Larry Swedroe, considerado uno de los investigadores de mercado más respetados, cree que el estilo de inversión de Warren Buffett ya no funciona bien.
Señala el número de firmas profesionales de Wall Street y fondos de cobertura que ahora participan en el mercado.
“Warren Buffett fue ampliamente considerado el mejor seleccionador de acciones de todos los tiempos. Y lo que hemos aprendido en la investigación académica es que Warren Buffett realmente no era un gran seleccionador de acciones», dijo Swedroe al programa «ETF Edge» de CNBC esta semana. «Cuál era la ‘salsa secreta’ de Warren Buffett, él descubrió 50 o 60 años antes que cualquier académico cuáles eran los factores que permitían lograr rendimientos excesivos».
Swedroe señaló que los fondos indexados pueden ayudar a los inversores a emular el desempeño de Buffett.
«[Investor] Cliff Asness y el equipo de AQR han realizado una gran investigación que muestra el apalancamiento de Buffett, que aplicó a través de su compañía de reaseguros. «Si hubieras comprado un índice bursátil con las mismas características, habrías obtenido rentabilidades cercanas a las de Buffett», dijo Swedroe. «Hoy en día, cualquier inversor puede poseer los mismos tipos de acciones a través de ETF o fondos mutuos que Buffett compró a través de empresas que exhiben estas características». Aplique esta investigación académica: empresas como Dimensional, AQR, Bridgeway, BlackRock, Alpha Architect y algunas otras.
Swedroe es autor y coautor de casi 20 libros, incluido “Enrich Your Future – The Keys to Successful Investing”, publicado en febrero.
En un correo electrónico a CNBC, lo llamó «una colección de historias y analogías… que ayudan a los inversores a comprender cómo funcionan realmente los mercados, cómo se fijan los precios y por qué es tan difícil lograr un rendimiento superior consistentemente mediante una gestión activa». [stock picking and market timing,] y cómo la naturaleza humana nos hace cometer errores de inversión [and how to avoid them]».
Durante su entrevista «ETF Edge», Swedroe añadió que los inversores también pueden beneficiarse del trading de impulso. Afirma que la sincronización del mercado y la selección de acciones a menudo no influyen en el éxito a largo plazo.
“El impulso es sin duda un factor que ha funcionado a largo plazo, aunque hay algunos períodos prolongados en los que todo lo demás tiene un rendimiento inferior. Pero el impulso funciona”, dijo Swedroe, quien también es jefe de investigación económica y financiera de Buckingham Wealth Partners. “Es puramente sistemático. Las computadoras pueden ejecutarlo, no hay que pagar tarifas elevadas y se puede acceder a él con un impulso económico”.
En su último libro, Swedroe compara el mercado de valores con las apuestas deportivas y los gestores activos con las casas de apuestas. Sugiere que cuanto más “apuesten” –o inviertan– los inversores, más probabilidades tendrán de obtener un rendimiento inferior.
“Wall Street necesita que usted negocie mucho para poder ganar mucho dinero con los diferenciales de oferta y demanda. Los gerentes activos ganan más dinero haciéndote creer que probablemente tendrán un desempeño superior”, dijo Swedroe. “Esto es matemáticamente prácticamente imposible porque simplemente tienen gastos más altos, incluidos impuestos más altos. Sólo necesitan que juegues y por eso te dicen que la gestión activa es un juego ganador”.
“Dinero minorista estúpido”
Sostiene que la gestión activa será más eficiente a la hora de atraer inversores emocionales, lo que él llama “dinero minorista tonto”.
«[Emotional investors] haz esto mal [that] «Tienen un rendimiento inferior al de los fondos en los que invierten porque hacen una mala selección de acciones y mala sincronización del mercado», dijo Swedroe.