Los rendimientos de los bonos del gobierno del Reino Unido se están acercando a los niveles vistos en la ‘mini’ crisis fiscal del año pasado, dicen los inversores, después de que los datos de inflación peores de lo esperado obligaron a los mercados a mejorar las previsiones de tipos de interés.
El rendimiento de los bonos del gobierno a dos años, que es muy sensible a los cambios en las tasas de interés, llegó al 4,4 por ciento el miércoles después de una inflación más fuerte de lo esperado.
Los movimientos de rendimiento marcaron un fuerte aumento desde el 3,7 por ciento a principios de mes, lo que llevó los rendimientos a un máximo del 4,7 por ciento previsto para septiembre pasado. Las acciones del miércoles también solidificaron la posición del Reino Unido como el principal mercado mundial de bonos con peor desempeño en lo que va del año.
Esta vez, después de semanas de fuertes datos de inflación y empleo, los operadores han reevaluado los precios de los bonos y los swaps, lo que se suma a las preocupaciones de que el Banco de Inglaterra necesitará aumentar aún más las tasas para controlar la inflación. Los rendimientos aumentan cuando los precios de los bonos caen.
Paul Brain, administrador de fondos de renta fija global de Newton Investment Management, dijo que ha intentado comprar bonos del gobierno, pero que el fuerte aumento de la inflación subyacente le ha dado «algo en lo que pensar».
«El mercado está reevaluando lo que hará el Banco de Inglaterra», dijo Brain. «Estamos dudando porque la conmoción tardará un tiempo en reflejarse en la evaluación del mercado».
Los mercados de intercambio están valorando tres o posiblemente cuatro aumentos de tasas más hasta un máximo del 5,4 por ciento en diciembre, muy por encima del máximo esperado del 4,8 por ciento a fines de la semana pasada.
“Creo que hay más bajo rendimiento por ahí [of UK bonds] «Las tasas aún están por llegar», dijo Imogen Bachra, directora de tasas del Reino Unido en NatWest. Ahora espera que el BoE suba las tasas al 5 por ciento para fin de año, ya que no pronosticó más aumentos antes de los datos de inflación de abril.
«Podríamos estar hablando de un pico por encima del 4,5 por ciento para los bonos del Tesoro a 10 años y también de un pico por encima del 4,5 por ciento para los bonos del Tesoro a 2 años», dijo.
Los inversores están especialmente preocupados por el aumento de la inflación subyacente, que descuenta los volátiles precios de los alimentos y la energía, que subió al 6,8 por ciento en abril desde el 6,2 por ciento del mes anterior.
El gobernador del BoE, Andrew Bailey, reconoció el martes que había «lecciones muy importantes que aprender» al establecer la política monetaria después de que el banco central no pronosticara el aumento reciente y la inflación persistente.
Mientras que los precios de los bonos subieron el otoño pasado después de que el BoE recortó los bonos del gobierno por valor de 19 mil millones de dólares en un 4,5 por ciento por razones de estabilidad financiera.
Quentin Fitzsimmons, gerente sénior de cartera del administrador de riqueza estadounidense T Rowe Price, dijo que esperaba que el aumento en los rendimientos del Reino Unido después del «mini» presupuesto del año pasado actuara como un «imán» en los precios de los bonos.
“El mercado del oro está levantando una bandera amarilla, si no una bandera roja, hacia el Kwasi Kwarteng[Liz] «El desastre del truss y no puedo imaginar qué podría detenerlo, salvo una recesión muy significativa», dijo.
Los bonos del Reino Unido han tenido un rendimiento inferior al de otros importantes mercados de bonos este año, como lo demuestra la ampliación del «spread» (diferencial de rendimiento) entre EE. UU. y Europa, un indicador de que los inversores exigen una prima sobre los bonos del Reino Unido.
Sin embargo, algunos inversores vieron la venta masiva como una oportunidad de compra. «Por primera vez en cinco años, hemos cambiado a larga duración en nuestros fondos Gilt», dijo Craig Inches, jefe de tasas y efectivo de Royal London Asset Management.
