Un hombre pasa por el edificio del Banco Popular de China (PBOC) en Beijing, China, el 20 de julio de 2023. (Foto de Jiang Qiming/China News Service/VCG vía Getty Images
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Los bonos chinos se recuperaron y los rendimientos alcanzaron mínimos históricos después de que el Banco Popular de China dijera el martes que recortaría el coeficiente de reservas obligatorias para los bancos y también reduciría la tasa de recompra.
El rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años de China cayó 3,2 puntos básicos hasta el 2,041 por ciento, alcanzando un mínimo histórico, según datos de LSEG. El rendimiento del bono a 30 años cayó 0,4 puntos básicos a un mínimo histórico de 2,168 por ciento.
“Los rendimientos disminuyeron debido a una flexibilización del PBoC mayor de lo esperado. El recorte de 20 puntos básicos en la tasa de recompra inversa a 7 días es el mayor desde la crisis de Covid. Si bien esto es loable, no es un recorte repentino de las tasas”, dijo Winson Phoon, jefe de investigación de renta fija de Maybank.
«Es probable que las perspectivas de crecimiento vean un impulso en la confianza en el corto plazo, pero lo que realmente importa es una recuperación sostenida en el mediano plazo, lo cual aún no está claro», añadió.
El gobernador del Banco Popular de China, Pan Gongsheng, anunció en una conferencia de prensa que China reduciría el coeficiente de reservas, o la cantidad de efectivo que los bancos deben mantener, en 50 puntos básicos.
El yuan interno de China se debilitó a 7,06 frente al dólar, según mostraron los datos de LSEG.
Esta sorpresiva conferencia de prensa de alto nivel se convocó después de que la Reserva Federal de Estados Unidos recortara su tasa de interés clave la semana pasada. La reducción de esta cantidad inició un ciclo de flexibilización que podría permitir al banco central de China recortar aún más sus tasas de interés clave para estimular el crecimiento frente a las presiones deflacionarias.
En los últimos meses, las compañías de seguros y los inversores institucionales han acudido en masa al mercado de bonos de China, en parte porque había limitadas oportunidades de inversión en otros lugares. El mercado inmobiliario está cayendo y el mercado de valores ha tenido dificultades para recuperarse de varios años de bajo rendimiento.
El banco central chino advierte repetidamente sobre el riesgo de que se forme una burbuja desestabilizadora a medida que los inversores acuden en masa a los bonos gubernamentales.
En julio, Financial News, afiliado al Banco Popular de China, criticó la prisa por comprar bonos del gobierno chino, calificando la medida como una forma de «venta en corto» de la economía.
«Este es el único activo seguro en China», dijo a CNBC Alicia García-Herrero, economista jefe para Asia Pacífico de Natixis. “El resto (préstamos, acciones) no es seguro. Cada vez es más inseguro. Así que todo el mundo se está apresurando a adquirir bonos gubernamentales”.
Los inversores con exceso de ahorro se centrarían en los bonos porque no tendrían acceso a activos extranjeros, añadió.
Pan del Banco Popular de China indicó que también se estaba discutiendo un recorte de tasas de entre 0,2 y 0,25 por ciento, aunque no especificó cuándo podría suceder ni si se refería a la tasa de interés a un año o a cinco años. El viernes pasado, el Banco Popular de China mantuvo sus tipos de interés clave en sus niveles actuales durante la fijación mensual.
“Es probable que los rendimientos de los bonos caigan debido a la reducción de la tasa de interés clave, es decir, el repo inverso a 7 días. Mientras tanto, se reducirán las tasas de depósito, lo que también debería beneficiar a los mercados de bonos”, dijo a CNBC por correo electrónico Hao Zhou, economista jefe de Guotai Junan International.
