Una inflación persistentemente alta podría llevar a la Reserva Federal a adoptar una postura más cautelosa a la hora de recortar las tasas de interés este año, dijo el viernes el ex vicepresidente del banco central.
Richard Clarida, quien fue gobernador de la Reserva Federal hasta enero de 2022 y ahora es asesor económico global del gigante de gestión de activos Pimco, dijo que sus antiguos colegas deben tener cuidado con los precios rígidos que podrían descarrilar los planes para flexibilizar la política monetaria este año.
En su reunión de principios de esta semana, el Comité Federal de Mercado Abierto indicó que probablemente recortaría las tasas de interés tres veces este año, lo que se espera ocurra en intervalos de un cuarto de punto porcentual. El presidente Jerome Powell dijo que la caída de la inflación y una economía fuerte daban a las autoridades margen para hacer recortes.
«Esto podría ser más una esperanza que una predicción», dijo Clarida durante una entrevista en «Squawk Box» de CNBC. «Realmente espero que la Reserva Federal entre en un modo dependiente de los datos, porque si la inflación es persistente y obstinada, es muy posible que no deban recortar las tasas tres veces este año».
Los mercados también esperan tres recortes este año, aunque los precios se redujeron después de que los datos mostraran una inflación mayor a la esperada a principios de año.
Los funcionarios de la Reserva Federal creen que la elevada inflación inmobiliaria está en camino de bajar, allanando el camino para un recorte en su tasa de interés clave desde su nivel más alto en más de 23 años. Sin embargo, Clarida dijo que no está claro hasta qué punto la Reserva Federal podría recortar las tasas de interés.
«En una gama bastante amplia de escenarios, recibirán al menos un recorte este año», afirmó.
Sin embargo, los cálculos parecen diferentes, ya que los datos de inflación proporcionan señales contradictorias.
La Reserva Federal prefiere la medida de gastos de consumo personal del Departamento de Comercio, con especial énfasis en la medida central que excluye alimentos y energía. La lectura del PCE a 12 meses de enero fue del 2,4% y la lectura básica fue del 2,8%, ambas por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal, pero en la dirección correcta.
Sin embargo, el índice de precios al consumidor más observado en febrero fue del 3,2% para el índice general y del 3,8% para el precio subyacente, ambos muy por encima del objetivo del banco central. Además, la inflación «rígida» de la Reserva Federal de Atlanta se situó en el 4,4% en 12 meses y en un 5% anual aún más alto en tres meses, el nivel más alto desde abril de 2023.
«Si la Reserva Federal tuviera como objetivo el IPC en este momento, ni siquiera estaríamos discutiendo recortes de tasas», dijo Clarida.
También señaló que, si bien Powell dijo el miércoles que las condiciones financieras eran estrictas, en realidad eran «mucho más fáciles que en noviembre». La medida de las condiciones financieras de la Reserva Federal de Chicago se encuentra en su nivel más flexible desde enero de 2022.
“Lo que creo que está sucediendo aquí es un delicado equilibrio [Powell is] “Estoy tratando de encontrar mi camino”, dijo Clarida. «Las condiciones financieras naturalmente se relajarán a medida que tengan la sensación de que la Reserva Federal está en las últimas». [will start] Cortar. Entonces, por supuesto, eso mejora las perspectivas económicas y puede hacer más difícil reducir la inflación al 2 por ciento.
