Los ganadores y perdedores de Trump 2.0

Ha sido una semana de Trump 2.0, pero parece un mes (o más). Desde la avalancha de órdenes ejecutivas hasta las demandas encabezadas por los estados que las cuestionan, es previsible que sea difícil mantenerse al día con lo que está haciendo el presidente. Sin embargo, si escuchas con atención, hay una señal en el ruido. Estos son mis tres principales indicadores de qué esperar de la segunda administración de Donald Trump, basados ​​en su primera semana en el cargo.

1. Él nombra nombres

Los directores ejecutivos están dando un paso más allá para reunirse con Trump, no sólo porque les gustan sus recortes de impuestos y su agenda de desregulación, sino también porque él deja en claro que los complacerá personalmente si no lo hacen. Antes de la toma de posesión, cuando se le preguntó si pensaba que Mark Zuckerberg había rechazado la verificación de datos independiente en Meta por las amenazas de Trump de encarcelarlo, dijo «probablemente». Pensemos en esto por un minuto. Ahora tenemos un presidente estadounidense que admite abiertamente que utiliza el poder de su cargo para coaccionar a los directores ejecutivos. ¿Cuál es la diferencia entre esto y lo que hacen los gobernadores provinciales chinos cuando se deshacen de empresarios ricos por más dinero de los impuestos?

Trump redobló sus ataques personales en sus declaraciones en el Foro Económico Mundial de Davos la semana pasada, cuando dijo en el escenario al director general del Bank of America, Brian Moynihan, que sería mejor que empezara a prestar más a los conservadores o, de lo contrario, Moynihan adoptaría un enfoque adulador y trataría de Bromear con Trump sobre sus amigos directores ejecutivos en común que asistieron al foro. No sé qué es más terrible: las tendencias autocráticas de este presidente o la forma en que el mundo empresarial en su conjunto se niega a enfrentarlo. No puedo evitar pensar en los empresarios alemanes e italianos en el período previo a la Segunda Guerra Mundial. No creo que la historia recuerde bien a ninguno de estos directores ejecutivos.

2. Trump será más amable con China de lo esperado

El discurso de Davos fue la mezcla habitual de bombardeos y puntos políticos, pero el presidente no dijo casi nada sustancial sobre China. Fue duro con la creación de valor y las regulaciones onerosas de Europa, y le dijo a Canadá que «no necesitamos madera ni su petróleo», pero cuando se trataba de China, no hizo amenazas ni prescripciones políticas reales. De hecho, el único punto sustancial que planteó respecto de las conversaciones con Rusia y China sobre la reducción de los arsenales nucleares no tiene posibilidades de éxito. Ninguna nación ha expresado interés en reducir las armas nucleares: ¿por qué deberían hacerlo? Tampoco hubo mención de aranceles contra China ni discusión sobre Taiwán (Trump no está interesado en una guerra en el Mar de China Meridional. De hecho, ha dejado claro que quiere poner fin a la de Ucrania lo antes posible) . Combine todo esto con la capitulación de Tiktok y la firma de que Estados Unidos está abierto a conversaciones comerciales con Beijing. Trump nos está mostrando que todas las conversaciones duras sobre China fueron un espectáculo de relaciones públicas para su base. Su principal objetivo es desarrollar capacidad industrial y mantener los mercados bursátiles estadounidenses, no una guerra comercial con Beijing.

3. Las grandes tecnológicas disfrutarán de viento de cola

Antes de la administración Trump, se hablaba de un mercado tecnológico espumoso, fuertemente concentrado en un puñado de acciones de Silicon Valley. Pero los expertos en tecnología ahora están dirigiendo las cosas en Washington. La imagen de Zuck, Elon Musk, Jeff Bezos y otros sentados con la familia de Trump en la inauguración ya es icónica. En su discurso de Davos, Trump dijo que veía los casos antimonopolio de la UE contra Apple y Google como una «forma de tributación». . . Estas son empresas estadounidenses y no deberían estar haciendo esto. “ Las valoraciones de las Big Tech se basan en gran medida en el poder de los monopolios y, en la medida en que la amenaza de las regulaciones antimonopolio o de IA ha desaparecido, creo que es poco probable que estas acciones se corrijan pronto.

Peter, ¿cuáles son tus propiedades de la primera semana de Trump?

