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El precio minorista del oro en Japón ha alcanzado un máximo histórico a medida que el yen continúa su caída histórica frente al dólar estadounidense y los hogares ricos en efectivo buscan una cobertura contra la inflación.
La compra de oro denominado en yenes al mayor comerciante del país ha elevado el precio del metal amarillo por encima de los 10.000 yenes por gramo por primera vez en los últimos días. El martes se cotizaba a 10.100 yenes, según los precios minoristas publicados por Tanaka Kikinzoku, uno de los mayores comerciantes de oro de Japón.
El precio minorista del oro en Japón -principal precio de referencia del metal en el país- refleja los precios al contado globales, que se han visto impulsados por la pandemia de coronavirus, la guerra en Ucrania y las tensiones entre China y Estados Unidos. También refleja una fuerte caída del yen este año, que recientemente superó los 146,5 yenes frente al dólar, un nivel que provocó intervenciones verbales en el mercado por parte de las autoridades japonesas el año pasado.
Los analistas de divisas dijeron que es probable que el yen se mantenga débil a menos que haya una señal del Banco de Japón de que está listo para endurecer su política ultralaxa y los diferenciales de tasas de interés con Estados Unidos y Europa sigan siendo amplios.
Los economistas dijeron que el movimiento en los precios minoristas del oro, que continúa un repunte de 18 meses en las tiendas de oro en todo Japón, fue parte de un rápido cambio en las actitudes de los hogares hacia el riesgo a medida que años de deflación dieron paso a un aumento de los precios al consumidor.
Jesper Koll, economista y asesor del Japan Catalyst Fund, un fondo de inversión, dijo que la principal razón por la que los hogares japoneses han estado comprando ha sido la búsqueda urgente de protección contra la inflación después de años de no tener un fuerte incentivo para retirar activos del efectivo. «El hecho de que el oro no sea un activo del yen ayuda, pero el detonante es la inflación», dijo Koll.
Los hogares japoneses emergieron de la pandemia con una riqueza récord de más de 2 billones de yenes en activos acumulados, o alrededor de cuatro veces el producto interno bruto anual del país. Aproximadamente la mitad de esa cantidad se mantuvo en efectivo y depósitos, una cantidad vigilada de cerca por las firmas de valores japonesas, que están tratando de persuadir a los clientes de que la inflación persistirá y que ahora deben reasignar sus ahorros a otros productos financieros. La inflación subyacente de los precios al consumidor en Japón alcanzó el 3,1 por ciento el mes pasado.
«La inflación en Japón se encuentra en una encrucijada», dijo Tomohiro Ota, economista senior para Japón de Goldman Sachs, señalando que si bien los precios al consumidor continúan aumentando, parte del aumento se debe a subsidios gubernamentales temporales, mientras que el crecimiento del consumo se ha estancado desde marzo. Goldman Sachs pronostica que la moneda japonesa alcanzará los 155 yenes por dólar en los próximos seis meses.
Eiichiro Kato, gerente general de la división minorista de metales preciosos de Tanaka Kikinzoku, dijo que el oro se ha vuelto particularmente atractivo para los clientes preocupados de que el yen pueda caer a mínimos de varias décadas y que tengan activos denominados en yenes.
Las compras de oro por parte de los bancos centrales, las noticias sobre la economía estadounidense y las políticas de los bancos centrales fueron razones detrás de la decisión de comprar oro en yenes con la esperanza de que el precio del oro denominado en dólares se mantuviera alto y estable, dijo.
«No vemos muchos factores que puedan causar que el precio denominado en dólares baje significativamente, y creemos que el precio denominado en yenes podría seguir aumentando si el yen continúa debilitándose», dijo Kato.
Sin embargo, debido al pequeño tamaño del mercado, Hideo Kumano, economista jefe del Instituto de Investigación Dai-Ichi, advirtió contra una interpretación excesiva del aumento de los precios del oro japonés.
«Podría resultar un caso atípico y la población anciana del país podría no cambiar su comportamiento y comenzar a consumir incluso si la inflación sigue alta», dijo.
