Si está interesado en invertir en empresas privadas emergentes, existen opciones, pero son limitadas. Destiny Tech100 (DXYZ) es un fondo cerrado que comenzará a cotizar en la Bolsa de Valores de Nueva York el 26 de marzo. Ofrece acceso a algunas de las principales empresas de tecnología privadas respaldadas por capital de riesgo, incluidas SpaceX, OpenAi, Epic Games, Chime Financial, Klarna Bank, Discord y Stripe. Se trata de un fondo cerrado que, como todos los fondos cerrados, consiste esencialmente en una caja en la que se guardan activos, en este caso acciones de empresas tecnológicas privadas. En una IPO, el fondo emite un número limitado de acciones que se negocian en una bolsa de valores. Por lo tanto, la demanda del mercado y la actividad comercial pueden ser tan importantes como los fundamentos de las empresas del cuadro. Los fondos cerrados normalmente se negocian con un descuento sobre su valor liquidativo porque se deben deducir los costos de administración del fondo. No en el caso del Destiny Tech100. En este caso, hay mucho interés privado en acceder a acciones de empresas privadas como SpaceX. Sin embargo, debido a que estas acciones no están disponibles públicamente, los inversores han elevado el precio del fondo mucho más allá del valor total de los activos (NAV) del fondo. ¿Hasta dónde les ofrecieron? Desde que comenzaron las operaciones el 26 de marzo, el fondo ha subido desde un mínimo de 8,25 dólares a 105 dólares y ahora cotiza por encima de los 25 dólares. Sin embargo, al 31 de diciembre, el valor liquidativo de los títulos era de 4,84 dólares por acción. Con 10,8 millones de acciones en circulación, el patrimonio neto de la empresa es de 52,6 millones de dólares, pero actualmente cotiza con una capitalización de mercado de 278 millones de dólares. Activos netos de Destiny Tech100 (31/12/23): $ 52,6 millones Capitalización de mercado actual: $ 278 millones En otras palabras, este fondo cotiza con una prima alta sobre el valor de las acciones subyacentes. El precio actual supone que el valor de todas las acciones subyacentes después de su oferta pública inicial (o adquisición) es más de cinco veces su última valoración. ¿Por qué los inversores deberían hacer esto? Es evidente que existe un fuerte deseo de entrar en empresas tecnológicas privadas de moda, aunque a costos irracionales. Ese parece ser el principal motivador. El hecho de que la oferta de acciones sea muy limitada también es un factor crítico. Dada la oferta limitada y la fuerte demanda de los inversores, una empresa tomaría racionalmente la decisión de poner más acciones en el mercado. Eso es exactamente lo que hacen. La compañía presentó una oferta de acciones por mil millones de dólares el martes. ¿No existe una mejor manera para que los inversores obtengan acceso a acciones privadas? Ha habido otros intentos de solucionar este problema negociando fondos cerrados con primas o descuentos enormes. La forma más sencilla de hacerlo sería lanzar un fondo cotizado en bolsa (ETF) que posea estas acciones privadas. Esto todavía no es factible porque los ETF deben poder crear o reembolsar continuamente acciones de los valores subyacentes. La liquidez de estas empresas tecnológicas privadas no es suficiente para ello. Hay otros intentos de solucionar el problema. A finales de 2022, Cathie Wood fundó ARKVX Venture Fund (ARKVX), un fondo cerrado. Este fondo también invierte en empresas de tecnología privadas como SpaceX, FigureAI, Epic Games y OpenAI, pero también posee empresas que cotizan en bolsa como Coinbase y Robinhood. Cuando los inversores compran acciones en un fondo de intervalo, las acciones se emiten al valor liquidativo, por lo que no hay prima ni descuento. Sin embargo, los inversores sólo pueden vender sus acciones al fondo a intervalos específicos, normalmente trimestralmente. El ARKV permite a los inversores revender sus acciones hasta un 5% del valor liquidativo del fondo cada trimestre. También se encuentran disponibles fondos privados para inversores calificados. Forge Global ha lanzado el Forge Accuity Private Market Index, un índice ponderado por capitalización de mercado que rastrea el desempeño de 60 empresas privadas respaldadas por capital de riesgo en etapa avanzada, como SpaceX y Epic Games. El índice ya se utiliza en el Accuidity Megacorn Fund. Este es un fondo privado para compradores calificados con un patrimonio neto mínimo de $5 millones y un tamaño de lote mínimo de $100,000. Conclusión: no existe una manera fácil de acceder a acciones privadas. Nota: Howe Ng de Forge Global y Brett Winton, jefe de Futuris de ARK Investment, estarán en ETF Edge hoy a la 1:10 p.m. ET. ETFEdge.cnbc.com