Los inversores deben evitar perseguir las recientes subidas de acciones y bonos dada la incertidumbre económica actual, según el director de inversiones de la gestora de patrimonio suiza Prime Partners.
Francois Savary dijo que es extremadamente difícil tener una visibilidad económica clara debido a las especificidades del ciclo de inversión actual, como la recuperación del Covid-19 y la guerra en Ucrania.
«Uno de los factores clave que respaldaron el repunte, que fue un mercado de bonos fuerte en julio, ha desaparecido hasta cierto punto», dijo el lunes a Street Signs Europe de CNBC.
Además, si bien la temporada de ganancias del segundo trimestre ha sido sólida hasta ahora, hay dudas sobre hasta qué punto los analistas revisarán sus pronósticos de ganancias para el tercer trimestre. «Como tal, creemos que los dos elementos que pueden respaldar otro repunte del mercado de valores no están claramente en su lugar», dijo Savary.
Como tal, dijo que «no había manera» de que los inversores persiguieran el repunte de las acciones que ha estado en marcha desde mediados de julio. El S&P 500 ha subido casi un 13% desde sus mínimos de julio para cerrar en 4140 el lunes, pero se mantiene a la baja en lo que va del año.
Con respecto a los bonos, Savary dijo: “Todos sabemos que es muy difícil ganar dinero con bonos.
Los fondos de bonos corporativos, gubernamentales y de alto rendimiento registraron entradas significativas durante el mes pasado. El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años -que se mueve a la inversa de los precios- descendió este martes hasta el entorno del 2,76 %, tras superar el 3,48 % a mediados de junio.
Los inversionistas en los mercados globales están navegando por un torbellino de presiones inflacionarias, riesgos de recesión y ciclos de ajuste del banco central, con incluso pesos pesados como Berkshire Hathaway y SoftBank registrando pérdidas en el trimestre de junio.
«Es un entorno de mercado muy difícil», dijo Savary a CNBC. “Necesitas algunos fondos de cobertura [and] algún tipo de estrategia de descorrelación que están en su cartera».
Invertir en acciones proporcionaría una cobertura parcial contra la inflación, dijo, pero los inversores deben ser tácticos y estar atentos a las últimas cifras económicas.
Mientras tanto, Savary dijo que el efectivo es útil para brindar flexibilidad.
“Es interesante tener algo de efectivo para comprobar porque todo es posible en un entorno como este. Podríamos tener una recesión, pero también podría tener una tasa de crecimiento lenta pero satisfactoria en los próximos 12 meses», dijo.
Por ahora, Savary dijo que el mercado ha descontado una recesión. «Pero los números no te dicen que hay una recesión, por lo que debemos ser ágiles y revisar lo que sucede semana a semana y mes a mes y deberíamos tener más transparencia a principios del otoño, especialmente en EE. UU.»
El producto interno bruto de EE. UU. cayó durante los dos primeros trimestres del año, cumpliendo una definición común de recesión, aunque NBER lo define de manera diferente y la Casa Blanca insiste en que EE. UU. no está actualmente en una recesión.
Los inversores tomarán los datos de inflación de EE. UU. del miércoles como otra pista sobre la salud de la economía más grande del mundo. Se produce después de que el informe de nómina del mes pasado mostrara una fuerza inesperada y aumentara las expectativas de un aumento de la tasa de 75 puntos básicos en septiembre.