El multimillonario Masayoshi Son, presidente y director ejecutivo de SoftBank Group Corp., habla frente a una pantalla que muestra el logotipo de ARM Holdings durante una conferencia de prensa en Tokio el 28 de julio de 2016.
Tomohiro Ohsumi | alcalde Bloomberg | imágenes falsas
El Reino Unido puede ser un gran lugar para iniciar una empresa de tecnología, pero cuando se trata de dar el paso decisivo de hacer pública su empresa, el panorama no es tan halagüeño.
Esa es la lección aprendida por varias empresas de tecnología de alto crecimiento en Londres.
Si Deliveroo Cuando se hizo pública en 2021, en el apogeo de un auge de entrega de comestibles impulsado por una pandemia, las acciones de la compañía cayeron rápidamente un 30%.
Los inversionistas culparon en gran medida a la naturaleza legalmente incierta del negocio de Deliveroo: la compañía depende de los servicios de mensajería para contratos de trabajo para entregar comidas y comestibles a los clientes. Esta ha sido una preocupación ya que estos trabajadores buscan ser reconocidos como empleados con un salario mínimo y otros beneficios.
Pero para muchos inversores en tecnología, había otra razón mucho más sistémica, y se ha citado como un factor en la decisión del gigante del diseño de chips Arm de evitar una cotización en el Reino Unido a favor de un debut en el mercado de EE. UU.
Según varios capitalistas de riesgo, los inversores institucionales que dominan el mercado de Londres carecen de un buen conocimiento de la tecnología.
«No es el mercado de valores, son las personas que negocian en el mercado de valores», dijo a CNBC Hussein Kanji, socio fundador de la firma de capital de riesgo Hoxton Ventures, con sede en Londres. «Creo que están buscando acciones de dividendos, no acciones de alto crecimiento».
«Hace dos años podrías haber dicho, sabes qué, podría ser diferente, o simplemente arriesgarte. Ahora algunas personas se arriesgaron y las respuestas regresaron. No es la decisión correcta”.
Un montón de empresas tecnológicas que cotizarán en la Bolsa de Valores de Londres en 2021 ha aumentado las esperanzas de los inversores de que más grandes empresas tecnológicas empiecen a aparecer en las primeras posiciones. FTSE100 Punto de referencia.
Sin embargo, las empresas que han tomado esta ruta han encontrado que sus acciones han sido penalizadas como resultado. Desde la salida a bolsa de Deliveroo en marzo de 2021, las acciones de la empresa se han desplomado drásticamente, cayendo más del 70 % desde las 3,90 libras esterlinas en las que valoraban sus acciones.
Formael negocio de transferencia de dinero del Reino Unido, ha caído más del 40% desde su cotización directa en 2021.
Había algunos valores atípicos, como B. una empresa de ciberseguridad rastro oscurocuyas acciones han subido casi un 16% desde el precio de lista.
Sin embargo, existe un amplio consenso de que Londres no atrae a algunas de las grandes empresas tecnológicas que se han convertido en nombres familiares en los principales índices bursátiles de EE. UU. Nasdaq – y con Arm optando por hacer su debut en los EE. UU. en lugar del Reino Unido, algunos temen que esta tendencia continúe.
«Es un hecho bien conocido que Londres es un mercado muy problemático», dijo a CNBC Harry Nelis, socio general de la firma de capital de riesgo Accel.
“Londres está formando, y Gran Bretaña está formando, empresas de importancia mundial: Arm es una empresa de importancia mundial. El problema es que el mercado de capitales de Londres es esencialmente ineficiente”.
La Bolsa de Valores de Londres no estuvo disponible de inmediato para hacer comentarios cuando CNBC se puso en contacto con ellos.
La palabra ‘B’
Brexit también ha nublado las perspectivas de las cotizaciones tecnológicas.
Los fondos recaudados por empresas que cotizan en Londres colapsaron en más del 90% en 2022, según una investigación de KPMG, a medida que el mercado se enfrió por la desaceleración del crecimiento económico, el aumento de las tasas de interés y las sospechas sobre el desempeño de las empresas del Reino Unido.
Las cifras publicadas anteriormente para los primeros nueve meses de 2022 sitúan la caída de los fondos europeos recaudados entre el 76 % y el 80 % anual, lo que sugiere una caída menos pronunciada que el 93 % del Reino Unido.
Hermann Hauser, quien jugó un papel decisivo en el desarrollo del primer procesador Arm, culpó a la «idiotez» del Brexit por la decisión de la compañía de cotizar en los EE. UU. en lugar del Reino Unido.
«El hecho es que Nueva York es obviamente un mercado mucho más profundo que Londres, en parte debido a la idiotez del Brexit, la imagen de Londres en la comunidad internacional ha sufrido mucho», le dijo a la BBC.
Con sede en Cambridge, a menudo se hace referencia a Arm como la «joya de la corona» de la tecnología británica. Sus arquitecturas de chip se utilizan en el 95% de los teléfonos inteligentes en todo el mundo.
SoftBankque Arm adquirió en 2016 por $ 32 mil millones, la compañía ahora busca cotizar en Nueva York después de no poder venderlo al fabricante de chips estadounidense Nvidia por $ 40 mil millones.
Aunque tres primeros ministros del Reino Unido han hecho campaña a favor de una cotización en Londres, Arm ha optado por una cotización en Estados Unidos. La semana pasada solicitó confidencialmente una cotización en la bolsa de valores de EE.UU.
Desarrollar I+D para chips de última generación es una tarea costosa, y SoftBank de Japón espera recuperar su inversión sísmica en Arm a través de la cotización.
Arm espera ganancias de alrededor de $ 8 mil millones y una valoración de entre $ 30 mil millones y $ 70 mil millones, informó Reuters, citando a personas familiarizadas con el asunto.
Arm ha anunciado que puede buscar una cotización secundaria, cotizando sus acciones en el Reino Unido después de una cotización en los Estados Unidos.
¿Una IPO es todo?
Aún así, los reguladores han tratado de atraer empresas tecnológicas al mercado del Reino Unido.
En diciembre, el gobierno introdujo una serie de reformas destinadas a atraer empresas tecnológicas de alto crecimiento. Las medidas incluían permitir que las empresas emitieran acciones de clase dual en el mercado principal, que son atractivas para los fundadores ya que les dan más control sobre su negocio.
La semana pasada, la Autoridad de Conducta Financiera también propuso simplificar los segmentos de cotización de acciones estándar y premium como una sola categoría para las acciones de las empresas comerciales.
Esto eliminaría los requisitos de licencia que pueden desalentar a las empresas en etapa inicial, permitiría más estructuras de acciones de dos niveles y eliminaría los votos obligatorios de los accionistas en las adquisiciones, dijo el regulador.
A pesar del impacto negativo de la decisión de Arm, los inversores siguen siendo optimistas sobre las perspectivas de Londres como centro tecnológico mundial.
“Afortunadamente para nosotros, eso no significa que el Reino Unido no sea atractivo para los inversores”, dijo Nelis a CNBC. “Simplemente significa que su IPO es solo un evento de financiación. Es solo un lugar, un lugar donde obtienes más dinero para crecer».
