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Después de la montaña rusa de los datos económicos recientes, los inversores seguirán de cerca el simposio de política económica del Banco de la Reserva Federal de Kansas City en Jackson Hole del 22 al 24 de agosto en busca de pistas sobre el momento de posibles recortes de las tasas de interés de Estados Unidos.
Un informe del mercado laboral estadounidense significativamente más débil de lo esperado a principios de agosto alimentó los temores de una recesión, llevó a los inversores a apostar más por recortes anticipados de las tasas de interés y provocó un colapso de los precios en los mercados mundiales.
Pero los datos posteriores, incluidas cifras de inflación más débiles y un sólido informe de ventas minoristas, atenuaron los pronósticos de un fuerte recorte de 0,5 puntos porcentuales en las tasas de interés en septiembre y calmaron las preocupaciones de los inversores sobre la salud de la economía.
«Creemos que la Reserva Federal dará señales en Jackson Hole de que es probable un recorte de tasas en la próxima reunión, asumiendo que la inflación continúa evolucionando», dijo Mark Cabana, jefe de estrategia de tasas de interés de Estados Unidos en Bank of America.
Sin embargo, añadió que el alcance de los recortes, así como el ritmo de futuros recortes, dependería de los datos económicos.
«Así que no creemos que la Reserva Federal descarte la posibilidad de mayores recortes de tasas si eso parece necesario, pero tampoco es probable que proporcione muchas señales de que esto realmente sucederá», dijo.
La próxima decisión sobre tipos de interés de la Reserva Federal será el 18 de septiembre. Actualmente, los mercados están descontando un recorte de tres a cuatro cuartos de punto porcentual en la tasa de interés clave este año desde el rango actual de 5,25 a 5,5 por ciento, el nivel más alto en 23 años. Harriet Clarfelt
¿Cuándo volverá China a reducir los tipos de interés?
Pocos economistas esperan que el banco central de China reduzca las tasas de interés el martes, incluso cuando los bancos centrales de la economía más grande del mundo luchan contra una desaceleración del crecimiento y una menor confianza de los consumidores.
El Banco Popular de China sorprendió a los mercados el mes pasado al recortar las tasas de interés después del Tercer Plenario -la reunión política clave del Partido Comunista- para cumplir con el objetivo de crecimiento anual del 5 por ciento del país. El jefe del banco central, Pan Gongsheng, ha señalado un cambio estructural hacia la tasa de recompra de corto plazo a siete días como nuevo ancla para las tasas de interés, la tasa a la que otras instituciones financieras pueden depositar dinero en el banco central.
Ju Wang, jefe de estrategia de tipos de cambio y tipos de cambio de la Gran China en BNP Paribas, se encuentra entre los que no esperan un recorte. “Pensamos [the loan prime rate, the benchmark for corporate and household loans] «Ocurrirá en paralelo con el próximo recorte de tasas, que creemos que probablemente ocurrirá en el cuarto trimestre», dijo.
«Esperamos que el Banco Popular de China mantenga un ritmo pequeño y gradual de recorte de tasas», recortando la tasa de recompra en 0,25 puntos porcentuales en la segunda mitad del año, añadió.
Wang dijo que las autoridades también prestarán atención a la estabilidad monetaria. Señaló el impacto de un aumento de las tasas de interés del Banco de Japón el mes pasado que hizo subir el yen frente al dólar y obligó a los operadores que se habían endeudado en yenes a comprar activos de mayor rendimiento para deshacer esas apuestas.
La decisión del Banco Popular de China se produce cuando los políticos chinos lanzan una campaña para crear un piso para los rendimientos de los bonos a largo plazo que se mueven inversamente a los precios. Se supone que esto es para evitar una burbuja de bonos y una crisis al estilo de Silicon Valley entre los bancos locales, así como la señal deflacionaria que implica un repunte de los bonos a largo plazo. Las autoridades denunciaron la semana pasada a algunos compradores de bonos gubernamentales.
“Será raro que corten [rates] Espalda con espalda”, dijo Helen Qiao, economista jefe para la Gran China del Bank of America. Este año se esperan dos nuevos recortes del tipo de interés oficial de un total de 0,20 puntos porcentuales. Arjun Neil Alim
¿Está disminuyendo la actividad económica en la eurozona?
Los inversores preocupados por la salud de la economía de la zona euro buscarán pistas en los datos de las encuestas económicas de la próxima semana.
La mayoría de los economistas esperan que el índice de gerentes de compras de S&P Global se mantenga por encima de la marca clave de 50, lo que indicaría un crecimiento con respecto al mes anterior.
La lectura del mes pasado cayó por debajo de las expectativas, alcanzando un mínimo de cinco meses de 50,1. Se espera que la lectura se mantenga en ese nivel este mes, según una encuesta de economistas de Bloomberg, aunque los economistas encuestados por Reuters esperan que aumente a 50,3. Es probable que persista la divergencia entre el sector manufacturero y el sector de servicios en general.
Desde la última lectura, ha aumentado la presión sobre el Banco Central Europeo para que reduzca las tasas de interés en septiembre después de que el indicador económico ZEW mostrara un colapso en las expectativas de los inversores para la economía del bloque.
Tomasz Wieladek, economista europeo de T Rowe Price, dijo que la reciente agitación en los mercados financieros probablemente influyó en los resultados de la encuesta. Espera que el PMI compuesto vuelva a estar por debajo de las expectativas, cayendo esta vez por debajo de 50.
Sin embargo, añadió: “En mi opinión, esta debilidad será sólo temporal. Mientras la confianza siga mejorando como lo ha hecho, es probable que el efecto de la confianza se disipe y los PMI mejoren”.
Lo que el BCE pretende es «poner mayor énfasis en el sector de servicios», dijo Wieladek. “Necesitan bajar estos precios. Esto les dará más confianza en que habrá desinflación en el sector servicios y les facilitará hacer recortes en septiembre”. Emily Herbert
