Según una nueva encuesta, las oficinas familiares ahora tienen más dinero invertido en los mercados privados que en el mercado de valores público, incluso cuando el mercado se recupera.
Una encuesta de oficinas familiares norteamericanas realizada por Campden Wealth y RBC encontró que las oficinas familiares invirtieron el 29,2% de sus inversiones en mercados privados, que incluyen capital privado, capital de riesgo y deuda privada, en comparación con el 28,5% en acciones que cotizan en bolsa.
Es la primera vez en la encuesta que las oficinas familiares han invertido más en mercados privados que en acciones públicas. Su asignación de capital ha disminuido desde el 31% del año pasado, mientras que sus inversiones privadas han aumentado desde el 27%. Los activos restantes se invirtieron en efectivo, bonos, alternativas, fondos de cobertura, materias primas, bienes raíces y otras inversiones.
«Las family office han aumentado constantemente sus asignaciones a los mercados privados», dice el estudio.
Y planean centrarse aún más en los mercados privados en los próximos meses, según la encuesta, que encontró que el 41% de las oficinas familiares planean aumentar sus asignaciones a fondos de capital privado y un tercio planea poner más dinero en fondos de capital privado directos. ofertas.
Según la encuesta, sólo el 23% planeaba aumentar sus participaciones públicas en los mercados desarrollados, mientras que el 15% planeaba reducirlas.
Los hallazgos subrayan un cambio profundo en las prácticas de inversión de las oficinas familiares, las ramas de inversión privada de familias con activos típicamente de 100 millones de dólares o más, incluso a pesar de un reciente repunte de las acciones. El S&P 500 ha aumentado un 19% en lo que va del año.
Durante la última década, y especialmente después de la pandemia, las oficinas familiares han pasado al capital privado y a los llamados acuerdos directos, en los que adquieren acciones de empresas privadas por iniciativa propia. Las oficinas familiares dicen que los mercados privados ofrecen mejores rendimientos a largo plazo sin la volatilidad de las acciones.
A muchos fundadores de family office, generalmente empresarios que hicieron fortuna iniciando y vendiendo empresas privadas, también les gusta aprovechar su experiencia para encontrar empresas en su campo y ofrecer asesoramiento además de capital.
No está claro si la apuesta seguirá dando frutos. Los fondos de capital privado están luchando con una financiación escasa y préstamos costosos, así como con una falta de salidas debido a la sequía de OPI.
Mientras tanto, dado que los inversores anticipan recortes de las tasas de interés en 2024, las acciones podrían continuar su repunte.
Cuando se les preguntó qué clase de activos les brindaría los mejores rendimientos en los próximos años, las oficinas familiares clasificaron en primer lugar el “capital privado y el capital de riesgo”, seguido de las acciones públicas.
«A pesar del enfoque cauteloso de las family offices en respuesta a la desaceleración de los mercados financieros (2022), sus perspectivas sobre las fuentes de los mejores rendimientos a largo plazo siguen siendo firmes», dice el informe. «El capital privado y el capital de riesgo siguen encabezando la lista».
Además de los mercados privados, las family offices también están mostrando un creciente interés en activos alternativos, incluidos bienes raíces y materias primas. Cuando se les preguntó sobre sus prioridades de inversión para el próximo año, la primera respuesta fue «invertir en clases de activos alternativas».
Sin embargo, los family offices se muestran cautelosos de cara al próximo año. Casi el 60% citó el “riesgo de recesión” como el principal riesgo financiero, seguido de las tensiones en China y el “endurecimiento excesivo de la Reserva Federal”.
Sus tenencias de bonos, que actualmente representan el 8% de las inversiones del grupo, podrían seguir creciendo y un tercio planea aumentar sus posiciones en bonos.
Las family office también tienen grandes cantidades de efectivo esperando la oportunidad adecuada. Poseen el 9% de sus activos en efectivo, casi el doble que en 2021.
«Tienen mucho dinero sobre la mesa», dijo Angie O’Leary, jefa de planificación patrimonial de RBC Wealth Management, EE.UU. «Pueden usar ese dinero para cosas como bienes raíces, adquisiciones o inversiones en mercados privados. No tenemos prisa, simplemente están buscando esta gran oportunidad».
La encuesta abarcó 330 oficinas familiares unifamiliares y oficinas multifamiliares privadas en todo el mundo, incluidas 144 en América del Norte. Las family office encuestadas, incluidas las empresas privadas, tenían activos totales de una media de 1.300 millones de dólares.
