Las fuerzas que afectaron a tres prestamistas regionales en marzo de 2023 han devastado a cientos de bancos más pequeños a medida que la actividad de fusiones -un potencial salvavidas clave- ha caído al mínimo.
A medida que los recuerdos de la crisis bancaria regional del año pasado comienzan a desvanecerse, es fácil creer que la industria está a salvo. Pero las altas tasas de interés que provocaron el colapso de Silicon Valley Bank y sus competidores en 2023 siguen en juego.
Después de aumentar las tasas de interés 11 veces hasta julio, la Reserva Federal aún no ha comenzado a recortar su tasa de interés clave. Como resultado, cientos de miles de millones de dólares en pérdidas no realizadas por bonos y préstamos a bajo interés permanecen en los balances de los bancos. Combinado con pérdidas potenciales en bienes raíces comerciales, esto deja a partes de la industria vulnerables.
De los aproximadamente 4.000 bancos estadounidenses analizados por la consultora Klaros Group, 282 instituciones tienen una alta exposición a bienes raíces comerciales y grandes pérdidas no realizadas por el aumento de las tasas de interés, una combinación potencialmente tóxica que podría obligar a estos prestamistas a buscar capital fresco para participar. o participar en fusiones.
El estudio, basado en presentaciones regulatorias llamadas informes de llamadas, analizó dos factores: bancos donde los préstamos inmobiliarios comerciales representaban más del 300% del capital y empresas donde las pérdidas no realizadas en bonos y préstamos empujaron los niveles de capital por debajo del 4%.
Klaros se negó a nombrar las instituciones en su análisis por temor a una tormenta de depósitos.
Sin embargo, en este análisis solo se encontró una empresa con más de $100 mil millones en activos y, dados los factores del estudio, no es difícil determinar: Banco comunitario de Nueva Yorkel prestamista inmobiliario que evitó el desastre a principios de este mes con una inyección de capital de 1.100 millones de dólares de inversores de capital privado liderados por el exsecretario del Tesoro Steven Mnuchin.
La mayoría de los bancos considerados potencialmente desafiados son prestamistas municipales con menos de 10 mil millones de dólares en activos. Sólo 16 empresas se encuentran en la siguiente clase de tamaño más grande que incluye a los bancos regionales (entre 10.000 y 100.000 millones de dólares en activos), a pesar de que en conjunto poseen más activos que los 265 bancos comunitarios juntos.
Según Brian Graham, cofundador de Klaros, los reguladores han estado dando a los bancos instrucciones confidenciales entre bastidores para mejorar los niveles de capital y personal.
«Si hubiera sólo 10 bancos en problemas, todos habrían sido derribados y solucionados», dijo Graham. «Cuando cientos de bancos enfrentan estos desafíos, los reguladores tienen que hacer un acto de equilibrio».
Estos bancos necesitarán obtener capital, probablemente de fuentes de capital privado, como lo ha hecho NYCB, o fusionarse con bancos más fuertes, dijo Graham. PacWest recurrió a esto el año pasado; El prestamista de California fue adquirido por un rival más pequeño después de que perdió depósitos durante la agitación de marzo.
Los bancos también podrían optar por esperar a que venzan los bonos y luego salir de sus balances. Pero eso significa que pagarán menos que a sus competidores durante años y esencialmente operarán como «bancos zombis» que no apoyan el crecimiento económico en sus comunidades, dijo Graham. Esta estrategia también conlleva el riesgo de verse abrumada por crecientes pérdidas crediticias.
La advertencia de Powell
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, reconoció este mes que es probable que las pérdidas en el sector inmobiliario comercial hagan zozobrar a algunos bancos pequeños y medianos.
“Estoy seguro de que este es un problema en el que trabajaremos durante muchos años. Habrá quiebras bancarias”, dijo Powell a los legisladores. «Estamos trabajando con ellos… Creo que es manejable, esa es la palabra que usaría».
Hay otras señales de creciente estrés en los bancos más pequeños. En 2023, 67 prestamistas tenían baja liquidez (es decir, efectivo o valores que se pueden vender rápidamente si es necesario) en comparación con nueve instituciones en 2021, dijeron analistas de Fitch en un informe reciente. Según Fitch, su riqueza oscilaba entre 90.000 millones de dólares y menos de 1.000 millones de dólares.
Y el año pasado los reguladores agregaron más empresas a su “lista de bancos problemáticos” de empresas con las peores calificaciones financieras u operativas. Según la Corporación Federal de Seguros de Depósitos, hay 52 prestamistas en esa lista con activos totales de 66.300 millones de dólares, 13 más que el año anterior.