Lectura recomendada

• Como cubro hoy en mi propia columna, los estados demócratas ya están rechazando los retrocesos regulatorios de Trump. Este artículo de Rolling Stone es una mirada inteligente a los gobernadores que impulsan la resistencia.

• Muchos políticos y organizaciones sin fines de lucro de izquierda están recurriendo a las fundaciones Open Society fundadas por el financiero George Soros para combatir la agenda de Trump. Este almuerzo del FT con Alex Soros, dirigido por nuestra editora Roula Khalaf, es una buena y temprana mirada a la cabeza del joven vástago.

• Y el regodeo sobre los economistas continúa: esta reseña de un libro neoyorquino sobre una serie de trabajos críticos recientes analiza los conflictos de intereses en la profesión y por qué esencialmente ha engañado a la sociedad.

Peter Spiegel responde

Rana, esa es una lista bastante buena, aunque creo que Trump podría volverse contra China y la industria tecnológica muy rápidamente. Creo que el enfoque más suave de lo esperado del presidente hacia Beijing se debe a la naturaleza transaccional de todo lo que está haciendo: cree que puede llegar a un acuerdo para fabricar Tiktok con un propietario estadounidense y lanzar una ofensiva china contra la exportación de precursores de fentanilo para evitar aranceles. y convencer a Xi de que presione al Kremlin para que solicite la paz en Ucrania.

El problema es que China no ha mostrado ninguna inclinación a hacer ninguna de estas cosas (aunque puede permitir que se permita la venta de Tiktok), y hay muchos China Hawks incondicionales en los niveles más altos del equipo de seguridad nacional del presidente, incluido Marco Rubio, el recién unificado Secretario de Estado, y Michael Waltz, Asesor de Seguridad Nacional. Rubio y Waltz (así como Peter Navarro, quien llegó a la Casa Blanca después de una sentencia de prisión por parte del Congreso) presionarán a Trump para que cambie su tono de complacencia tan pronto como cualquier supuesto acuerdo ceda un bloque.

El apoyo de Trump a la industria tecnológica también está plagado de facciones en conflicto. Actualmente está haciendo la oferta de los grandes nombres tecnológicos, algunos de los cuales tienen casos no sólo ante la Comisión Europea, sino también ante los reguladores de competencia estadounidenses en la Comisión Federal de Comercio y el Departamento de Justicia. Pero como ha demostrado el reciente lanzamiento por parte de la Casa Blanca del llamado proyecto de infraestructura de IA Stargate, la política de las Big Tech es complicada, especialmente porque Elon Musk tiene una oficina en la burocracia de la Casa Blanca. Musk inmediatamente criticó el acuerdo con Stargate, argumentando que las empresas detrás de la iniciativa (incluida Openai, que se encuentra en medio de una batalla legal con Musk) no tenían la financiación prometida. Yo esperaría que se produjeran más enfrentamientos, y Trump debe esforzarse.

El único sector empresarial que no mencionó es la industria del petróleo y el gas, que obtuvo algunas de las victorias más claras de la primera semana. Aunque la retirada de Trump del Acuerdo Climático de París (nuevamente) captó la mayor parte de la atención, fue solo una de aproximadamente media docena de órdenes ejecutivas dirigidas al sector energético. Abrieron nuevas áreas para la exploración de combustibles fósiles y resolvieron algunos obstáculos para permitir y flexibilizar las regulaciones ambientales para la producción de petróleo y gas.

Nuestro amigo y ex colega Ed Crooks, actualmente uno de los principales analistas energéticos de Wood MacKenzie, se muestra escéptico respecto de que cualquiera de estas medidas tenga un impacto a mediano plazo en el desempeño del petróleo y el gas: están impulsadas por los precios del mercado y el sentimiento de los inversionistas más que por el gobierno federal. argumenta que es una política gubernamental, pero cumple muchos requisitos de la lista de deseos de la industria. Quizás esto no sea sorprendente, ya que Trump ha eliminado amigos en su gabinete para puestos clave relacionados con la energía: para el secretario de Energía, es Chris Wright, quien dirigió una de las empresas de fracking más grandes de EE.UU., y en el interior, está el multimillonario Doug Burgum, el ex Gobernador de Dakota del Norte, que, junto con Texas, es el estado más favorable al fracking de Estados Unidos.

La primera semana obviamente no fue buena para el sector energético en su conjunto. Pero si ahora mismo fuera gerente de una empresa de petróleo y gas, estaría bastante contento con la primera semana.