Banderas chinas y estadounidenses ondean cerca del Bund antes de que la delegación comercial estadounidense se reúna con sus homólogos chinos para conversar en Shanghai, China, el 30 de julio de 2019.
Canción de Aly | Reuters
BEIJING – La esperada victoria presidencial de Donald Trump para 2024 el viernes ha elevado el listón para los paquetes de estímulo de China.
Durante la campaña, Trump amenazó con imponer aranceles adicionales del 60% o más a los productos chinos vendidos a Estados Unidos. El aumento de los aranceles de al menos un 10% durante el primer mandato de Trump como presidente no afectó la posición de Estados Unidos como mayor socio comercial de China.
Pero nuevos aranceles -posiblemente a mayor escala- llegarían en un momento crucial para China. El país se ha vuelto más dependiente de las exportaciones para crecer mientras lucha con una crisis inmobiliaria y un gasto de consumo moderado.
Si Trump aumenta los aranceles al 60%, podría reducir las exportaciones de China en 200 mil millones de dólares y afectar el PIB en un punto porcentual, dijo Zhu Baoliang, ex economista jefe de la agencia de planificación económica de China, en una conferencia de Citigroup.
Desde finales de septiembre, las autoridades chinas han intensificado sus esfuerzos para apoyar la desaceleración del crecimiento económico. Se espera que el comité permanente de la Asamblea Popular Nacional (el parlamento del país) apruebe estímulos fiscales adicionales en su reunión de esta semana, que finaliza el viernes.
«Es probable que el gobierno chino introduzca mayores medidas de estímulo en respuesta a posibles ‘shocks de Trump'», dijo Yue Su, economista jefe de la Economist Intelligence Unit. «La superposición de la reunión de la APN con el resultado de las elecciones estadounidenses sugiere que el gobierno está dispuesto a tomar medidas rápidas».
Espera un paquete de estímulo por valor de más de 10 billones de yuanes (1.390 millones de dólares), de los cuales alrededor de 6 billones de yuanes se destinarán a canjes de deuda de gobiernos locales y recapitalización bancaria. Se espera que más de 4 billones de yuanes fluyan hacia bonos especiales de los gobiernos locales para respaldar el sector inmobiliario, dijo Su. Ella no proporcionó ninguna información sobre el período de tiempo.
Divergencia en los mercados bursátiles
Los mercados bursátiles de China continental y Hong Kong cayeron el miércoles cuando quedó claro que Trump ganaría las elecciones. Luego, las acciones estadounidenses se dispararon y los tres principales índices alcanzaron máximos históricos. En las operaciones del jueves por la mañana, las acciones chinas intentaron mantener ligeras ganancias.
Esta divergencia en el desempeño de las acciones sugiere que el estímulo de China será «un poco mayor que el caso base», dijo Liqian Ren, quien dirige las capacidades de inversión cuantitativa de WisdomTree. Se estima que Beijing agregará entre 2 y 3 billones de yuanes en apoyo anualmente.
Debido a la incertidumbre sobre cómo podría actuar Trump, Ren no espera un apoyo mucho mayor. Señaló que los aranceles perjudican a ambos países, pero las restricciones a la tecnología y la inversión tuvieron un mayor impacto en China.
Durante su primer mandato como presidente, Trump colocó al gigante chino de las telecomunicaciones Huawei en una lista negra que le impedía utilizar proveedores estadounidenses. La administración Biden amplió esas medidas limitando las ventas estadounidenses de semiconductores avanzados a China y presionando a los aliados para que hicieran lo mismo.
Tanto los demócratas como los republicanos apoyaron la aprobación de estos nuevos controles de exportación y los esfuerzos para impulsar la inversión en la fabricación de semiconductores en Estados Unidos, señaló Chris Miller, autor de «Chip War», a principios de este año. Esperaba que Estados Unidos endureciera estas restricciones independientemente de quién ganara las elecciones.
China ha intensificado el fortalecimiento de su propia tecnología fomentando los préstamos bancarios para la manufactura de alta gama. Pero el país se ha beneficiado durante mucho tiempo del capital estadounidense y de la oportunidad de utilizar software y piezas de alta gama estadounidenses.
Según las previsiones de NBC News, los republicanos obtendrán la mayoría en el Senado en los próximos dos años, aunque el control de la Cámara sigue sin estar claro.
«Si el Partido Republicano gana el control del Congreso, se podrían acelerar las medidas proteccionistas, lo que aumentaría el impacto en la economía global y plantearía importantes riesgos a la baja», dijo Su.
Ella espera que Trump probablemente imponga tales aranceles en la primera mitad del próximo año y podría acelerar el proceso invocando la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional o la Sección 122 de la Ley de Comercio de 1974, que permite al presidente imponer aranceles de hasta un 50% o un 15% en respuesta a un grave déficit de la balanza de pagos.
Los datos de Estados Unidos muestran que el déficit comercial con China se redujo de 346.830 millones de dólares en 2016 a 279.110 millones de dólares en 2023.
Su estimó que un aumento arancelario del 10 por ciento sobre las exportaciones chinas a Estados Unidos podría reducir el crecimiento del PIB real de Beijing en un promedio de 0,3 a 0,4 puntos porcentuales durante los próximos dos años, suponiendo que otros factores permanezcan constantes.
Las exportaciones de China a Estados Unidos cayeron un 14% a 500.290 millones de dólares el año pasado, según datos de aduanas de Wind Information. Esta cifra sigue siendo superior a los 385.080 millones de dólares de 2016, antes de que Trump asumiera su primer mandato.
Mientras tanto, las importaciones anuales de China desde Estados Unidos aumentaron a 164.160 millones de dólares en 2023, en comparación con 134.400 millones de dólares en 2016, según mostraron los datos chinos.
Otros analistas esperan que Beijing siga siendo conservador y distribuya paquetes de estímulo en los próximos meses en lugar de lanzar un paquete grande el viernes.
Los principales líderes de China suelen reunirse a mediados de diciembre para discutir los planes económicos para el próximo año. Luego, los funcionarios anunciarían el objetivo de crecimiento para el año en una sesión parlamentaria anual en marzo.
“Es probable que China enfrente aranceles mucho más altos por parte de Estados Unidos el próximo año. Espero que China siga respondiendo imponiendo aranceles más altos el próximo año”, dijo Zhiwei Zhang, economista jefe de Pinpoint Asset Management, en una nota el miércoles por la tarde.
«Tampoco creo que el gobierno cambie las políticas que ya ha propuesto a la APN debido a las elecciones estadounidenses», dijo.
La creciente influencia comercial global de China
Independientemente de los aranceles, China sigue siendo un motor de exportación para mercados fuera de Estados Unidos.
«Las exportaciones chinas en realidad han cambiado un poco en términos de objetivos en los últimos años, y Estados Unidos representará menos del 15% del total de las exportaciones chinas en 2023, en comparación con casi el 18% en promedio en la década de 2010», dijo Francoise Huang, economista senior de Asia Pacífico y el comercio global en Allianz Trade, dijo en septiembre.
«Si bien China ha perdido participación de mercado en Estados Unidos, claramente la ha ganado en otros lugares», afirmó. “Por ejemplo, China representa ahora más del 25% de las importaciones de la ASEAN, en comparación con menos del 18% en la década de 2010”.
Las exportaciones de China también han aumentado a países que venden a Estados Unidos, según un informe de la Reserva Federal de agosto.
—Dylan Butts de CNBC contribuyó a este informe.
