Desbloquea Editor’s Digest gratis
Roula Khalaf, editora del FT, recoge sus historias favoritas en este boletín semanal.
El gobierno de México planea registrar un déficit mayor el próximo año de lo esperado anteriormente, ya que los economistas advirtieron que su pronóstico de crecimiento era demasiado optimista mientras el país enfrenta una desaceleración económica y las amenazas arancelarias de Donald Trump.
La deuda neta de México ha alcanzado el 5,9 por ciento del PIB, el nivel más alto desde la década de 1980, después de que el expresidente Andrés Manuel López Obrador gastara más en programas sociales y grandes proyectos de infraestructura en el período previo a las elecciones de este año. Su partido obtuvo una victoria aplastante, pero la presidenta sucesora Claudia Sheinbaum asumió la tarea de restaurar la credibilidad fiscal.
El viernes, el gobierno de Sheinbaum dijo que recortaría el déficit al 3,9 por ciento del PIB el próximo año, pero esa cifra sigue siendo superior al objetivo del 3,5 por ciento que propuso el mes pasado.
El paquete presentado al Congreso mexicano incluía recortes drásticos del gasto en muchas áreas, incluidas seguridad, atención médica y defensa. Aumentó el gasto en programas sociales y ferrocarriles de pasajeros y también incluyó más de 6 mil millones de dólares (136 mil millones de pesos) en pagos de deuda de la atribulada petrolera estatal Pemex.
“En comparación con otros países del mundo [the budget] «Parece relativamente razonable, pero implica un aumento en la relación deuda-PIB a 51,4 por ciento, y ese valor es alto para México», dijo Luis de la Calle, consultor económico y ex negociador comercial. «Está claro que para que este gobierno tenga éxito en las finanzas públicas necesitará mucha inversión privada para ampliar la base impositiva».
Según el FMI, la caída proyectada del endeudamiento neto -equivalente al 2 por ciento del PIB- es la mayor desde al menos la década de 1990.
El pronóstico del gobierno prevé que la tasa de crecimiento de México se acelere a entre 2 y 3 por ciento el próximo año, frente al 1,4 por ciento que pronosticaron los analistas para este año. Sin embargo, una encuesta del banco central realizada en octubre, antes de las elecciones estadounidenses, encontró que los analistas en promedio solo esperaban un crecimiento del 1,2 por ciento en 2025.
«Es un presupuesto relativamente responsable, pero no es tan creíble como nos hubiera gustado». .[it]»Es esencialmente explotar la buena voluntad de los inversionistas para tomar al pie de la letra las promesas de buen comportamiento del gobierno», dijo Ernesto Revilla, economista jefe para América Latina de Citi.
Varios analistas dijeron que esperaban que el déficit real terminara siendo mayor que el pronóstico del Tesoro, en parte debido al menor crecimiento y la dificultad de hacer recortes bruscos en el gasto gubernamental.
“Creo que muchas de las suposiciones sobre los ingresos, pero especialmente sobre los gastos, son un poco exageradas. . . No es un presupuesto fácil de implementar”, afirmó Revilla.
Los inversores en la segunda economía más grande de América Latina están inquietos por la agenda de reformas radicales del partido gobernante y las amenazas de Trump de imponer aranceles generales. Desde que el partido de Morena obtuvo una supermayoría en junio, el peso se ha debilitado alrededor de un 15 por ciento frente al dólar.
Antes de que se publicara el presupuesto esta semana, Moody’s redujo su perspectiva para México a negativa. Califica la deuda del país en Baa2, dos niveles por encima de la basura.
El presupuesto del viernes para 2025 prevé un recorte del 14 por ciento en las inversiones públicas a 996 mil millones de pesos, incluidos 149 mil millones de pesos para la reactivación del transporte ferroviario de pasajeros. De eso, 40 mil millones de pesos se destinarían al enorme proyecto del tren maya en la Península de Yucatán, lanzado por López Obrador.
El gasto en programas sociales también aumentó, incluso debido a un nuevo pago en efectivo para mujeres de 60 a 64 años.
Ha habido recortes drásticos en la mayoría de las demás áreas del gobierno, incluidos recortes de dos dígitos en salud y seguridad, aunque la calidad de los servicios prestados a los ciudadanos ha disminuido en los últimos años.
“El nuevo presidente no tenía mucho margen de maniobra”, dijo Alejandra Macías, directora ejecutiva del centro de estudios CIEP. «El déficit se ha reducido, pero a costa de recortes que realmente están debilitando a las instituciones y los sectores». . Esto nos costará mucho en los próximos años”.
México ha tenido durante mucho tiempo niveles impositivos bajos, de solo el 17 por ciento del PIB, en comparación con un promedio de la OCDE del 34 por ciento en 2022. Durante su campaña, Sheinbaum minimizó la necesidad de una reforma tributaria, pero dijo el viernes que era necesario que su equipo trabajara en el año que viene.
“Ante los desafíos que enfrentarán las finanzas públicas en los próximos años, el gobierno debe diseñar e implementar una reforma tributaria. . .[focusing]para reducir la informalidad y la evasión fiscal”, dijeron analistas de BBVA México.
El Congreso aún necesita aprobar la propuesta de presupuesto, aunque se esperan pocos cambios significativos.
