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Se espera que la inflación en la eurozona disminuya aún más el viernes. Se espera que los datos muestren que la tasa de crecimiento subyacente de los precios al consumidor, que excluye los precios más volátiles de la energía y los alimentos, caerá por debajo del 3 por ciento por primera vez en dos años.
Este sería un hito clave para las autoridades del Banco Central Europeo antes de su próxima reunión el 7 de marzo, cuando discutirán cuándo comenzar a recortar las tasas de interés.
La inflación general en la zona del euro ha caído de manera constante desde su máximo histórico del 10,6 por ciento en octubre de 2022. Los economistas encuestados por Reuters pronostican que los aumentos anuales de precios seguirán desacelerándose hasta un 2,5 por ciento en febrero, desde un 2,8 por ciento en enero.
Sin embargo, eso puede no ser suficiente para convencer a quienes fijan las tasas de que la inflación general caerá rápidamente a su objetivo del 2 por ciento, lo que les permitiría comenzar a recortar las tasas.
Peter Schaffrik, economista de RBC Capital Markets, dijo que este era «uno de los últimos meses en los que los efectos de base serán un lastre significativo», refiriéndose a la presión a la baja sobre la inflación compensada por las caídas en los precios de la energía y los bienes, su mayor nivel en el año anterior. «Por lo tanto, es probable que el proceso posterior de desinflación sea algo más lento que antes», afirmó.
Las actas de la última reunión del BCE, publicada la semana pasada, mostraron que los responsables de la formulación de políticas consideraban probable que hubiera una «revisión a la baja» de su pronóstico de inflación para este año, que se publicará en marzo.
Sin embargo, la mayoría de quienes fijan las tasas también coincidieron en que “el proceso desinflacionario seguía siendo frágil y una flexibilización demasiado temprana podría revertir algunos de los avances logrados”. Martín Arnoldo
¿Seguirá cayendo el indicador de inflación preferido por la Reserva Federal?
Se espera que el indicador de inflación preferido por la Reserva Federal muestre que las presiones sobre los precios disminuyeron ligeramente en enero, pero es probable que el progreso sea limitado dado lo que ya se sabe sobre la inflación el mes pasado.
El jueves, la Oficina de Análisis Económico publicará los datos del índice de gastos de consumo personal de enero. Los economistas encuestados por Reuters pronostican que el PCE general será del 2,4 por ciento interanual, frente al 2,6 por ciento de diciembre. Se espera que la medida central, que excluye los volátiles sectores de alimentos y energía y que es seguida más de cerca por la Reserva Federal, esté en 2,8 por ciento, frente al 2,9 por ciento del mes pasado.
Los datos llegan tras cifras del IPC mejores de lo esperado para enero, que mostraron que la tasa de interés clave cayó, pero menos de lo esperado, y que la inflación subyacente no cayó. Tras la publicación de los datos del IPC, los operadores ajustaron sus expectativas de recortes de tipos este año. Gracias a la alta inflación de enero, un mercado laboral fuerte y comentarios agresivos del presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, los inversores han pasado de apostar a seis recortes de tasas este año a un año a partir de junio en lugar de marzo.
«PCE publicará una cifra que es inconsistente con el cumplimiento del objetivo del 2 por ciento de la Reserva Federal en el corto plazo», dijo Eric Winograd, director de investigación económica de mercados desarrollados de AllianceBernstein. “Espero que envíe el mismo mensaje que el IPC: que el progreso que espera la Reserva Federal no está ahí. Ya sabemos que este no fue un buen mes para la inflación”. Kate Duguid
¿Los datos chinos respaldarán la recuperación del mercado?
Se espera que los datos manufactureros chinos publicados el viernes muestren una estabilización continua en el sector, lo que podría ayudar a las autoridades a evitar una liquidación en el mercado de valores.
Se espera que el índice de gerentes de compras del sector manufacturero Caixin, seguido de cerca, alcance 50,6 este mes, por encima del umbral de 50 que separa la expansión de la contracción, aunque ligeramente por debajo de la lectura de enero de 50,8. Sin embargo, sería el cuarto mes consecutivo de actividad creciente.
Las cifras llegan en un momento en que Beijing busca frenar una caída del mercado provocada por la desaceleración del crecimiento y una crisis en el sector inmobiliario.
Después de caer en 2023, el índice de referencia CSI 300 de las acciones que cotizan en Shanghai y Shenzhen ha subido un 3 por ciento desde enero gracias a una avalancha de apoyo gubernamental. La semana pasada, el Banco Popular de China recortó el tipo de interés de los préstamos hipotecarios para reactivar el sector inmobiliario.
Aunque el sentimiento de los inversores hacia China sigue deprimido, los estrategas del Bank of America dijeron la semana pasada que había «una oportunidad para que el país tuviera un desempeño relativamente superior entre sus pares globales» a medida que aumentaban los préstamos bancarios en los próximos meses.
El «estímulo crediticio» de China -el cambio en los flujos de crédito- fue «un obstáculo para el crecimiento durante gran parte del año pasado», pero ahora ha regresado a territorio positivo, dijeron analistas de BofA.
En el peor de los casos, esperan que el índice PMI de nuevos pedidos en el sector manufacturero de China caiga justo por debajo de 50 a mediados de año. Se espera que los índices correspondientes que siguen la actividad en Europa y Estados Unidos caigan más pronunciadamente. George Steer