No seas demasiado optimista sobre Biden-Xi

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Estarán juntos en la cumbre de APEC en San Francisco el miércoles, en una reunión altamente ceremonial que servirá como una oportunidad para discutir temas polémicos -comercio, seguridad, Taiwán, etc.- y también para estabilizar las relaciones entre los dos países. Parece que también asistirán muchos grandes directores ejecutivos.

Ciertamente, Joe Biden y Xi Jinping tienen mucho que discutir, incluida la crisis del fentanilo en Estados Unidos y el papel de China en el tráfico de este narcótico altamente adictivo, un tema que el Financial Times cubrió en este maravilloso artículo gráfico y que en mi publicación tomo columna arriba hoy. Quizás lo más importante es que los dos países están tratando de restablecer las comunicaciones militares para evitar conflictos accidentales.

Pero incluso si habrá una atmósfera muy feliz en torno a la reunión, los asuntos centrales entre los dos países no serán más fáciles. Hace poco pregunté a un funcionario de la Casa Blanca si podía imaginarse a los dos países trabajando juntos en algún aspecto de la transición energética, por ejemplo algo en lo que todos tengan interés. Esta persona, que no es un halcón de China, empezó a hablar de cómo se podría hacer esto: dadas las décadas de robo de propiedad intelectual por parte de Beijing, era imposible imaginar algún tipo de cooperación allí. ¿Había algún problema global en el que los dos países pudieran trabajar juntos? Respuesta: Quizás alivio de la deuda para los mercados emergentes. Pero lo creeré cuando lo vea, porque China tiene sus propios problemas masivos de deuda interna y también tiene que lidiar con cancelaciones en el marco de la Iniciativa de la Franja y la Ruta.

Ciertamente, las cosas no serán más fáciles si Donald Trump es elegido presidente, lo que muchos analistas políticos ahora ven como una posibilidad probable (ya es un contendiente para la nominación republicana). Pero incluso suponiendo que no haya un arancel estadounidense del 10 por ciento sobre los productos chinos ni ningún conflicto por Taiwán, los planes económicos centrales de las dos naciones simplemente no encajan bien en este momento.

China y Estados Unidos se están desvinculando, pero eso no significa que la economía china se esté alejando de la manufactura y acercándose a un mayor gasto de consumo. De hecho, la participación manufacturera del PIB del país está aumentando, no disminuyendo, a medida que traslada el estímulo fiscal que anteriormente beneficiaba al sector inmobiliario a las fábricas. Esto significa que la economía china estará más controlada por el Estado y orientada a la inversión, en un momento en que Estados Unidos y Europa también están invirtiendo más estímulo fiscal en sus propias regiones. Esto lleva a una verdad incómoda: no todos los países pueden expandir su sector manufacturero al mismo tiempo (ver al economista Michael Pettis sobre este tema en el Financial Times).

La administración Biden ha dejado claro que si China intenta introducir más productos baratos en el mercado estadounidense, utilizará aranceles para impedirlo. Se puede decir lo mismo y más si conseguimos Trump 2. Incluso los europeos están asumiendo el problema del dumping chino, con una nueva investigación sobre los vehículos eléctricos chinos baratos. Las conversaciones entre EE.UU. y la UE sobre acero limpio se reanudarán hacia finales de año. Esto podría brindar una oportunidad para que las dos regiones unan fuerzas en torno a cadenas de suministro compartidas, lo que crearía mayores sinergias y reduciría la replicación y la inflación en el mercado transatlántico de tecnologías limpias. Pero eso no resolverá el problema central, que es que China no ha logrado aumentar su propio gasto de consumo y todavía depende de ser una fábrica para el mundo, aunque sea para bienes de mayor margen. Todo esto me parece una receta para más guerras comerciales el próximo año.

Ed, me he vuelto un poco más optimista en cuanto a que los dos países pueden evitar una guerra caliente, pero menos optimista en cuanto a que una mejora en los desequilibrios económicos en Estados Unidos o China sea inminente. ¿Estarías de acuerdo? ¿Y qué espera obtener, si es que obtiene algo, de la reunión de APEC de esta semana?

Recomendaciones de literatura

• La profesora de la Universidad de Columbia, Anya Schiffrin, y otros académicos han publicado un nuevo artículo bastante sorprendente sobre cuánto tendrían que pagar plataformas como Google y Meta a los editores de noticias si la Ley de Competencia y Preservación del Periodismo entra en vigor: entre 11,9 y 13,9 mil millones de dólares estadounidenses. mil millones por año. Imagínese cuánto mejor se podría hacer el trabajo periodístico si los editores pudieran recuperar el dinero obtenido de la monetización injusta de su contenido original.

Hay tantas cosas maravillosas en el Financial Times esta semana:

• Y me interesaba este artículo de The Economist sobre cómo los gigantes tecnológicos de Silicon Valley están permitiendo el surgimiento de gigantescas empresas chinas de moda rápida como Shein y Temu en Estados Unidos. La industria textil estadounidense se ha quejado recientemente de que dichas empresas están eludiendo las restricciones sobre productos elaborados con trabajo forzoso (gran parte del algodón de China proviene de Xinjiang, donde esas condiciones están muy extendidas) mediante el uso de reglas de minimis. Estas reglas permiten que envíos pequeños ingresen a los Estados Unidos en paquetes individuales sin tener que ser rastreados y contados como envíos grandes.

Edward Luce responde

Rana, creo que Biden ha hecho un buen trabajo estabilizando las relaciones entre Estados Unidos y China desde el verano, como escribí en una columna hace unas semanas. Si bien es poco probable que se produzcan avances dramáticos, no debemos subestimar el valor de un período más tranquilo en esta relación tan importante. Además de reanudar las conversaciones con Xi, el objetivo más realista de Biden en San Francisco será restablecer las comunicaciones entre militares, lo que brindará cierta seguridad de que los errores y la confusión no llevarán a los dos gigantes a un error de cálculo catastrófico al estilo de la Primera Guerra Mundial. Biden también buscará ayuda de Xi para contener a Irán y sus representantes en el Líbano y Yemen. China perdería tanto como Estados Unidos en una guerra importante en el Medio Oriente debido al aumento de los precios del petróleo y la perturbación económica.

La desaceleración económica de China -en particular su incapacidad para recuperarse de la pandemia- es otra razón para mejorar las relaciones bilaterales. Xi no puede permitirse el lujo de añadir una crisis de política exterior al malestar interno de China. Dudo que Biden quiera ayudarlo en este último caso. Por primera vez, la inversión extranjera directa en China ha experimentado una disminución neta a medida que las empresas repatrian cada vez más sus ganancias en lugar de reinvertirlas en sus operaciones chinas. Ya sea que lo llamemos desacoplamiento o reducción de riesgos, creo que el patrón ya está establecido. Por supuesto, esto sería aún más cierto en una administración Trump altamente proteccionista, como es el caso de Biden. APEC debería centrarse en la integración económica multilateral. Es una extraña ironía que su único propósito real en estos días sea cubrir una cumbre bilateral entre Estados Unidos y China.