Con una serie de obstáculos y desafíos familiares por delante, 2025 comenzará con una perspectiva en gran medida optimista para la economía estadounidense. El aumento de las tasas de interés, una posible desaceleración del mercado laboral y un probable clima político volátil en el Capitolio son sólo algunos de los obstáculos que enfrentará la economía de casi 30 billones de dólares. Sin embargo, con los consumidores manteniéndose fuertes frente a una inflación persistente, se espera que las ganancias corporativas aumenten nuevamente y la perspectiva de un entorno más favorable a los negocios en Washington, el sentimiento en Wall Street es en gran medida optimista a medida que entramos en el nuevo año. «Existe una alta probabilidad de que esta economía se acelere en 2025 y siga teniendo un desempeño superior», dijo Joseph Brusuelas, economista jefe de RSM. “Esta es la economía que queremos. Es la economía que necesitamos.» En el escenario que Brusuelas considera más probable, el producto interior bruto real se acelerará un 2,5% el próximo año, apenas un poco menos que la tasa probable de alrededor del 2,7% para 2024. Ése es un escenario que él califica con alrededor del 50% de probabilidad. De hecho, considera que un crecimiento superior al 3% es el segundo caso más probable. Estima que sólo hay alrededor de un 15% de posibilidades de que se produzca una recesión. Estas cifras están por encima de la previsión de la Reserva Federal de un crecimiento del 2,1% y de la estimación de la Encuesta de Pronosticadores Profesionales del 2,2%. Aún así, es consistente con una perspectiva generalmente positiva tanto para la economía como para el mercado de valores. Fortaleza de lugares bien conocidos Los principales impulsores serán “un fuerte consumo de los hogares, una inversión corporativa sólida y firme”, dijo Brusuelas. “Además, soy muy optimista sobre las inversiones que mejoran la productividad en equipos, software y propiedad intelectual que las empresas están haciendo para prepararse para esto. [artificial intelligence] «Existe una historia real impulsada por la inversión en la economía que los administradores de cartera realmente deben seguir de cerca», añadió. Gran parte de la historia económica últimamente ha estado ligada a la agenda de reducción de impuestos del presidente electo Donald Trump. Menos regulación y recortes de impuestos, junto con un probable gasto gubernamental fuerte en cosas como la exploración energética y la inteligencia artificial. Sin embargo, es más probable que estas iniciativas se lleven a cabo en 2026, con la creciente probabilidad de que Trump enfrente una fuerte oposición en el Congreso al gasto. En particular, si intenta impulsar su programa, el panorama a corto plazo podría ser más probable. impulsado por el impulso continuo de la innovación tecnológica y la inversión empresarial, así como un fuerte aumento en el gasto en equipos hasta 2024, aumentaron un 9,8% y un 10,8% en el segundo y tercer trimestre, respectivamente, parte de un aumento en la inversión no residencial de alrededor del 4%, según la Oficina de Análisis Económico del Departamento de Comercio. El gasto de los consumidores también se ha mantenido a pesar de los precios más altos: las ventas minoristas aumentaron un 3,8% durante todo el año hasta noviembre, según la Oficina del Censo. También se prevé otro gran año para los beneficios empresariales. Según FactSet, se prevé que las empresas del S&P 500 crezcan un 14,8%, o casi el doble del promedio de los 10 años anteriores. «En nuestro escenario base, esperamos un crecimiento económico sostenido en Estados Unidos, respaldado por un consumo saludable, una política fiscal acomodaticia y tasas de interés más bajas», dijo la UBS en su perspectiva para el próximo año. «Creemos que es probable que continúen muchos de los factores clave que han respaldado el crecimiento económico de Estados Unidos en los últimos años. Los analistas del mercado de valores, a su vez, esperan fuertes retornos en 2025, con el promedio de consenso para el S&P 500 en alrededor de 6.678, un aumento». de alrededor del 12% en comparación con los niveles actuales. .SPX Línea YTD S&P 500 