Charlie Munger en la reunión anual de Berkshire Hathaway en Los Ángeles, California. 1 de mayo de 2021.
Gerard Miller
Dijo el fallecido ícono de las inversiones Charlie Munger. Berkshire Hathawayel conglomerado que él y Warren Buffett construyeron durante las últimas cinco décadas podría haber duplicado su valor si hubieran utilizado apalancamiento o pedido dinero prestado para comprar empresas y acciones ordinarias.
Munger, vicepresidente de Berkshire Hathaway, que falleció el martes, apenas un mes antes de cumplir 100 años, enfatizó que él y Buffett casi nunca utilizaron esta práctica común de Wall Street porque siempre habrían puesto a sus accionistas en primer lugar.
“Berkshire fácilmente podría valer el doble de lo que vale ahora. Y el riesgo adicional que se habría corrido habría sido prácticamente nulo. Todo lo que teníamos que hacer era utilizar un poco más de influencia que estaba disponible», dijo Munger en el especial de CNBC «Charlie Munger: A Life of Wit and Wisdom», que se emitió el jueves.
“La razón por la que no lo hicimos es la idea de decepcionar a mucha gente que había confiado en nosotros cuando éramos jóvenes… Si perdíamos las tres cuartas partes de nuestro dinero, todavía éramos muy ricos. «Eso no fue cierto para todos los accionistas», le dijo a Becky Quick de CNBC en la entrevista no transmitida anteriormente. «Perder las tres cuartas partes del dinero habría sido una gran decepción».
El uso del apalancamiento está muy extendido en Wall Street, ya que proporciona una forma de aumentar el poder adquisitivo y aumentar el rendimiento potencial de una inversión determinada. Pero también aumenta significativamente el riesgo, ya que las pérdidas pueden multiplicarse rápidamente si la inversión no funciona como se esperaba.
Cuidado con una “mente inquieta”
Buffett, a menudo referido como el «Oráculo de Omaha», explicó anteriormente los peligros de usar deuda y apalancamiento para comprar acciones, diciendo que puede volver al inversionista miope y entrar en pánico cuando los tiempos se vuelven volátiles.
“Simplemente no se puede saber cuánto pueden caer las acciones en un corto período de tiempo”, escribió en su carta anual a los accionistas de 2017. “Incluso si sus préstamos son pequeños y sus posiciones no se ven inmediatamente amenazadas por la caída del mercado, puede puede ser que su mente esté perturbada por titulares aterradores y comentarios sin aliento. Y una mente inquieta no tomará buenas decisiones”.
Munger dijo que él y Buffett han sido «muy cuidadosos» con el dinero de sus accionistas a lo largo de los años. Los accionistas de Berkshire, como todos los altos directivos de la empresa, suelen ser inversores a largo plazo y suelen tratar sus acciones como una cuenta de ahorros.
“Si Warren y yo hubiéramos sido propietarios de Berkshire sin accionistas conocidos, habríamos ganado más. Habríamos utilizado más apalancamiento”, dijo Munger en el especial de CNBC.
Aún así, Munger reconoció que Berkshire utilizó apalancamiento en la forma de su flota de seguros. Las aseguradoras reciben las primas por adelantado y pagan las reclamaciones más tarde, lo que les permite invertir las grandes cantidades recaudadas en su propio beneficio, sin coste alguno.
“La flotación de seguros nos ha dado cierta influencia. Por eso nos involucramos”, dijo.
