Las principales economías están a punto de «inclinarse» hacia un mundo de alta inflación donde los rápidos aumentos de precios son normales, dominan la vida diaria y son difíciles de sofocar, advirtió el domingo el Banco de Pagos Internacionales.
En su informe anual, el BIS, la organización influyente que brinda servicios bancarios a los bancos centrales del mundo, dijo que estas transiciones eran raras en entornos de alta inflación pero muy difíciles de revertir.
Tras señalar que muchas economías ya habían iniciado el proceso, el BIS recomendó que los bancos centrales no tengan miedo de infligir dolor a corto plazo e incluso recesión para evitar una transición a un mundo de inflación persistentemente alta.
Agustín Carstens, Gerente General del BIS, dijo: “La clave para los bancos centrales es actuar con rapidez y decisión antes de que la inflación se arraigue”.
Los bancos centrales de todo el mundo han comenzado a aumentar rápidamente las tasas de interés en respuesta al aumento de la inflación, con la Reserva Federal de EE. UU. a la cabeza, pero las medidas tomadas hasta ahora no satisfacen al BIS.
En su informe, el banco dijo que el mundo se vio afectado por un profundo impacto «inherentemente estanflacionario» derivado de los precios más altos de las materias primas, las limitaciones de la cadena de suministro y la congestión resultante de la invasión rusa de Ucrania.
Esto había aumentado los precios de los bienes y servicios más percibidos por los hogares, reforzando la importancia de los aumentos de precios.
“Es posible que estemos llegando a un punto de inflexión, más allá del cual se extenderá y afianzará una psicología inflacionaria. Esto significaría un gran cambio de paradigma”, dice el informe.
Tal cambio significaría dejar atrás un mundo donde los precios eran generalmente estables, con algunas cosas cada vez más baratas y otras más caras. En este mundo benigno, los bancos centrales podrían ignorar los aumentos temporales en los precios del petróleo o el gas natural porque “la inflación en toda la economía [is] menos notable [and] también menos relevante”.
Después de una transición a un período de alta inflación, «los cambios de precios están mucho más sincronizados y la inflación es mucho más central y tiene un impacto importante en el comportamiento de los agentes económicos».
La inflación está en máximos de varias décadas en varias economías, incluidos EE. UU., la eurozona y el Reino Unido. Al BIS le preocupaba que las principales economías de América del Norte, Europa y muchos mercados emergentes estuvieran al borde de un punto de inflexión. Los consumidores habían notado aumentos de precios, los grandes aumentos de precios se habían extendido a la mayoría de los bienes y la caída de los salarios reales provocaría intentos de compensar las pérdidas.
Ignorar los aumentos de precios ya no es racional para los consumidores, dice el BIS, lo que aumenta el riesgo de un cambio a un mundo con alta inflación.
“A medida que la inflación aumenta y se convierte en un punto focal para el comportamiento de los agentes, los patrones de comportamiento tienden a reforzar la transición”, agregó, prediciendo que las empresas lucharán para evitar que los márgenes de ganancias se reduzcan y los trabajadores defenderán los salarios. La duración de la mayoría de los contratos tendería a reducirse, agregó, ya que las partes de ambos lados no podrían garantizar los niveles de precios futuros.
Para reducir la inflación, dijo el BPI, «algo de dolor será inevitable», pero en última instancia, las dificultades de la inflación estancada «superan con creces las dificultades a corto plazo para controlarla».
«Esto requiere una respuesta oportuna y decisiva», dijo a los bancos centrales miembros, aunque nadie podía estar seguro de que habían entrado en un entorno de alta inflación.
El BPI agregó: “La prioridad primordial es evitar un deslizamiento de la curva descendente, lo que eventualmente implicaría un ajuste más abrupto y contundente. Esto aumentaría los costos económicos y sociales de combatir la inflación”.