Los mercados emergentes han sido noticia este año. La creciente economía, la población y la demanda de los consumidores han atraído la atención de los inversores, pero no todos los mercados emergentes son iguales. China en particular es motivo de preocupación debido a la incertidumbre sobre el desarrollo futuro de su economía. George Boubouras, director general de investigación, inversión y asesoramiento de K2 Asset Management, con sede en Melbourne, compartió sus puntos de vista sobre China (y otros países) con «Street Signs Asia» de CNBC. “La economía china en general tiene algunas oportunidades. Pero cuando lo analizas todo, hay muchas complejidades y algunas cuestiones que hay que abordar”, dijo Boubouras el 3 de septiembre. Dijo que muchos gestores de fondos en Occidente dudaban en adoptar una posición sobreponderada en el país. El crecimiento del PIB de China fue del 4,7% interanual, por debajo de la estimación del 5,1%. Las ventas minoristas también fueron decepcionantes. Además de las preocupaciones internas, las tensiones comerciales entre el país y la UE y Estados Unidos también están pesando sobre la confianza de los inversores. El índice MSCI China – que incluye 655 de las acciones de gran y mediana capitalización del país – ha subido aproximadamente un 2,5 por ciento en lo que va del año, en comparación con un aumento del 7,25 por ciento en el índice MSCI World Emerging Market. La solución para reactivar el crecimiento de China, dijo Boubouras, depende de dos factores: estimular la demanda interna y ampliar las cuentas nacionales para apoyar la economía y las empresas. «Eso ayudará a cambiar parte del sentimiento a nivel de las empresas de consumo», dijo. Boubouras dijo que tiene un “enfoque táctico y dinámico” en China y lo desempeña a través de “exportadores a China cuyas ganancias se obtienen en el mundo desarrollado”. Otros mercados emergentes Boubouras también está infraponderado en los mercados emergentes en general, pero ve oportunidades en el Sudeste Asiático, India y Grecia. En cuanto a la India, dijo que parece ser el «lugar donde estar» en este momento gracias a su «sólida red de oportunidades». «Es una mezcla de todo, pero las barreras de entrada para invertir en India son altas… Pero no replicará ni reemplazará lo que el mercado de valores chino ha sido para los inversores occidentales durante muchas décadas». El índice BSE Sensex, que representa a 30 de las empresas más grandes y más negociadas del país en la Bolsa de Valores de Bombay, ha subido alrededor de un 14% en lo que va del año, mientras que el índice de referencia Nifty 50 ha subido alrededor de un 15% el 5 de septiembre. Mientras tanto, sobre Grecia, Boubouras dijo que la economía del país se había «recuperado» pero que sus sectores necesitaban fortalecerse más allá de la agricultura y el turismo para seguir creciendo. El índice MSCI Grecia, que incluye las acciones de gran y mediana capitalización más grandes del país, ha subido casi un 13,5% desde principios de año. La calificación crediticia de Grecia fue mejorada a grado de inversión por S&P y Fitch Ratings el año pasado, mientras que Moody’s la elevó a un nivel por debajo del grado de inversión. En el futuro, Boubouras estará sobreponderado en los mercados desarrollados y en el crédito con grado de inversión. También favorece los REIT diversificados de mercados desarrollados y de materias primas.
