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Las agencias que fijan las tasas de la eurozona han minimizado las preocupaciones de que la inflación en la región pueda seguir siendo incómodamente alta. Las actas de la votación de julio decían que los funcionarios estaban «abiertos» a reducir las tasas de interés en su próxima reunión.
La votación de julio, en la que el Banco Central Europeo dejó su tasa de depósito clave en 3,75 por ciento, se produjo en medio de señales de que las presiones subyacentes sobre los precios pueden seguir siendo más persistentes de lo esperado.
Las cifras finales de inflación de julio publicadas esta semana mostraron que la inflación subyacente, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, fue del 2,9 por ciento, sin cambios con respecto a mayo y junio.
La inflación en el sector de servicios más importante de la región cayó sólo ligeramente del 4,1 por ciento en junio al 4 por ciento.
Sin embargo, según las actas de la reunión de julio publicadas el jueves, los funcionarios creían que unas cifras de inflación básica superiores a las esperadas para junio no deberían disuadirlos de considerar un nuevo recorte de tipos en septiembre.
«La reunión de septiembre fue vista ampliamente como un buen momento para reevaluar el alcance de las restricciones de la política monetaria», decían las actas. «Esta reunión debe abordarse con una mente abierta».
Las actas continúan diciendo que la flexibilización de la política monetaria sólo puede basarse en datos “centrándose excesivamente en puntos de datos únicos y específicos”.
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El BCE, que tiene como objetivo una tasa de inflación del dos por ciento, recortó su tasa de depósito del cuatro por ciento en junio. Los mercados creen que es casi seguro un nuevo recorte de un cuarto de punto en la reunión del Consejo de Gobierno que se celebrará dentro de tres semanas.
«No creemos que las actas de la reunión de julio justifiquen cambiar nuestro llamado a realizar dos recortes más de las tasas de interés del BCE este año, en septiembre y diciembre», dijo Mateusz Urban, economista senior de Oxford Economics.
«Las publicaciones de datos muy dispares de esta semana y el riesgo de un pequeño impulso estanflacionario intensificarán el debate en el BCE», dijo Carsten Brzeski, jefe global de macroeconomía de ING Bank. «Sin embargo, el nuevo riesgo estanflacionario aún no es lo suficientemente grande como para impedir que el BCE reduzca las tasas de interés nuevamente en septiembre».
«Las actas proporcionan una idea de los procesos de pensamiento de la junta y septiembre fue visto como un buen momento para una revisión de políticas», dijo Silvia Merler, jefa de investigación de políticas de Algebris.
Las esperanzas de un recorte se vieron impulsadas por los datos salariales publicados por el BCE más temprano en el día.
Los salarios de negociación colectiva, un subconjunto del índice salarial más amplio utilizado por quienes fijan las tasas del BCE, aumentaron un 3,6 por ciento anual en el segundo trimestre de 2024, significativamente más lento que el crecimiento del 4,7 por ciento en el primer trimestre.
