Desbloquea Editor’s Digest gratis
Roula Khalaf, editora del FT, recoge sus historias favoritas en este boletín semanal.
Las enormes brechas en los datos de empleo de Gran Bretaña están haciendo que sea mucho más difícil decir con qué rapidez se aliviarán las presiones inflacionarias, dijo el jueves el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, al reconocer desacuerdos sobre cuándo deberían recortarse pronto las tasas de interés.
El Banco de Inglaterra subrayó las dificultades causadas por los problemas con los datos de la Oficina de Estadísticas Nacionales en su informe económico trimestral, diciendo que la fuerza laboral del Reino Unido podría estar en un estado mucho más saludable de lo que sugieren las cifras oficiales. El propio Bailey admitió que no sabe si la inactividad en el mercado laboral aumenta o disminuye.
El Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra votó siete a dos el jueves para mantener las tasas de interés en un máximo de 16 años del 5,25 por ciento, al tiempo que señaló que pronto podrían comenzar a recortar las tasas, ya que las empresas ya no pueden traspasar los mayores costos salariales al banco. – presionaron a los consumidores.
Sin embargo, quienes fijan las tasas resaltaron la “incertidumbre significativa” sobre los datos oficiales del mercado laboral, lo que hace “más difícil evaluar el estado subyacente del mercado laboral”.
Bailey dijo que había «opiniones diferentes» sobre qué tan rápido o en qué medida debería flexibilizarse la política, y algunos miembros estaban más preocupados que otros sobre hasta qué punto las presiones salariales continuarían haciendo subir los precios de los servicios.
Las autoridades monetarias consideran que la fortaleza del mercado laboral es crucial para las perspectivas de inflación, ya que el rápido crecimiento de los salarios en áreas con estrés laboral fue un factor clave de los aumentos de precios en el sector de servicios intensivo en mano de obra el año pasado.
Si bien muchos bancos centrales comparten esta preocupación, el Banco de Inglaterra está particularmente preocupado por el aparente aumento de la inactividad económica, con un número récord de personas que dicen que no pueden trabajar por razones de salud.
El Banco de Inglaterra ha señalado anteriormente que este aumento de la inactividad económica es un factor clave de la escasez de mano de obra que está alimentando la inflación de salarios y servicios. El primer ministro Rishi Sunak también ha citado esto como justificación para restringir el derecho a recibir prestaciones por discapacidad y discapacidad.
Sin embargo, estas cifras se basan en la Encuesta de Fuerza Laboral de la Oficina de Estadísticas Nacionales, que se considera volátil y poco confiable debido a la menor tasa de respuesta de la encuesta.
Las últimas estadísticas de la EPA sugieren que la población activa apenas ha crecido desde finales de 2019. Durante el año pasado, la EPA muestra que la tasa de desempleo aumentó y la tasa de empleo disminuyó, sin ninguna mejora en la participación de la fuerza laboral.
Sin embargo, otras fuentes de datos sugieren un crecimiento del empleo mucho más fuerte, como señaló el Banco de Inglaterra en su informe de política monetaria, con una fuerza laboral alrededor de un 4 por ciento mayor, según el último recuento, que en vísperas de la pandemia. Según estas fuentes de datos, “la tasa de participación bien podría ser significativamente más alta de lo que se estima actualmente”.
Varios miembros del MPC subrayaron hasta qué punto esto complica las decisiones políticas. “No podemos evitar mirar el mercado laboral. Por otro lado . . . Por el momento es muy difícil saber si [workforce] La participación ha aumentado o disminuido, y eso es un desafío”, dijo Bailey.
Ben Broadbent, vicegobernador del Banco de Inglaterra a cargo del análisis monetario, dijo que la incertidumbre sobre la encuesta de fuerza laboral y la volatilidad de los datos salariales individuales estaba obligando a los responsables de las políticas a mirar una serie de indicadores alternativos para tener una imagen cercana de las tendencias del mercado laboral.
Dave Ramsden, también vicegobernador del Banco de Inglaterra, dijo que la continua incapacidad de la ONS para publicar datos completos sobre los flujos laborales «agregó al desafío» y hizo que fuera «realmente importante» que se abordaran los problemas con la encuesta de fuerza laboral.