El colapso de la moneda noruega fue tan dramático que un ex ministro recurrió recientemente a una propuesta radical: vincular la corona al euro.
«Estoy abierto a un debate en este momento y el debilitamiento bastante dramático de la corona con el tiempo significa que necesitamos reconsiderar seriamente nuestras opciones para el futuro», dijo a la conferencia Sveinung Rotevatn, ex ministro de Medio Ambiente y legislador del opositor Partido Liberal. Tiempos financieros.
Si bien el ex ministro reconoció que había inconvenientes en fijar el tipo de cambio, estos son tiempos drásticos para una moneda que ha tenido el peor desempeño de las diez monedas más comercializadas este año.
La corona está ahora cerca de mínimos históricos frente al dólar estadounidense y el euro, salvo las dramáticas caídas observadas en los primeros días de la pandemia de coronavirus.
La debilidad está causando consternación entre políticos y empresarios. Las empresas se ven obligadas a aumentar los precios de las importaciones. El banco central necesita mantener altos los costos de endeudamiento mientras quienes fijan las tasas en otros lugares comienzan a recortar las tasas.
“La debilidad de la corona encarece todo, porque importamos prácticamente todos los bienes de consumo. Esto conduce a la inflación, que a su vez conduce a altas tasas de interés. El perdedor es el consumidor noruego”, afirmó Rotevatn.
Los pedidos de empate de Rotevatn, que expresó por primera vez en una entrevista con el periódico Aftenposten la semana pasada, no fueron bien recibidos por otros partidos políticos en Oslo. Sin embargo, su propuesta de crear una «comisión de la corona» para ocuparse del desarrollo de la moneda noruega recibió más apoyo, incluso de Erna Solberg, ex primera ministra y principal líder de la oposición.
«Es un problema porque nos estamos volviendo más pobres», dijo durante el fin de semana.
Esto no se aplica sólo a Noruega: en la vecina Suecia, cuya corona también ha sufrido mucho en los últimos años, se ha renovado en los últimos meses el debate sobre si el país debería unirse al euro para dar más estabilidad a su moneda.
La debilidad de la moneda también jugó un papel central en la reunión del banco central noruego del jueves: las autoridades dejaron la tasa de interés clave sin cambios en 4,5 por ciento y dijeron que probablemente permanecería en ese nivel «por algún tiempo».
La gobernadora Ida Wolden Bache añadió que las tasas de interés podrían aumentar aún más si la inflación no cae rápidamente. «En sus deliberaciones sobre las tasas de interés, el comité estuvo particularmente preocupado por la evolución del tipo de cambio de la corona y el posible impacto sobre la inflación», añadió.
A diferencia del Banco Central Europeo, el Riksbank sueco y el Banco Nacional Suizo, el banco central noruego aún no ha recortado las tasas de interés en el ciclo actual.
Los políticos y empresarios consideran inexplicable la continua debilidad de la corona. El país es uno de los más ricos de Europa y tiene una de las tasas de desempleo más bajas, lo que significa que sus fundamentos económicos son sólidos.
«Se considera un misterio y no hay una sola historia al respecto», dijo Kjetil Olsen, economista jefe del banco noruego Nordea.
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Pero los economistas y estrategas cambiarios creen que hay explicaciones racionales para la caída de la corona.
En los mercados de divisas, la corona noruega es «una especie de anomalía, ni animal ni vegetal», dijo Marc Chandler, estratega jefe de mercado de Bannockburn Global Forex, y los operadores lamentaron la falta de liquidez para desafiar verdaderamente a las principales monedas del mundo. A pesar de su riqueza, Noruega es una economía pequeña con pocos activos que los extranjeros puedan comprar, lo que genera una mayor volatilidad, especialmente en tiempos de incertidumbre en el mercado.
También hay importantes razones geopolíticas para el declive.
La primera caída coincidió con una caída repentina de los precios del petróleo en 2014, que fue crucial para Noruega, el principal productor de petróleo de Europa occidental.
El segundo cambio importante se produjo en 2022, cuando la Reserva Federal de Estados Unidos comenzó a aumentar su tasa de interés clave más rápido que Noruega, ampliando el llamado diferencial de tasas de interés que los operadores de divisas siguen de cerca.
La Reserva Federal tiene una tasa de interés de referencia de 5,25 a 5,5 por ciento, pero se espera que reduzca las tasas de interés en 50 puntos básicos en septiembre, basándose en los precios de mercado para los swaps de tasas de interés.
Los mercados esperan que Norges Bank reduzca sólo una tasa de interés este año, lo que lo convertirá en «uno de los bancos centrales occidentales más agresivos» junto con Australia, según Chandler.
Si bien la inflación subyacente se encuentra actualmente en su nivel más bajo en dos años, todavía estaba en el 3,3 por ciento en julio, muy por encima del objetivo del Norges Bank del dos por ciento y significativamente más alta que en Estados Unidos y el resto de Europa.
Olsen dijo que la debilidad de la moneda era clave para el banco central y que había una pequeña posibilidad de que incluso pudiera subir las tasas de interés si la corona continuaba debilitándose.
“Esto es natural porque tiene un impacto en la inflación y el crecimiento de los salarios. Para detener esta espiral, se necesita más política monetaria en Noruega que en otros países. Nosotros y el Norges Bank vemos un repunte del crecimiento y una inflación elevada y continua. Por lo tanto, no hay una necesidad repentina de reducir las tasas de interés”, añadió.
Los analistas aconsejan al banco central noruego que tenga paciencia por ahora. Si se apega a su estrategia de esperar y ver en los próximos meses mientras otros como la Reserva Federal y el BCE reducen las tasas de interés, la moneda podría recuperarse. «La única manera de ganar es esperar, al menos mientras la economía va bien», dijo Olsen.
Visualización de datos por Keith Fray
