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Los hogares europeos están ahorrando más que antes de la pandemia. Esto proviene de datos que ilustran una divergencia clara y persistente con respecto a los consumidores estadounidenses más pujantes que impulsan la recuperación económica del país.
Durante la pandemia, las tasas de ahorro se dispararon en ambos lados del Atlántico cuando los consumidores se vieron obligados a quedarse en casa. Pero mientras los estadounidenses han aumentado el gasto desde entonces, a los europeos les resulta difícil deshacerse de una sensación de incertidumbre económica tras la invasión rusa de Ucrania.
La tasa de ahorro de los hogares de la zona euro aumentó a un máximo de tres años del 15,7 por ciento en los tres meses hasta junio, muy por encima de su promedio prepandémico del 12,3 por ciento, según datos publicados por Eurostat el viernes.
Aunque las tasas de interés generales no son directamente comparables, la tendencia es marcadamente diferente en Estados Unidos, donde el gasto ha contribuido a la recuperación económica. La tasa de ahorro personal fue del 5,2 por ciento en el segundo trimestre, por debajo del promedio del 6,1 por ciento para 2010-2019.
«La menor tasa de ahorro de Estados Unidos ha ayudado a impulsar el gasto de los consumidores, que es el motor clave del crecimiento de Estados Unidos y una razón clave por la que la economía estadounidense ha crecido más rápido que la economía europea», dijo Mark Zandi, economista jefe de Moody’s Analytics. «El consumidor estadounidense ha impulsado el tren económico mundial».
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Según las últimas previsiones de la OCDE, se espera que el producto interno bruto de Estados Unidos crezca un 2,6 por ciento este año, impulsado por un fuerte gasto de los hogares, en comparación con un aumento de sólo 0,7 por ciento en la zona del euro y 1,1 por ciento en el Reino Unido.
En una señal de la continua expansión de Estados Unidos, la economía añadió 254.000 puestos de trabajo en septiembre, superando las expectativas de los analistas, según datos publicados el viernes.
Un mercado bursátil boyante y los altos precios inmobiliarios ayudaron a que creciera la riqueza de los hogares estadounidenses, dijo Zandi. En Europa, donde la propiedad accionaria tiene una base menos amplia, el impulso del aumento de los precios de las acciones fue menor.
Añadió que los propietarios de viviendas europeos tienen más hipotecas a corto plazo, lo que los lleva a ahorrar más en previsión de pagos de intereses más altos en préstamos para nuevas viviendas, mientras que muchos propietarios de viviendas estadounidenses están atrapados en tasas de interés históricamente bajas con hipotecas de tasa fija a 15 y 30 años. .
«El desempeño general de los balances en Estados Unidos fue mucho más sólido, por lo que los hogares estadounidenses estaban posiblemente en una posición en la que se sentían más cómodos manteniendo ahorros relativamente bajos», dijo Nathan Sheets, economista jefe del banco estadounidense Citi.
«El consumidor europeo es muy, muy cauteloso, y el consumidor estadounidense se siente mucho más cómodo gastando, gastando y gastando».
Los consumidores en Gran Bretaña también se muestran cautelosos. La tasa de ahorro de los hogares británicos aumentó a un máximo de tres años del 10 por ciento en el segundo trimestre, muy por encima del promedio de 7,5 por ciento del período 2010-2019, a pesar de las revisiones a la baja, según datos oficiales publicados esta semana.
Simon MacAdam, economista de la consultora Capital Economics, dijo que las ganancias de riqueza de los hogares europeos durante los bloqueos del coronavirus ahora se han evaporado. Señaló que los hogares europeos están invirtiendo más en vivienda que antes de la pandemia, lo que también está impulsando el ahorro general en la zona del euro. Los analistas dicen que los salarios más altos aún no han impulsado la confianza y el gasto.
Una escalada del conflicto en Medio Oriente puede contribuir a la desgana en Europa, que depende más del suministro de energía de Medio Oriente que Estados Unidos. El débil crecimiento económico también ha enfriado el ánimo; La producción en Alemania se redujo en el último trimestre.
«Los europeos están ahorrando más porque siguen inseguros sobre el futuro dada la guerra inminente y el estancamiento en Alemania», dijo Samy Chaar, economista jefe del Bank Lombard Odier. «Muchas cosas han cambiado para ellos, y no para mejor».
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Los economistas advirtieron que las cifras de ahorro son notoriamente difíciles de estimar porque representan la diferencia entre dos cifras inciertas -ingreso y consumo- y a menudo están sujetas a revisión.
La OCDE pronostica que las tasas armonizadas de ahorro de los hogares -netas de inversión de capital- en Alemania y la zona del euro se mantendrán por encima de sus promedios previos a la pandemia y por encima de las de Estados Unidos hasta al menos el próximo año.
La Organización para las Grandes Economías, con sede en París, también predice tasas de ahorro más altas para el Reino Unido en 2025 que antes de la pandemia.
