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Según datos publicados por el Banco Central Europeo, los salarios en la zona del euro han aumentado al ritmo más rápido desde la década de 1990, lo que podría complicar los planes de las autoridades para mayores recortes de las tasas de interés.
Los salarios de negociación colectiva aumentaron un 5,4 por ciento en los tres meses hasta septiembre en comparación con el mismo período del año pasado, en comparación con un aumento anual del 3,5 por ciento en el trimestre anterior, dijo el miércoles el Banco Central Europeo. Fue el mayor aumento desde 1993, seis años antes de la introducción del euro.
Las autoridades monetarias siguen de cerca el crecimiento de los acuerdos salariales como una señal de continuas presiones inflacionarias. El BCE había esperado que el crecimiento de los salarios colectivos se acelerara en el segundo semestre de este año, principalmente debido a acuerdos únicos en Alemania, la economía más grande de la UE.
Sin embargo, pronostica una fuerte caída en el crecimiento de los salarios negociados (excluyendo bonificaciones, horas extras y otras formas de compensación) en la segunda mitad de 2025 a una tasa en línea con su objetivo de inflación a mediano plazo del 2 por ciento a medida que las presiones sobre los precios disminuyan y la mano de obra se reduzca. el mercado se debilita.
Como resultado, el BCE probablemente «revisará» los sólidos datos salariales, dijo Andrzej Szczepaniak, economista de la firma financiera Nomura. Señaló los datos de las encuestas que mostraban un debilitamiento del poder de fijación de precios de las empresas en el cuarto trimestre, «lo que dará como resultado que las presiones inflacionarias al consumidor disminuyan aún más en los próximos meses».
El BCE ha recortado las tasas de interés tres veces este año y ha elevado los costos de endeudamiento al 3,25 por ciento. Se espera ampliamente que haga otro recorte de un cuarto de punto en su próxima reunión del 12 de diciembre en medio de señales de disminución de la inflación y demanda estancada.
Elias Hilmer, economista de Capital Economics, dijo que el crecimiento salarial es un indicador rezagado de las presiones inflacionarias porque incluye todos los acuerdos actualmente vigentes, independientemente de cuándo se firmaron, «lo que significa que no detecta puntos de inflexión tan rápido como los indicadores». “sólo para los salarios recién acordados”.
Indicadores más recientes, como un rastreador salarial para ofertas de empleo elaborado por el portal de recursos humanos Indeed en colaboración con el Banco Central de Irlanda, han mostrado una tendencia a la baja desde mediados de 2022.
IG Metall, el sindicato industrial más grande de Alemania, llegó recientemente a un acuerdo que supondría un aumento salarial del 5,5 por ciento en 25 meses, mucho menos que el 8,5 por ciento de la ronda anterior.
El economista jefe del BCE, Philip Lane, dijo en el verano que esperaba que el crecimiento de los salarios se desacelerara drásticamente en 2025 y 2026, ya que la “puesta al día” de los salarios había “alcanzado su punto máximo”.
La tasa de inflación anual en la zona del euro aumentó al 2 por ciento en octubre, desde el 1,7 por ciento del mes anterior. Sin embargo, las preocupaciones sobre el estancamiento del crecimiento económico se han vuelto más apremiantes que las preocupaciones sobre la inflación. Alemania se enfrenta a su primera recesión de dos años desde principios de la década de 2000.
A principios de esta semana, la Comisión Europea recortó sus pronósticos de crecimiento para la zona del euro, advirtiendo que el bloque de 20 naciones quedaría aún más por detrás de Estados Unidos.
Con un 6,3 por ciento, la tasa de desempleo de la zona euro todavía está en un mínimo histórico, pero las vacantes de empleo están cayendo y menos empresas reportan escasez de mano de obra, lo que sugiere que el mercado laboral se está volviendo menos ajustado.
“Una relajación del mercado laboral en la zona del euro y una inflación más baja significan que es probable que los trabajadores presionen para lograr aumentos salariales nominales más pequeños en 2025”, dijo Hilmer.
«Aunque los datos publicados parecen preocupantes a primera vista, el panorama general es que el crecimiento de los salarios probablemente se desacelere significativamente el próximo año», añadió.
