El peso mexicano está en su punto más fuerte en más de cinco años, ya que las tasas de interés relativamente altas del país, las estrictas políticas fiscales y las oportunidades de inversión que surgen con su proximidad a los EE. UU. lo convierten en el favorito de los inversionistas de divisas.
El peso es la moneda principal con mejor desempeño este año, según Bloomberg, y se ha más que recuperado de la debilidad causada por la pandemia de coronavirus. Ha subido un 8,5 por ciento este año y cotiza por encima de 18 por dólar.
En comparación, el rand sudafricano se debilitó un 7,1 por ciento y el real brasileño ganó un 2,4 por ciento durante el mismo período.
Además, el peso se ha convertido cada vez más en un vehículo para los inversionistas de mercados emergentes que buscan pedir prestado en una moneda de baja tasa de interés como el dólar para comprar activos de mayor rendimiento, lo que se conoce como carry trade.
Las tendencias que han impulsado a la moneda mexicana probablemente tendrán algún poder de permanencia, dijeron los analistas.
«A mediano plazo, vemos un peso fuerte», dijo Gabriel Casillas, jefe de economía de América Latina en Barclays. “Dentro de América Latina, México se ve muy bien en casi todos los sentidos”.
La moneda de México se beneficia de una confluencia de factores nacionales e internacionales. Se espera que el país, que comparte una frontera de 2000 millas con los EE. UU., sea un beneficiario clave de las empresas que enfocan sus cadenas de suministro cerca de mercados críticos y lejos de China en un fenómeno conocido como «nearshoring».
México es parte del tratado de libre comercio USMCA con los EE. UU. y Canadá y ha sido incluido en subsidios verdes recientes bajo la Ley de Reducción de la Inflación de Washington. Estos han ayudado a atraer inversiones en su sector automotriz tradicionalmente fuerte, que tiene salarios más bajos que su vecino del norte.
BMW dijo el mes pasado que gastaría 800 millones de euros para expandir la producción de vehículos eléctricos en México, mientras que Tesla anunció la semana pasada que construiría una fábrica en el norte de México, que según las autoridades comenzaría con una inversión de 5.000 millones de dólares, una de las más grandes del país. en años recientes. La noticia ayudó a impulsar al peso aún más frente al dólar.
Según datos del Departamento de Comercio, la inversión extranjera directa en México alcanzó los $35,300 millones el año pasado, la cifra más alta desde 2015. La industria del transporte representó el 12 por ciento de eso.
Otra fuente de ingresos extranjeros fueron las resistentes remesas de los migrantes mexicanos a los Estados Unidos.
Las remesas del extranjero ahora representan el 4 por ciento del producto interno bruto del país. Incluso después de alcanzar niveles récord el año pasado, las remesas en enero fueron 12.5 por ciento más altas que en el mismo mes del año pasado, según cifras del Banco de México.
El banco central de México, que tiene una nueva gobernadora, Victoria Rodríguez Ceja, desde el año pasado, también es más restrictivo de lo que muchos esperaban. La junta directiva de cinco miembros del banco comenzó a subir las tasas de interés en junio de 2021, nueve meses antes que la Reserva Federal de EE. UU., elevando su tasa de política del 4 por ciento al 11 por ciento en 14 reuniones consecutivas.
El diferencial frente a la tasa objetivo de los fondos federales se ha ampliado al 6,25 por ciento desde el 3,75 por ciento, lo que aumenta el atractivo del peso.
El mercado está preparado para nuevas ganancias ya que la inflación comenzó a subir nuevamente en diciembre después de alcanzar su punto máximo en septiembre y caer durante los siguientes dos meses.
Las medidas de austeridad del presidente mexicano Andrés Manuel López Obrador también han ayudado a sostener el peso. El líder populista, que vuela comercialmente y se enorgullece de ser un hombre del pueblo, ha recortado el gasto público y tiene pequeños déficits.
Durante la pandemia, soportó una intensa presión para implementar grandes paquetes de apoyo para empresas y particulares.
Su postura le ha valido el favor de los inversionistas de divisas en comparación con otros líderes en América Latina, como Gustavo Petro de Colombia y el nuevo presidente de Brasil, Luiz Inácio Lula da Silva.
“Tenemos muchos nuevos presidentes. . . y no está claro si serán fiscalmente responsables», dijo Casillas.
Las noticias no son todas positivas. A pesar de la confianza de los inversionistas en el peso y los niveles saludables de inversión extranjera, el crecimiento económico de México se ha quedado atrás del potencial durante décadas, dijeron los economistas.
Desde que López Obrador asumió el cargo en 2018, la economía apenas ha crecido y se ha quedado atrás de la competencia regional para recuperarse de la pandemia. Según una encuesta del banco central, los analistas solo esperan un crecimiento del 1,2 por ciento para este año.
La analista de Banco Base, Gabriela Siller, dijo que no era coincidencia que el peso volviera a estar cerca de los niveles de 2018 justo antes de que López Obrador ganara la presidencia. Los temores iniciales de que buscaría poner fin a la autonomía del banco central o permanecer en el poder más allá del estricto período de seis años se han disipado, dijo.
Sin embargo, persisten problemas estructurales como el frágil estado de derecho, y es poco probable que mejoren a mediano plazo. Las medidas de López Obrador para debilitar los organismos autónomos y cambiar las reglas en el mercado eléctrico también han generado preocupación entre los inversionistas.
Estos desafíos a largo plazo seguirán frenando la inversión, dijo el economista de JPMorgan Gabriel Lozano en un comunicado reciente.
«Si hubiera existido una estrategia a largo plazo para impulsar la inversión, creemos que México habría estado más dispuesto a fomentar el nearshoring», dijo.
