Trabajadores inspeccionan los componentes de los teléfonos inteligentes en el área de inspección visual del taller de tecnología de ensamblaje de superficies en la fábrica de Realme en Greater Noida, India: Anindito Mukerjee | Bloomberg | imágenes falsas
Anindito Mukerjee | Bloomberg | imágenes falsas
El floreciente sector tecnológico de la India ha sufrido un duro golpe cuando las startups favoritas Byju’s y pago están en crisis debido al control oficial y supuesta mala gestión.
«En los últimos años, ha habido cierta revisión de la realidad sobre cómo mantener las prácticas de gobierno corporativo a un nivel sostenible y de clase mundial», dijo Karan Mohla, socio general de la firma de capital de riesgo B Capital Group.
Paytm, que alguna vez fue una estrella de la tecnología financiera en la India, ha estado sumida en una controversia desde marzo de 2022 después de que el Banco de la Reserva de la India ordenara a la división bancaria del gigante de la tecnología financiera que dejara de aceptar nuevos clientes con efecto inmediato.
Una auditoría posterior «reveló violaciones continuas y preocupaciones regulatorias importantes en curso en el banco», dijo el banco central el 31 de enero.
Desde marzo de este año, a Paytm ya no se le permitió aceptar nuevos depósitos en sus cuentas o billetera digital.
Sin embargo, para ser rentable, Paytm también está siendo investigado por la Agencia Federal Antifraude por posibles violaciones de las leyes cambiarias.
El 26 de febrero, la empresa matriz de Paytm, One97 Communications, dijo en una presentación en la bolsa de valores que el fundador y director ejecutivo, Vijay Shekhar Sharma, había dimitido de la junta directiva de Paytm Payments Bank.
Durante la pandemia, Paytm se benefició del auge de los pagos digitales en la India y reportó un crecimiento de 3,5 veces en las transacciones. Inversores como SoftBank, Grupo Alibaba y Ant Financial apostaron fuertemente por Paytm, pero el precio de las acciones de la compañía se ha desplomado más del 70% desde su salida a bolsa en noviembre de 2021.
Según los medios locales, SoftBank y Ant Group ahora están reduciendo sus participaciones en la empresa de pagos.
«Los inversores y fundadores de capital de riesgo tienen una mayor responsabilidad a la hora de garantizar que la gobernanza corporativa sea sólida», afirmó Ashish Wadhwani, cofundador y socio director de IvyCap Ventures.
Byju’s, que alguna vez fue la startup más valiosa de la India, también está luchando por sobrevivir. La valoración de la startup india de tecnología educativa ha caído de 22.000 millones de dólares a 1.000 millones de dólares y se enfrenta a una serie de problemas, incluidas supuestas irregularidades contables y supuesta mala gestión.
La empresa no rentable, que ofrece servicios que van desde tutoriales en línea hasta entrenamiento fuera de línea, atrajo miles de millones de dólares de inversores durante la pandemia cuando las aulas tradicionales cerraron.
Según Bloomberg el 11 de julio, la empresa está bajo escrutinio después de que, al parecer, el gobierno indio ordenara una inspección de las prácticas financieras y contables de Byju.
“Creo que el sector sufrirá daños permanentes debido al desarrollo de Byju porque la gente no lo verá como un problema aislado. Lo verán como una cuestión más amplia sobre la viabilidad de la tecnología educativa”, dijo Bhavish Sood, socio general de la firma de capital de riesgo Modulor Capital, con sede en India, y ex director de investigación de la consultora Gartner.
Calificaciones infladas
La pandemia de Covid-19 aceleró la revolución digital en la India.
Desde educación en línea y entregas de comestibles hasta compras en línea, las empresas de tecnología han visto un aumento en la demanda de sus productos y servicios.
El gobierno reconoció más de 14.000 nuevas empresas en 2021, en comparación con solo 733 entre 2016 y 2017, según el Estudio Económico de la India para 2021-2022.
Esto convirtió a la India en el tercer ecosistema de startups más grande del mundo después de Estados Unidos y China, según mostró la encuesta.
En 2021, un récord de 44 nuevas empresas indias alcanzaron el estatus de unicornio, valoradas en mil millones de dólares o más, lo que eleva el número total de unicornios en la India a 83.
Según la plataforma global de datos sobre startups Tracxn, la financiación de riesgo para startups indias alcanzó un récord de 41.600 millones de dólares en 2021.
Pero ahora la marea ha cambiado.
La financiación para nuevas empresas indias cayó un 83 % en 2023, en comparación con un máximo histórico de 7 mil millones de dólares en 2021, a medida que la financiación de riesgo global se agotó debido a las crecientes incertidumbres macroeconómicas, como el aumento de las tasas de interés.
La valoración de Byju se desplomó en un 95% después de que los inversores redujeran sus participaciones en varias rondas. Según informes de los medios, la cantidad se redujo recientemente a mil millones de dólares después de que BlackRock redujera su participación en Byju’s el mes pasado.
La represión de los reguladores también afectó duramente a Paytm, recortando su valor a 3.000 millones de dólares el 7 de marzo, según datos de LSEG. Se trata de una fuerte caída con respecto a su valoración de casi 20.000 millones de dólares cuando cotizó en noviembre de 2021.
«No hay duda de que las valoraciones han sido muy altas en 2021, principios de 2022», dijo Wadhwani de IvyCap Ventures. «Algunas empresas hicieron OPI con valoraciones que eran simplemente insostenibles y eso creó mucho estrés en el mercado».
Ante una crisis de liquidez, Byju’s dijo en enero que estaba planteando una emisión de derechos de acciones por valor de 200 millones de dólares para pagar «pasivos inmediatos» y cubrir otros costos operativos. Según se informa, la empresa está teniendo dificultades para saldar sus deudas y pagar los salarios de sus empleados.
«Las empresas que tienen escasez de efectivo se ven obligadas a realizar rondas de financiación a la baja», dijo Wadhwani, refiriéndose a las rondas de financiación en las que las empresas obtienen capital a una valoración más baja que en una ronda anterior.
«Las empresas que no tienen un modelo sostenible obviamente cerrarán porque nadie las financiará con valoraciones locas», añadió.
«Pero, una vez más, las empresas basadas en fundamentos seguirán recibiendo financiación».