La Reserva Federal mantuvo las tasas de interés estables el miércoles como se esperaba y señaló que continúa planeando múltiples recortes de tasas hasta fin de año.
Después de su reunión de política de dos días, el Comité Federal de Mercado Abierto del banco central, que fija las tasas de interés, dijo que mantendría su tasa de interés de referencia a un día en un rango entre 5,25% y 5,5%, donde se mantiene desde julio de 2023.
Junto con la decisión, los funcionarios de la Fed anunciaron recortes de tres cuartos de puntos porcentuales hasta finales de 2024, que serían los primeros recortes desde los primeros días de la pandemia de Covid en marzo de 2020.
La actual tasa de interés clave es la más alta en más de 23 años. La tasa de interés determina lo que los bancos se cobran entre sí por los préstamos a un día, pero afecta muchas formas de deuda de consumo.
La perspectiva de tres recortes surgió del «diagrama de puntos» de la Reserva Federal, una matriz de pronósticos anónimos de los 19 funcionarios que componen el FOMC, seguido de cerca. El gráfico no da ninguna indicación del momento de los movimientos.
El gráfico mostró tres recortes en 2025, uno menos que cuando la red se actualizó por última vez en diciembre. El comité espera tres recortes más en 2026 y dos más en el futuro hasta que la tasa clave se establezca en alrededor del 2,6%, cerca de lo que los responsables de las políticas estiman como una «tasa neutral» que no es ni estimulante ni sigue siendo restrictiva.
La cuadrícula es parte del resumen de pronósticos económicos de la Reserva Federal, que también incluye estimaciones del producto interno bruto, la inflación y el desempleo. El rango Dot fue ligeramente más restrictivo en términos de desviaciones de la mediana en comparación con diciembre, pero no lo suficiente como para cambiar las previsiones de este año.
Los funcionarios han acelerado drásticamente sus pronósticos para el crecimiento del PIB este año y ahora esperan que la economía crezca un 2,1% anual, en comparación con la estimación del 1,4% en diciembre. La tasa de desempleo proyectada cayó ligeramente al 4% con respecto a la estimación anterior, mientras que el pronóstico de inflación básica, medida por los gastos de consumo personal, aumentó al 2,6%, 0,2 puntos porcentuales más que la estimación anterior pero ligeramente por debajo del valor más reciente de 2,8. %. La tasa de desempleo fue del 3,9% en febrero.
Las perspectivas del PIB también aumentaron gradualmente durante los dos años siguientes. Se espera que la inflación PCE subyacente vuelva a su objetivo para 2026, tal como lo hizo en diciembre.
La declaración del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) después de la reunión fue casi idéntica a la que emitió en su última reunión en enero, excepto por una mejora de su evaluación del crecimiento del empleo a «fuerte» a partir de la descripción de enero de que las ganancias «se debilitaron». ”. La decisión de dejar las tarifas sin cambios fue aprobada por unanimidad.
Los mercados habían estado observando de cerca en busca de pistas sobre la dirección que tomaría la Reserva Federal su política monetaria en el futuro.
A principios de este año, los operadores en el mercado de futuros de fondos de la Fed habían descontado fuertemente la probabilidad de que el banco central comenzara a recortar las tasas de interés en la reunión de esta semana y continuara recortándolas hasta alcanzar un total de siete recortes para fin de año. Sin embargo, los acontecimientos recientes han cambiado drásticamente esta visión.
Los datos de inflación más altos de lo esperado a principios de 2024 generaron cautela entre los altos funcionarios de la Fed, y la reunión del FOMC de enero terminó con el banco central diciendo que necesitaba más evidencia de que los precios se estaban desacelerando antes de ofrecer «mayor confianza». empezar a reducirlo.
Desde entonces, las declaraciones del presidente Jerome Powell y de otros responsables de la formulación de políticas han reforzado el sentimiento de que se debe adoptar un enfoque paciente y basado en datos, y los mercados se han visto obligados a reevaluar la situación. Powell y sus secuaces han indicado que pueden adoptar un enfoque más mesurado respecto de la flexibilización monetaria porque la economía sigue creciendo a un ritmo saludable y el desempleo está por debajo del 4%.
En la reunión de esta semana, se espera que el primer recorte de tipos se produzca en junio y que le sigan dos más, lo que volverá a alinear a los mercados y a los funcionarios de la Reserva Federal.
Además, los mercados también buscaban dirección para el programa de reducción de balances de la Reserva Federal.
En un proceso que comenzó en junio de 2022, el banco central está permitiendo que cada mes salgan hasta 60 mil millones de dólares en ingresos por vencimiento de bonos del Tesoro y hasta 35 mil millones de dólares en valores respaldados por hipotecas en lugar de reinvertirse. El proceso a menudo se denomina “ajuste cuantitativo” y ha resultado en una disminución de alrededor de 1,4 billones de dólares en las tenencias de la Reserva Federal.
Sin embargo, no se proporcionó información inmediata sobre cambios en el QT, aunque Powell ha indicado en repetidas ocasiones que el asunto debería discutirse en esta reunión. La conferencia de prensa posterior a la reunión de Powell y la publicación de las actas de la reunión dentro de tres semanas podrían proporcionar más información.
