Mientras que los fondos de renta variable de China continental mantuvieron las entradas, los fondos de renta variable europeos vieron miles de millones de dólares en salidas netas en el primer trimestre, y los fondos de renta variable japoneses también cayeron, según EPFR.
Marc Fernández | Nurfoto | imágenes falsas
BEIJING — Los inversores se volvieron cada vez más cautelosos con las acciones chinas, particularmente las que cotizan en el extranjero, en el primer trimestre del año, que se vio sacudido por las tensiones geopolíticas y las preocupaciones sobre el crecimiento.
Este es el resultado de los datos de la empresa de investigación EPFR Global.
Si bien el período terminó con más de 20.000 millones de dólares en entradas netas en acciones de China continental, la mayor parte se produjo en enero y el ritmo de compra se desaceleró considerablemente durante el trimestre, según mostraron los datos.
Durante los tres primeros meses del año, EE. UU. y Europa sancionaron a Rusia por su invasión de Ucrania, mientras que China adoptó una postura más neutral. El trimestre también vio una creciente preocupación por la exclusión forzosa de las acciones chinas de los mercados estadounidenses en medio de una serie de anuncios de los reguladores de valores de ambos países.
“Cualquier cosa relacionada con China la podemos encontrar en causalidad y razonamiento ya sea de Rusia o de Rusia [the] Estados Unidos en este momento”, dijo Steven Shen, gerente de estrategias cuantitativas de EPFR. La compañía dice que rastrea los flujos de efectivo a través de $ 52 billones en activos en todo el mundo.
Flujos de inversión ESG
Los fondos de acciones chinos centrados en ESG (factores ambientales, sociales y de gobernanza) vieron entradas hasta mediados de febrero, cuando en cambio vieron salidas, dijo Shen.
En contraste, los fondos de acciones ESG globales vieron entradas «muy consistentes» durante los primeros tres meses del año, dijo.
La compañía no dio razones específicas para la desviación.
De cara al segundo trimestre, quedan muchas incertidumbres sobre la respuesta de China a Covid.
david chao
estratega de mercado global para APAC excepto Japón, Invesco
Las preocupaciones relacionadas con ESG llevaron a otros cambios en la asignación de activos.
Entre los titulares del primer trimestre, Norges Bank Investment Management, un brazo de inversión del banco central de Noruega que administra el fondo de riqueza soberana más grande del mundo, anunció que vendería acciones de la empresa china de ropa deportiva Li Ning «debido al riesgo inaceptable al que se enfrenta la empresa descartará graves violaciones a los derechos humanos”.
Cuando CNBC se puso en contacto con ellos a fines de marzo, el fondo se negó a dar más detalles, pero señaló que el gobierno noruego le había pedido al fondo que congelara las inversiones en Rusia y preparara un plan para venderlo en el país. El fondo tenía un valor de mercado de más de 1,2 billones de dólares hasta el lunes.
Li Ning no respondió a una solicitud de comentarios de CNBC.
Intercambio de acciones estadounidenses por acciones de Hong Kong
Mientras que los fondos de renta variable de China continental mantuvieron las entradas, los fondos de renta variable europeos registraron miles de millones de dólares en salidas netas en el primer trimestre, según EPFR.
Los fondos mutuos de acciones japonesas también cayeron, mostraron los datos. También mostró que los fondos de acciones de EE. UU. continuaron viendo fuertes entradas netas por un total de más de $ 100 mil millones en el primer trimestre.
En las acciones chinas que cotizan en Hong Kong y EE. UU., Shen notó una «disminución constante» en la exposición de los fondos.
A partir de fines de 2021, los administradores de fondos comenzaron a vender acciones de una empresa china que cotizan en Estados Unidos por las que cotizan en Hong Kong, lo que ha contribuido a una caída en los precios de esas acciones, dijo Shen. El proceso para los fondos negociados en bolsa generalmente toma de tres a seis meses, dijo.
Muchas empresas chinas han ofrecido acciones en Hong Kong debido a que las presiones políticas tanto en EE. UU. como en China aumentaron el riesgo de exclusión de cotización en Nueva York.
«Las medidas del regulador de EE. UU. sobre los ADR y la disputa entre Rusia y Ucrania han complicado aún más la situación y han provocado una volatilidad significativa del mercado este año», dijo Max Luo, director de asignación de activos en China de UBS Asset Management, en un comunicado. «Hemos visto salidas significativas de las acciones chinas desde el año pasado, lo que refleja una reducción notable del riesgo en China».
Los ADR son recibos de depósito estadounidenses que se relacionan con acciones de empresas no estadounidenses que se negocian en bolsas estadounidenses.
«Nos hemos vuelto más conservadores con respecto a la justicia en general a medida que aumentan las tensiones entre Rusia y Ucrania en medio de niveles incómodamente altos de inflación», dijo Luo. Sin embargo, dijo que su firma se había «vuelto más constructiva con las acciones chinas» debido al apoyo de la política del gobierno.
preocupaciones sobre el crecimiento
Las acciones en China continental experimentaron un repunte en las compras a niveles no vistos desde enero de 2019, dijo Shen.
Señaló que esto ocurrió cuando la compañía de índices MSCI agregó acciones de China continental a un punto de referencia, lo que obligó a los administradores de fondos a seguir el índice para comprar acciones de China continental.
Pero el Compuesto de Shanghái se mantiene más de un 12% por debajo del año hasta la fecha.
Esto es a pesar de que las acciones subieron a mediados de marzo después de que los informes de los medios estatales sobre los comentarios del viceprimer ministro Liu He aliviaran las preocupaciones sobre la represión de Beijing en tecnología y bienes raíces, así como las OPI en el extranjero.
Muchos bancos de inversión entraron en 2022 de manera positiva en las acciones de China continental a pesar del sentimiento interno sombrío.
«El entorno macro parecía estar mejorando a fines del año pasado», dijo a CNBC David Chao, estratega de mercados globales, Asia Pacífico (ex Japón) en Invesco, a principios de abril.
«Pero creo que se han superado las expectativas», especialmente porque el mercado inmobiliario aún no ha tocado fondo, dijo. «La confianza del mercado parece verse afectada por una recesión en el mercado de la vivienda».
Según Moody’s, las industrias inmobiliarias y afines representan alrededor del 25% del PIB de China.
El lunes, China informó que el PIB del primer trimestre creció un 4,8% interanual, superando las expectativas de un aumento del 4,4%.
Si bien los datos económicos de enero y febrero superaron las expectativas, los datos publicados hasta ahora para marzo comienzan a mostrar el impacto de los bloqueos relacionados con Covid en centros económicos clave como Shanghái.
«De cara al segundo trimestre, sigue habiendo mucha incertidumbre sobre la respuesta de China al covid», dijo Chao de Invesco. «Y esa será la variable más importante para el trimestre actual, evolucione o no su política de pandemia».