Warren Buffett jugó a la defensiva en el tercer trimestre cuando la pila de efectivo de Berkshire Hathaway alcanzó nuevas alturas y el «Oráculo de Omaha» vendió acciones por valor de miles de millones de dólares. Las ganancias operativas del conglomerado con sede en Omaha registraron un aumento interanual del 40,6% en su trimestre más reciente, ayudado por su sólido negocio de seguros. Gracias a un aumento en los rendimientos de los bonos, el efectivo de Berkshire, depositado principalmente en letras del Tesoro a corto plazo, creció a un récord de 157.200 millones de dólares. «Berkshire ha ampliado la cantidad de efectivo en su balance de Fort Knox, brindando una capacidad única para capitalizar oportunidades de inversión en cualquier crisis y al mismo tiempo eliminando virtualmente el riesgo de ruina», dijo Bill Stone, director de inversiones de Glenview Trust y accionista de Berkshire. . Berkshire ha hecho buen uso de sus vastas reservas de efectivo, comprando bonos gubernamentales a corto plazo con un rendimiento de al menos el 5%. El grupo tenía inversiones de este tipo por valor de 126.400 millones de dólares al final del tercer trimestre, en comparación con alrededor de 93.000 millones de dólares a finales del año pasado. Estas lucrativas inversiones en bonos gubernamentales, a su vez, fortalecieron el imperio asegurador de Berkshire mediante la llamada «flotación». Las aseguradoras invierten el capital flotante acumulado de las primas de seguros cobradas en diversos activos antes de reembolsar las pérdidas del seguro. «Estas tenencias temporales de efectivo… han permitido a Berkshire generar retornos adicionales a medida que la compañía invierte estos fondos en activos proporcionales a la vida del negocio asegurado», dijo Greggory Warren, analista de Berkshire en Morningstar. «Dada la propensión de la compañía a generar ganancias de suscripción durante las últimas décadas, normalmente han tenido un costo mínimo o nulo para Berkshire». El negocio de seguros de Berkshire registró una ganancia de 2.420 millones de dólares en el trimestre más reciente, en comparación con una pérdida en el mismo período del año pasado. La fortaleza ayudó a compensar la debilidad de las ganancias en otros negocios, incluido el ferrocarril BNSF. Vendedor neto de acciones Berkshire fue un vendedor neto de acciones que cotizan en bolsa en el tercer trimestre, comprando acciones por valor de 1.700 millones de dólares y vendiendo casi 7.000 millones de dólares. En un movimiento notable, el conglomerado vendió alrededor de 2.000 millones de dólares en acciones de Chevron. Sin embargo, las acciones de energía todavía estaban entre las cinco mayores participaciones de Berkshire, valoradas en 18.600 millones de dólares a finales de septiembre. Chevron ganó más del 7% en el tercer trimestre debido al aumento de los precios del petróleo. Mientras tanto, la actividad de recompra de Berkshire continuó desacelerándose a medida que las acciones alcanzaron un récord durante el trimestre. La compañía gastó 1.100 millones de dólares en recompra de acciones, lo que eleva el valor total de los nueve meses a unos 7.000 millones de dólares. Las acciones Clase A de Berkshire han ganado casi un 12% este año. Después de alcanzar un máximo histórico el 19 de septiembre, las acciones han caído desde entonces aproximadamente un 7% desde el máximo. El importe de la recompra estuvo por debajo de las expectativas de la UBS de 2.300 millones de dólares para el trimestre. El analista de UBS Brian Meredith dijo que las acciones de Berkshire se cotizan actualmente con un descuento de alrededor del 12% sobre su valor intrínseco, por debajo del descuento promedio del 18% desde que el conglomerado reanudó las recompras de acciones en 2018. «Seguimos creyendo que las acciones de BRK son atractivas en un entorno macroeconómico incierto», dijo Meredith.
