El creciente optimismo económico impulsó los mercados bursátiles a ambos lados del Atlántico el viernes, después de que las cifras de inflación de la zona euro y los datos laborales de Estados Unidos impulsaran las esperanzas de un aterrizaje suave este año.
Sin embargo, los economistas advirtieron que, si bien la fuerte caída reciente de los precios de la energía mejoró las perspectivas para 2023, la inflación subyacente mantendría la presión sobre los bancos centrales para aumentar aún más las tasas de interés a fin de mantener bajo control los aumentos de precios.
Philip Rush, fundador de la consultora Heteronomics, dijo: «La inflación no podrá volver de manera sostenible a su objetivo hasta que se supere este problema central».
Los datos de inflación de la zona euro para diciembre, que retrocedieron a un solo dígito, ayudaron a las acciones europeas a lograr su mejor rendimiento en la primera semana del año desde 2009, cuando los inversores se deshicieron de parte de su sentimiento sombrío de fin de año.
Goldman Sachs señaló que los precios mayoristas más bajos del gas natural, que estarían más del 75 por ciento por debajo de su máximo en Europa, “impulsarían los ingresos reales; ayudar a reducir la inflación; y mejora de los presupuestos nacionales”. Agregó que otro impulso en las exportaciones vendría del final de la política de cero covid de China.
En EE. UU., el S&P subió casi un 2 por ciento en las operaciones de la tarde después de que el crecimiento del empleo se desaceleró por quinto mes consecutivo y los salarios por hora aumentaron menos de lo esperado, lo que ofrece cierto consuelo frente a las presiones inflacionarias. Una encuesta mostró que la actividad en el enorme sector de servicios de EE. UU. se contrajo inesperadamente en diciembre, la primera caída desde la crisis del coronavirus en mayo de 2020.
Pero el crecimiento del empleo en EE. UU. fue más rápido de lo esperado con 223k en diciembre, mientras que la tasa de desempleo cayó a un mínimo histórico, lo que sugiere una desaceleración en la producción económica de EE. UU. que reduciría rápidamente la inflación.
Tanto en la zona euro como en EE. UU., los sólidos datos económicos aumentaron la preocupación de que los bancos centrales deben continuar sus esfuerzos para reducir la inflación a los niveles bajos del año pasado a pesar de las claras señales de que la inflación ha tocado techo. Los banqueros centrales temen que es más probable que la inflación en ambos lados del Atlántico se mantenga alrededor del 4-5 por ciento en lugar de caer hacia su objetivo del 2 por ciento.
Dorothee Rouzet, economista de Citi, dijo que los datos europeos «ahora [point] en una recesión muy leve, al borde de la no recesión”. Eso, agregó, alentaría a los halcones del banco central a «preocuparse por los salarios». [profit] asumir márgenes [from energy] como impulsor de la inflación”.
La caída de los precios del gas y la gasolina en la zona euro ayudó a que la inflación en la región cayera a un 9,2 por ciento por debajo de lo esperado desde un 10,1 por ciento.
La caída en los precios de la energía también empujó el indicador de confianza económica de la UE a solo un 4 por ciento por debajo de su promedio a largo plazo.
Sin embargo, dado que los precios de los servicios no energéticos y los bienes industriales aumentaron más rápidamente en diciembre, la tasa de inflación subyacente de la región, que excluye los precios de la energía y los alimentos, aumentó levemente hasta alcanzar el 5,2 %, la más alta desde que se introdujo la moneda única en 1999.
Se espera que el Banco Central Europeo suba las tasas de interés en otro punto porcentual al 3 por ciento en dos reuniones en febrero y marzo, con un pico de alrededor del 3,5 por ciento antes del verano. Se espera que la Reserva Federal de EE. UU. suba las tasas de interés por encima del 5 por ciento y las mantenga allí durante un período prolongado hasta que disminuyan las presiones inflacionarias de EE. UU.
En una señal de que la economía de los EE. UU. todavía está más caliente de lo que le gustaría a la Fed, la cifra de crecimiento del empleo de diciembre de 223k superó la expectativa de los economistas de un aumento de 200k.
Según cifras oficiales, la tasa de desempleo cayó inesperadamente a un mínimo histórico del 3,5 por ciento. «Este sigue siendo un mercado laboral muy ajustado», dijo Veronica Clark, economista de Citi. “Una baja tasa de desempleo para un economista [is] futuros riesgos alcistas para los salarios”.