Según los analistas de Morgan Stanley, dirigidos por Betsy Graseck, es posible que los bancos más grandes de Estados Unidos tengan que poner freno a la devolución de capital a los accionistas debido a la prueba de estrés anual de los reguladores. La reacción de los analistas a los resultados de la prueba de estrés de la Reserva Federal publicados el jueves se centró en un aumento inesperado en los colchones de capital de estrés en los bancos, incluidos JPMorgan Chase, Bank of America y Citigroup. La métrica, que está ligada al capital gastado en un escenario de estrés hipotético de caída de los empleos y los precios de las acciones en EE. UU., muestra esencialmente los niveles mínimos de capital requeridos para cada banco individual en el ejercicio anual de la Reserva Federal. Los tres principales bancos de EE. UU. por activos pueden necesitar conservar capital y ajustar la actividad comercial a medida que sus reservas aumentan más de lo esperado, dijeron analistas. «En comparación con nuestras estimaciones anteriores, los nuevos colchones de capital estresados sugieren que BAC, Citi y JPM deberán mantener los dividendos estables, eliminar las recompras y recortar los activos relacionados con el comercio para mantenerse cómodamente por encima de los nuevos niveles de capital requeridos», dijo Graseck en una nota. en lanzado el viernes temprano. Para ser claros, los 34 bancos involucrados en la prueba de estrés de 2022 aprobaron el ejercicio, lo que mostró que la industria podría manejar un «escenario muy adverso» que vería un aumento del desempleo de EE. UU. del 10% incluido. A medida que los exámenes anuales se volvían más difíciles, la comunidad de analistas esperaba que los bancos aprobaran; Se trataba de cuánto capital podrían devolver a los accionistas en forma de recompras y aumentos de dividendos. Varios analistas se han centrado en el aumento mayor de lo esperado en los colchones de capital bajo estrés en algunos de los bancos más grandes. En Bank of America y Citigroup, las ganancias más bajas de toda la compañía en el escenario hipotético dan como resultado niveles de capital más bajos de lo esperado, dijeron el viernes analistas de Deutsche Bank dirigidos por Matt O’Connor. Para JPMorgan, una combinación de ganancias más bajas y costos de endeudamiento más altos resultó en un capital que estaba 10 puntos básicos por debajo de los niveles mínimos, escribió O’Connor. Los colchones de capital estresados en Bank of America y Citigroup aumentaron cada uno unos 100 puntos básicos año tras año, «lo que aumentará sus requisitos y objetivos de capital y, a su vez, afectará las recompras de acciones», señaló el analista de JPMorgan Vivek Juneja. Como resultado, la industria bancaria de EE. UU. podría retractarse de las recompras de acciones en un momento en que los inversionistas podrían querer que se intensifiquen porque los precios de sus acciones son bajos. Las acciones de JPMorgan tocaron un mínimo de 52 semanas de 111,48 dólares el jueves. Las acciones de los grandes bancos han bajado más del 20 % en lo que va del año, y todas cotizan en el extremo inferior de sus rangos de 52 semanas. «Los resultados de hoy confirman lo que ya sabíamos… que las recompras de acciones a corto plazo serán más bajas que los niveles históricos en la mayoría de los bancos», escribió O’Connor. El cambio “refleja una combinación de mayor incertidumbre macroeconómica, fuerte crecimiento del crédito (que consume capital), el impacto de las tasas de interés más altas sobre el capital (para algunos bancos) y el impacto de las transacciones (para algunos bancos)”. Los prestamistas han decepcionado, podrían Goldman Sachs tiene más flexibilidad debido a sus resultados. El banco es el único bajo la cobertura de O’Connor cuyo colchón de capital ha disminuido en comparación con la prueba de estrés del año pasado, escribió. Eso le dará la oportunidad de «apoyar el crecimiento, acuerdos adicionales y recompras» para Goldman, con sede en Nueva York, escribió. Se espera que los bancos comiencen a publicar sus planes de capital después del cierre del mercado el lunes. Solo entonces los inversores sabrán qué tan grandes son los planes de recompra y si aumentarán los dividendos. Antes de que se publiquen los resultados de la prueba de estrés, los analistas de Barclays dicen que JPMorgan debería devolver un total de $ 18,9 mil millones en dividendos y recompras de acciones, y Bank of America debería liberar $ 15,5 mil millones.