Los comerciantes trabajan en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) en la ciudad de Nueva York, EE.UU., el 7 de febrero de 2024.
Brendan Mcdermid | Reuters
«La mala noticia es que los problemas del sistema bancario no han desaparecido mágicamente», dijo Graham. «La buena noticia es que, en comparación con otras crisis bancarias que he experimentado, éste no es un escenario en el que cientos de bancos sean insolventes».
‘olla a presión’
Después de la implosión de SVB en marzo pasado, la segunda quiebra bancaria más grande en los EE. UU. en ese momento, seguida por la quiebra de Signature días después y la de First Republic en mayo, muchos en la industria predijeron una ola de consolidación que podría ayudar a los bancos a hacer frente a mayores costos de financiamiento y cumplimiento. .
Pero hubo pocos acuerdos. Según la consultora Mercer Capital, el año pasado se anunciaron menos de 100 adquisiciones de bancos. El valor total del acuerdo fue de 4.600 millones de dólares, el más bajo desde 1990, dijo.
Un gran problema es que los ejecutivos bancarios no están seguros de si sus negocios pasarán el escrutinio regulatorio. Los plazos de aprobación se han alargado, especialmente para los bancos más grandes, y los reguladores han frustrado acuerdos recientes como la adquisición de First Horizon por 13.400 millones de dólares. Banco Dominio de Toronto.
Una propuesta de fusión entre Capital One y Discovery anunciada en febrero fue recibida inmediatamente con llamados de algunos legisladores para bloquear el acuerdo.
«Los bancos están en esta olla a presión», dijo Chris Caulfield, socio principal de la firma consultora West Monroe. «Los reguladores están desempeñando un papel más importante en las fusiones y adquisiciones, pero al mismo tiempo están haciendo mucho más difícil que los bancos, especialmente los más pequeños, obtengan ganancias».
Los líderes bancarios de todos los tamaños están reconociendo la necesidad de considerar fusiones a pesar del lento entorno de acuerdos, según un banquero de inversión de una de las tres principales firmas consultoras del mundo.
El nivel de conversación con los directores ejecutivos de los bancos es ahora el más alto en sus 23 años de carrera, dijo el banquero, que pidió permanecer en el anonimato para hablar sobre los clientes.
«Todo el mundo está hablando y todos entienden que es necesario que se produzca una consolidación», dijo el banquero. «La industria ha cambiado estructuralmente en términos de rentabilidad debido a la regulación y al hecho de que los depósitos nunca volverán a costar cero».
Directores ejecutivos que envejecen
Otra razón para esperar una mayor actividad de fusiones es la edad de los líderes bancarios. Según datos de 2023 de la firma de búsqueda de ejecutivos Spencer Stuart, un tercio de los directores ejecutivos de los bancos regionales tienen más de 65 años, por encima de la edad promedio de jubilación del grupo. Esto podría provocar una ola de salidas en los próximos años, afirmó la empresa.
«Hay mucha gente que está cansada», dijo Frank Sorrentino, banquero de inversiones de la firma de asesoría Stephens. «Ha sido una industria difícil y hay muchos vendedores dispuestos a cerrar un trato, ya sea una venta total o una fusión».
Sorrentino estuvo involucrado en la fusión de enero entre FirstSun y Calle de inicio, un banco con sede en Seattle cuyas acciones se desplomaron el año pasado debido a una crisis de financiación. Predice un aumento en la actividad de fusiones entre prestamistas con entre 3.000 y 20.000 millones de dólares en activos a medida que las empresas más pequeñas buscan expandirse.
Un elemento disuasorio para las fusiones es que los descuentos en bonos y préstamos son demasiado altos, lo que resultaría en una pérdida de capital para la empresa combinada en una transacción, ya que las pérdidas en algunas carteras deben materializarse en una transacción. Desde finales del año pasado, esa tendencia se ha moderado a medida que los rendimientos de los bonos cayeron desde su máximo de 16 años.
Eso, junto con la recuperación de las acciones bancarias, conducirá a una mayor actividad este año, dijo Sorrentino. Otros banqueros dijeron que era más probable que se anunciaran acuerdos más importantes después de las elecciones presidenciales de Estados Unidos, lo que podría dar lugar a que un nuevo grupo de ejecutivos asumiera funciones regulatorias clave.
Allanar el camino para una ola de fusiones bancarias estadounidenses fortalecería el sistema y crearía rivales para los megabancos, dijo Mike Mayo, veterano analista bancario y ex funcionario de la Reserva Federal.
«Cuando se trata de fusiones bancarias, debería ser importante que los fuertes compren a los débiles», dijo Mayo. «Las restricciones a las fusiones industriales eran el equivalente a la Ley de Protección Jamie Dimon».
