Las razones por las que los mercados emergentes han estado en el centro de atención este año incluyen una mayor participación de la fuerza laboral, un repunte de la demanda de los consumidores y el crecimiento económico. Los mercados emergentes en la lista MSCI incluyen Brasil, China, Grecia, India, Indonesia, Corea del Sur, Malasia, México, Filipinas, Qatar y Tailandia. Sin embargo, un administrador de fondos mira más allá de esta lista y mira hacia un “mercado emergente y el próximo dragón de Asia”: Vietnam. “Se encuentra en una posición óptima en términos de crecimiento económico, urbanización, participación en el mercado laboral y políticas gubernamentales adecuadas. El mercado también es muy barato”, afirmó Shasha Li Mafli. El administrador senior de fondos de Eric Sturdza Investments administra el Fondo Estratégico de Prosperidad de Vietnam de $83 millones, que busca el crecimiento del capital a largo plazo invirtiendo en temas de crecimiento estructural en Vietnam. En declaraciones a CNBC Pro el mes pasado, Mafli, que se especializa en invertir en acciones asiáticas, trazó paralelismos entre la economía actual de Vietnam y la economía de China hace 15 años. Los puntos en común incluyen la fortaleza de sus sectores manufactureros, una creciente clase de ingresos medios, una población joven, el nivel de desarrollo de infraestructura y la fortaleza de los flujos de inversión extranjera directa, dijo. “Vietnam ha tenido bastante éxito en los últimos 10 a 15 años y ahora está posicionado para un crecimiento significativo con respecto a los niveles actuales. El PIB per cápita hoy es de unos 4.000 dólares y es probable que alcance los 10.000 dólares en los próximos años, donde se encuentra China hoy”, dijo Mafli. El gestor del fondo reconoció que ambos países difieren en tamaño y alcance y dijo que la similitud de sus estructuras económicas arroja luz sobre el desarrollo potencial de Vietnam. La economía del país del Sudeste Asiático creció un 6,42% en los primeros seis meses del año, en comparación con el 3,84% del año anterior, mientras que la inversión extranjera directa aumentó un 13,1% hasta los 15.190 millones de dólares, según datos de la Oficina General de Estadísticas. Las previsiones del Fondo Monetario Internacional sitúan la tasa de crecimiento del país en el 6,1% para todo el año 2024. A pesar de su fuerte crecimiento, Vietnam todavía no forma parte del índice MSCI Emerging Markets. Mafli espera que esto cambie en uno o dos años: el país será incluido por primera vez en el índice FTSE Emerging Asia Pacific y en el índice FTSE Emerging Markets el próximo año, y poco después en el índice MSCI Emerging Markets. Como «gran tema», Mafli se centra en «sectores de alto crecimiento» y acciones «que se desempeñan bien en sectores de bajo rendimiento». Un tema que está monitoreando es el consumo, dado el aumento de la población de ingresos medios a altos de Vietnam, dijo. «Éste es el gran tema que estoy abordando en Vietnam porque beneficiará a muchos sectores, como el comercio minorista, y seguirá impulsando el crecimiento de Vietnam en los próximos cinco a diez años», añadió Mafli. Entre las acciones que ella apuesta en este tema se encuentra el minorista de electrónica Mobile World Investment, al que ella llama una «empresa de mucho éxito». «Esta es una de las mejores empresas en términos de crecimiento y calidad de gestión», afirmó. Las acciones de Mobile World han subido casi un 55% en lo que va del año. Según los datos de FactSet, 11 de los 12 analistas que cubren la acción le otorgan una calificación de compra o sobreponderación y uno recomienda mantenerla. El precio objetivo promedio de la acción de 74.473,80 dong vietnamitas (3,01 dólares) ofrece un potencial de subida del 12,3%. Infraestructura: Otra área que Mafli está considerando es la infraestructura, dados los avances en sectores como la logística, la energía y los servicios públicos. Señaló que la infraestructura energética -que incluye proyectos de petróleo y gas y turbinas eólicas- ha sido débil durante la última década y es probable que se amplíe. Dijo que está abordando estos temas con PetroVietnam Technical luego de los avances de la compañía en proyectos de petróleo y gas y en la instalación de turbinas eólicas y energía verde. Las acciones de la acción han subido casi un 9,5% en lo que va del año. Los seis analistas que cubren PetroVietnam tienen una calificación de sobreponderación o de compra, con un precio objetivo promedio de 49.411,20 dong vietnamitas, según datos de FactSet. Esto le da a la acción un potencial de revalorización del 18,5%. Sector “muy infravalorado” A Mafli también le gusta el sector inmobiliario, un sector que, en su opinión, está “muy infravalorado, especialmente en los últimos dos años”. El mercado inmobiliario de Vietnam estaba en crisis en 2023 debido a la disminución de la oferta y la liquidez. Pero desde finales del año pasado ha habido signos de recuperación con el apoyo del gobierno y la reapertura de proyectos. Los problemas del mercado inmobiliario de Vietnam se diferencian de los de China en que el país se encuentra todavía en una fase temprana de crecimiento y no enfrenta problemas de exceso de oferta, explicó Mafli. Se espera que la rápida urbanización del país aumente la demanda de bienes raíces residenciales, industriales y comerciales durante la próxima década.
