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La OCDE ha advertido que la inflación podría obligar a los bancos centrales de Europa Occidental a mantener el próximo año tasas de interés más altas de lo que esperan los mercados financieros, a pesar de algunas de las tasas de crecimiento global más débiles desde la crisis financiera.
En su último panorama económico, la organización con sede en París dijo que espera que el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra mantengan las tasas de interés en sus máximos actuales hasta 2025 -mucho más tiempo de lo que esperaban los mercados- debido a las persistentes presiones inflacionarias.
Esto contrasta con la Reserva Federal de Estados Unidos, que se espera que comience a recortar las tasas de interés en la segunda mitad del próximo año.
La OCDE también dijo que el crecimiento económico global se desaceleraría al 2,7 por ciento el próximo año, la tasa más débil desde la crisis financiera, excluyendo el primer año de la pandemia.
Las perspectivas reflejan condiciones financieras más estrictas a medida que los bancos centrales buscan reducir la inflación, así como un crecimiento comercial más lento y una menor confianza de las empresas y los consumidores, dijo la organización.
La OCDE pronostica que el crecimiento global aumentará hasta un 3 por ciento en 2025 con aumentos de precios más lentos y aumento de los ingresos reales.
Se espera que Estados Unidos crezca un 1,5 por ciento el próximo año y un 1,7 por ciento en 2025, mucho más rápido que las principales economías de Europa.
La organización también predice que la economía del Reino Unido crecerá un 0,7 por ciento el próximo año y un 1,2 por ciento en 2025, mientras que Italia registrará tasas similares. Para Alemania se prevé una evolución ligeramente peor, con un crecimiento del 0,6 por ciento en 2024 y del 1,2 por ciento el año siguiente.
![El gráfico de barras de las previsiones de crecimiento anual del PIB, en porcentaje, muestra a los países del G7 que enfrentan perspectivas de crecimiento lento](https://www.ft.com/__origami/service/image/v2/images/raw/https%3A%2F%2Fd6c748xw2pzm8.cloudfront.net%2Fprod%2Fa84f7800-8eb1-11ee-9f5c-232c4d2dae15-standard.png?source=next-article&fit=scale-down&quality=highest&width=700&dpr=1)
Clare Lombardelli, economista jefe de la OCDE, dijo que si bien la organización esperaba un «aterrizaje suave», era demasiado pronto para reducir los costos de endeudamiento.
«La política monetaria debe seguir siendo restrictiva durante algún tiempo; todavía estamos preocupados por la inflación actual», dijo al Financial Times. «Se necesitarán altas tasas de interés reales».
La OCDE pronostica que la inflación promedio en las economías del G20 disminuirá solo gradualmente, cayendo al 5,8 por ciento en 2024 y al 3,8 por ciento en 2025, en comparación con el 6,2 por ciento en 2023.
Altos funcionarios de Estados Unidos y Europa han argumentado que las conversaciones sobre recortes de tasas eran prematuras, pero ha sido difícil convencer a los mercados a medida que el crecimiento se desaceleró y las tasas de inflación general cayeron. Los inversores ahora esperan que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés ya en mayo de 2024 y una reducción de los costos de endeudamiento en la zona del euro en abril.
![Gráfico de líneas de tipos de interés clave en economías seleccionadas (%), que muestra que es probable que los bancos centrales esperen antes de recortar los tipos de interés](https://www.ft.com/__origami/service/image/v2/images/raw/https%3A%2F%2Fd6c748xw2pzm8.cloudfront.net%2Fprod%2F3f068670-8eae-11ee-b38d-57a07f5571c8-standard.png?source=next-article&fit=scale-down&quality=highest&width=700&dpr=1)
Los inversores aumentaron sus apuestas sobre recortes de las tasas de interés a corto plazo en Estados Unidos esta semana después de que Christopher Waller, uno de los responsables políticos más agresivos de la Fed, señalara que era poco probable que los costos de endeudamiento aumentaran más y que podrían reducirse si la inflación continúa desacelerándose.
Pero la OCDE advirtió que aún no se sentía el “impacto total” del ajuste de los últimos dos años. Añadió que los recortes sólo podrían ocurrir si hay señales claras de que las presiones subyacentes sobre los precios se están «reduciendo de manera sostenible» y las expectativas de inflación a corto plazo están cayendo.
La organización dijo que si bien hubo caídas en la inflación básica, que excluye alimentos y energía, más de la mitad de los artículos en las canastas inflacionarias en EE.UU., la zona del euro y el Reino Unido todavía tenían tasas anuales superiores al 4 por ciento.
Lombardelli dijo que Estados Unidos podría recortar las tasas de interés antes que el BCE porque la Reserva Federal comenzó a subir las tasas antes y de manera más agresiva.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, advirtió esta semana que era probable que la inflación en la zona del euro aumentara nuevamente en los próximos meses y que ahora «no era el momento de cantar victoria».
La OCDE también advirtió que muchos países ricos enfrentan “riesgos significativos” para su sostenibilidad financiera a largo plazo si no hacen mayores esfuerzos para controlar la deuda pública.
Se espera que muchos de ellos incurran en déficits presupuestarios primarios este año y el próximo, lo que sugiere que sería más difícil reducir los ratios de deuda, añadió la OCDE.
Añadió que las «tensiones estructurales» en China planteaban un riesgo a la baja para el crecimiento mundial. Citando el lento crecimiento del consumo y la desaceleración de la actividad en el sector inmobiliario del país, la OCDE pronosticó que el crecimiento de China se desaceleraría al 4,7 por ciento en 2024 desde el 5,2 por ciento este año.
«Existe un riesgo claro de que la crisis inmobiliaria pueda tener un impacto mayor y más duradero en la economía china de lo esperado», dijo la OCDE.
Información adicional de Martin Arnold en Frankfurt