en 2024 Lo que se interpone en el camino Sin duda, algunos principios clave de crecimiento se encuentran al menos en un terreno algo inestable. Hay preocupaciones constantes sobre el estado del mercado laboral. Si bien las cifras de contratación se mantuvieron en gran medida estables, la cifra se ha enfriado significativamente. Los despidos también son bajos, pero el desempleo de larga duración ha aumentado de manera constante, y el número de desempleados sin trabajo durante 27 semanas o más alcanzó en noviembre el nivel más alto desde enero de 2022. «No tenemos una explicación adecuada de por qué es así», dijo Brusuelas. «Estamos lidiando con esta interesante intersección de disrupción tecnológica que probablemente se esté extendiendo a la fuerza laboral, y vamos a querer avanzar lenta y metódicamente para tratar de comprenderlo realmente lo más cerca posible del tiempo real». Otras amenazas más importantes incluyen los factores entrelazados de las tasas de interés, la inflación y la política de la Reserva Federal. Los funcionarios de la Reserva Federal elevaron recientemente su pronóstico de inflación para 2025 al 2,5% y ahora no esperan alcanzar su objetivo del 2% hasta 2027. Aún así, la Reserva Federal lanzó una ronda aparentemente agresiva de recortes de tasas en septiembre, tomando la medida inusual de recortar la tasa de los fondos federales en medio punto porcentual. Aunque el banco central realizó nuevos recortes de un cuarto de punto en las tasas de interés en noviembre y diciembre, el futuro parece menos claro. De hecho, los operadores de futuros esperan sólo uno o dos recortes más en 2025, lo que probablemente mantendrá altos los costos de endeudamiento y ejercerá presión sobre los billones de deuda corporativa, privada y gubernamental en Estados Unidos. Ha habido preocupaciones sobre la deuda de 2,14 billones de dólares de la compañía que vence el próximo año. Sin embargo, S&P Global calificó el problema de «manejable» en un informe reciente, ya que las empresas aprovecharon las condiciones favorables para refinanciar este año y redujeron la carga en un 11%, de la cual alrededor del 41% era de naturaleza especulativa. Según la Asociación de la Industria de Valores y Mercados Financieros, la emisión de bonos corporativos aumentó en 2024, alcanzando un total de 1,9 billones de dólares hasta noviembre, un 29% más que en el mismo período del año pasado. La deuda pendiente asciende actualmente a 11,2 billones de dólares, un aumento del 6,1% anual, y Goldman Sachs pronostica 1,5 billones de dólares en emisiones en 2025. «Lo que estamos viendo es crecimiento, puro y simple», dijo John Sales, jefe del sindicato de grado de inversión de Goldman en las Américas en la división de banca y mercados globales de la firma, según un informe de octubre. “Se ve crecimiento en la economía. Ven crecimiento en las empresas estadounidenses. Se ve crecimiento en el balance. Y a medida que las empresas crecen, emiten deuda para financiar ese crecimiento”. También hay preocupaciones sobre la agenda de Trump, aun cuando se espera que su plataforma sea un motor clave del crecimiento. Una de las mayores preocupaciones son los aranceles, en medio del temor de que puedan estimular nuevamente la inflación, a pesar de que se mantuvo baja durante el primer mandato de Trump, de 2017 a 2021. Los mercados han sido volátiles en las últimas semanas y el S&P 500 ha caído ligeramente durante el último mes. Los inversores están considerando qué esperar. Brusuelas, el economista de RSM, se unió a muchos de sus colegas al decir que los aranceles no parecen representar una amenaza inmediata, aunque podrían representar un peligro a largo plazo. “¿Estamos hablando de una escaramuza comercial o de una guerra comercial? Si hablamos de una escaramuza comercial como en 2018 y 2020, no me preocupa un aumento de la inflación. Los precios de los bienes sujetos a aranceles serán más altos”, afirmó. «Si tuviéramos una verdadera guerra comercial, una verdadera represalia, entonces estaría preocupado». Corrección: el desempleo de larga duración ha aumentado constantemente. En una versión anterior, la métrica se especificaba incorrectamente.
