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Sería perdonable por pasar por alto un hito de la eurozona: la economía de Italia finalmente ha regresado a su pico previo a la crisis financiera. El viaje de regreso al punto de partida ha tardado más de una década más que en la mayoría de los demás países desarrollados, pero no nos centremos demasiado en los detalles aquí.
Escondido en un aburrido comunicado de prensa sobre las revisiones de Italia a sus cuentas nacionales históricas, la oficina de estadísticas de Italia, Istat, dijo el lunes que la economía creció con más fuerza en 2022 y 2021 de lo estimado anteriormente.
En 2023, la producción de Italia creció un 0,7 por ciento, 0,2 puntos porcentuales menos de lo estimado anteriormente. Sin embargo, en 2022 la economía creció un 4,7 por ciento, 0,7 puntos porcentuales más de lo estimado anteriormente. Y en 2021, la economía creció un 8,9 por ciento, una mejora de 0,6 puntos porcentuales con respecto a los datos anteriores.
«Como resultado de la revisión, el volumen del PIB en 2023 se situó por primera vez en un nivel superior al máximo alcanzado antes de la crisis financiera de 2008», dijo Istat. Según los nuevos datos, el PIB de Italia está ahora un 0,2 por ciento por encima de su máximo de 2007. ¡Viva la vida!
Alcanzar los niveles de producción de 2008 “es una buena noticia para Italia. Es una buena noticia para la sostenibilidad de la deuda italiana”, dijo Samy Chaar, economista jefe del Banco Lombard Odier.
Istat dijo que el déficit público de Italia como porcentaje del PIB fue revisado a la baja debido a la mejora de la economía. Sin embargo, en muchos sentidos, este hito es un recordatorio de cuán débil ha sido la recuperación económica de Italia en comparación con la de otros países desarrollados.
Canadá y Estados Unidos alcanzaron sus niveles de producción de 2007 en 2010, y el año pasado el volumen de producción estadounidense fue un tercio mayor que entonces. Alemania y Francia alcanzaron este hito en 2011, y sus economías son ahora alrededor de un 15 por ciento más grandes que en 2007. La economía británica era más grande hace una década que en 2007 y ahora es un 18 por ciento más grande que ese nivel.
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“La recuperación de 2015 a 2019 no fue lo suficientemente fuerte como para devolver la producción a los niveles anteriores a la crisis financiera global. El nivel del PIB de 2008 no se alcanzó hasta el año pasado. Esto contrasta marcadamente con otras economías avanzadas”, dijo Nicola Nobile, economista de la consultora Oxford Economics.
De hecho, la economía italiana no es mucho mayor que a principios de siglo. A modo de comparación: el crecimiento fue del 60 por ciento en Estados Unidos, del 30 por ciento en Francia y Alemania y del 40 por ciento en Gran Bretaña.
Esto es el resultado del continuo estancamiento de la productividad, argumentó Chaar, y atribuyó la tendencia a una “falta de inversión e innovación” junto con marcos políticos “inadecuados”.
«La política ha sido demasiado restrictiva para Italia durante demasiado tiempo y eso ha llevado a Italia a este tipo de estancamiento», dijo Chaar.
A esto se suma una población que envejece y disminuye rápidamente. Italia tiene la edad media más alta de la UE y una de las tasas de natalidad más bajas del mundo. La baja participación de la fuerza laboral y la falta de habilidades no favorecen el crecimiento en la península.
La oficina de estadística señaló que el crecimiento de Italia en los últimos tres años se vio impulsado por la generosa exención fiscal para las mejoras en el hogar introducida en 2020. Entre 2019 y 2023, las inversiones aumentaron un 32 por ciento. (Escribimos sobre esto en marzo).
Chaar añadió que la economía se estaba beneficiando del aumento de los salarios reales a medida que la inflación cayó desde su máximo de varias décadas en 2022, así como del programa de inversión Next Generation EU.
Sin embargo, según algunos economistas, debido a problemas estructurales, las perspectivas para la economía italiana son decepcionantes.
«En el mediano plazo, creemos que la economía italiana volverá a una senda de crecimiento moderado y tendrá un desempeño inferior al de economías comparables», dijo Nobile. «Una población que envejece, niveles más bajos de educación en comparación con economías comparables y una inversión moderada mantendrán el crecimiento potencial extremadamente bajo».
