advertencia sobre nuevos recortes en los próximos años.
En una medida ampliamente esperada por los mercados, el Comité Federal de Mercado Abierto recortó su tasa de fondos federales a un rango objetivo de 4,25% a 4,5%, de regreso al nivel observado en diciembre de 2022, cuando las tasas de interés subieron.
Si bien la decisión en sí causó poca preocupación, se trataba principalmente de lo que la Fed daría señales sobre sus intenciones futuras, dado que la inflación está consistentemente por encima del objetivo y el crecimiento económico es bastante sólido: condiciones que normalmente no se asocian con la flexibilización acompañan a la política monetaria.
Lea lo que cambió en la declaración de la Reserva Federal.
Con el recorte de 25 puntos básicos, la Reserva Federal indicó que probablemente recortaría sólo dos veces más en 2025, según la matriz de «diagrama de puntos» de las expectativas futuras de tasas de interés de los miembros individuales, seguida de cerca. Los dos recortes sugirieron que las intenciones del comité se redujeron a la mitad cuando la ley se actualizó por última vez en septiembre.
Suponiendo aumentos de un cuarto de punto, los funcionarios han anunciado dos recortes más en 2026 y otro en 2027. A más largo plazo, el comité espera que el tipo de interés clave “neutral” se sitúe en el 3%, 0,1 puntos porcentuales más que en la actualización de septiembre, ya que el nivel ha ido cayendo gradualmente este año.
«Con la acción de hoy, hemos recortado nuestra tasa de interés clave en un punto porcentual completo desde su máximo, y nuestra postura de política monetaria es ahora significativamente menos restrictiva», dijo el presidente Jerome Powell en su conferencia de prensa posterior a la reunión. «Por lo tanto, podemos ser más cautelosos al considerar nuevos ajustes a nuestra tasa de interés clave».
“Hoy fue una decisión más reñida, pero decidimos que era la decisión correcta”, añadió.
Tras el anuncio de la Reserva Federal, las acciones se vendieron mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron.
Por segunda vez consecutiva, un miembro del FOMC no estuvo de acuerdo: la presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, quería que la Reserva Federal mantuviera la tasa de interés actual. La gobernadora Michelle Bowman votó no en noviembre, la primera vez que un gobernador votó en contra de una decisión arancelaria desde 2005.
La tasa de los fondos federales determina lo que los bancos se cobran entre sí por los préstamos a un día, pero también influye en una variedad de deudas de consumo, como préstamos para automóviles, tarjetas de crédito e hipotecas.
Hubo pocos cambios en la declaración posterior a la reunión, aparte de un cambio en la «magnitud y oportunidad» de nuevos cambios en las tasas de interés, un cambio de lenguaje menor con respecto a la reunión de noviembre.
El recorte se produjo incluso cuando el comité elevó su pronóstico de crecimiento del producto interno bruto para todo el año al 2,5%, medio punto porcentual más que en septiembre. Sin embargo, los funcionarios esperan que el PIB se desacelere hasta alcanzar la previsión a largo plazo del 1,8% en los próximos años.
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Otros cambios en el resumen de previsiones económicas llevaron al comité a recortar su tasa de desempleo esperada este año al 4,2%, mientras que la inflación general y básica, según la medida preferida de la Reserva Federal, también cayeron a sus respectivas estimaciones del 2,4% y 2,8%, ligeramente mayor que la estimación de septiembre y por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal.
La decisión del comité se produce cuando la inflación no sólo se mantiene por encima del objetivo del banco central, sino también cuando la Reserva Federal de Atlanta pronostica un crecimiento económico del 3,2% en el cuarto trimestre y la tasa de desempleo ronda el 4%.
Aunque estas condiciones serían más consistentes con que la Reserva Federal aumentara o mantuviera las tasas de interés, los funcionarios temen mantener las tasas demasiado altas y arriesgarse a una desaceleración innecesaria de la economía. A pesar de que los datos macroeconómicos indican lo contrario, un informe de la Reserva Federal a principios de este mes encontró que el crecimiento económico había aumentado sólo «ligeramente» en las últimas semanas, con signos de una disminución de la inflación y una desaceleración de la contratación.
Además, la Reserva Federal debe lidiar con el impacto de las políticas fiscales del presidente electo Donald Trump, quien ha insinuado planes de aranceles, recortes de impuestos y deportaciones masivas, todo lo cual podría ser inflacionario y complicar el trabajo del banco central.
Powell ha sugerido que los recortes de tipos son un intento de recalibrar la política, ya que no necesita ser tan restrictiva en las condiciones actuales.
“Creemos que a la economía le está yendo muy bien. Creemos que a la política le va muy bien”, dijo el miércoles.
Con la medida del miércoles, la Reserva Federal ha recortado las tasas de interés en un punto porcentual completo desde septiembre, un mes en el que tomó la inusual medida de recortar medio punto. En general, a la Reserva Federal le gusta subir o bajar en incrementos más pequeños de un cuarto de punto para sopesar el impacto de sus acciones.
A pesar de los agresivos movimientos a la baja, los mercados han tomado el camino opuesto.
Tanto las tasas hipotecarias como los rendimientos de los bonos del Tesoro aumentaron marcadamente durante el período, lo que quizás indica que los mercados no creen que la Reserva Federal pueda realizar más recortes. El rendimiento vinculado a las políticas de los bonos del Tesoro a dos años aumentó al 4,3%, por encima del rango de tipos de interés de la Reserva Federal.
En este contexto, la Reserva Federal ha ajustado la tasa de interés que paga por su servicio de recompra a un día al extremo inferior de la tasa de los fondos federales. El llamado tipo ON-RPP sirve como límite inferior para el tipo de interés del fondo, que se acerca al extremo inferior del rango objetivo.
