Nvidia es clave para el desempeño de las acciones en los próximos meses a medida que los inversores entran en un período de debilidad estacional del mercado y el panorama macroeconómico vuelve a ocupar un lugar central. El informe de empleo de mayo se publicará la próxima semana. Las acciones coronaron un mes fuerte en mayo después de una fuerte temporada de ganancias y las señales de una reducción de la inflación impulsaron el optimismo de los inversores. Una gran parte de esas ganancias se destinó a Nvidia (un 26% más este mes), ya que los resultados de ganancias del fabricante de chips de inteligencia artificial fueron mejores de lo esperado la semana pasada. Muchos inversores esperan que esto signifique que pueden seguir con lo que ha funcionado hasta ahora este año -es decir, megacapitalizaciones y semiconductores- e invertir pasivamente en índices amplios del mercado. Sin embargo, los observadores más pesimistas temen que los inversores se estén volviendo demasiado complacientes. Les preocupa que los inversores estén ignorando el mayor riesgo que plantean dos importantes conflictos internacionales, una tensa elección presidencial en Estados Unidos y la posibilidad de que las perspectivas macroeconómicas actualmente optimistas se deterioren. .VIX YTD Mountain CBOE Volatility Index De hecho, el índice de volatilidad CBOE, conocido como el barómetro del miedo de Wall Street, se encuentra actualmente en 14. Eso sugiere un nivel de complacencia que podría provocar movimientos bruscos si el mercado experimenta un shock. El VIX ha subido ligeramente desde un mínimo de alrededor de 12 en mayo. «Creo que el mercado es un poco complaciente», dijo Olivier Sarfati, jefe de acciones de GenTrust, que gestiona más de 3.000 millones de dólares en activos. «Pero cuando esa luna de miel termine, y así será, las acciones serán bestias mucho más salvajes de lo que recuerdan. En general, Sarfati dijo que estaba sólo «un poquito infraponderado» en las acciones de cara al verano debido al creciente riesgo a la baja que está limitado por la solidez». crecimiento de las ganancias. Quiere esperar y ver cómo se desarrollan las cosas a partir de ahora. El viernes, el S&P 500 y el Nasdaq Composite registraron su primera semana de pérdidas en seis semanas, mientras el reciente repunte se tomaba un respiro. El Promedio Industrial Dow Jones registró una segunda caída semanal. Nvidia y el mercado El enorme crecimiento mensual de Nvidia llamó la atención entre los inversores. Si bien la mayoría es optimista sobre las perspectivas a largo plazo de la empresa de Jensen Huang, también cree que el reciente aumento podría «salir de control», como lo expresó Josh Brown, director ejecutivo de Ritholtz Wealth Management, en un boletín informativo esta semana. En parte, esto se debe a que el mercado en general depende cada vez más de Nvidia para su ascenso. Mientras que el S&P 500 ha subido más de un 10% este año, el índice igualmente ponderado, que no está influenciado por el valor de mercado de cada empresa, ha subido sólo un 3%. Los semiconductores han obtenido mejores resultados este mes, con el ETF de VanEck Semiconductor (SMH) ganando más del 12%. «El mercado en general depende cada vez más de los semiconductores y de algunas otras empresas tecnológicas de gran capitalización», escribió el jueves el ingeniero jefe de mercado de BTIG, Jonathan Krinsky. «Cuanto más tiempo pasemos sin una rotación sostenida hacia los rezagados (no sólo uno o dos días), más probable será que más líderes cedan y el índice general experimente una corrección mayor». De hecho, Jeff deGraff, jefe de investigación técnica de Renaissance Macro Research, dijo a «Closing Bell» de CNBC que espera que los semiconductores como grupo puedan caer hasta un 20%. Aconseja a sus clientes que tengan cuidado de cara a los meses de verano. «Este no es el momento de invertir dinero fresco», dijo deGraff. Por otra parte, Rob Ginsberg, macroestratega de Wolfe Research, señaló que este podría ser un «buen momento» para asegurar algunas ganancias, citando condiciones de sobrecompra y una sensación general de euforia en los mercados. Sin duda, muchos siguen siendo optimistas sobre las acciones y dicen que la tendencia puede seguir beneficiando a los inversores. JC O’Hara, estratega jefe de Roth MKM, cree que el S&P 500 podría subir a 5.700 en los próximos meses, con las grandes capitalizaciones y el índice con un buen desempeño. El índice amplio del mercado se situó más recientemente en torno a los 5.220 puntos. Datos macro Las acciones ciertamente se encuentran en tiempos difíciles, ya que entran en un período estacionalmente débil. Los operadores tendrán que confiar en los datos macroeconómicos de las próximas semanas, incluido el informe de empleo de mayo que se publicará el próximo viernes. Algunos observadores esperan que los próximos informes sobre empleo puedan tener un impacto positivo en los mercados bursátiles si muestran que el mercado laboral se está enfriando lo suficiente como para volver a considerar las tasas de interés más bajas. Los economistas encuestados por Dow Jones esperan que las nóminas no agrícolas aumentaran en 180.000 en mayo, en comparación con 175.000 en abril. Se espera que la tasa de desempleo se haya mantenido sin cambios en el 3,9%. «Si vemos una mayor mejora en la inflación, lo que creo que podemos esperar, y debilidad en el mercado laboral, entonces creo que hay que creer que la Fed estaría lo suficientemente motivada para considerar una flexibilización o un recorte de las tasas nuevamente», dijo Thomas Urano, co- Director de Inversiones de Sage Advisory. Calendario para la próxima semana. Todos los horarios ET. Lunes 3 de junio 9:45 a. m. Markit PMI manufacturero, final (mayo) 10 a. m. Gasto en construcción (abril) 10 a. m. ISM manufacturero (mayo) Martes, 4 de junio, 10 a. m. Pedidos de bienes duraderos, final (abril) 10 a. m. Pedidos de fábrica ( Abril) 10 a. m. Resultados de vacantes JOLTS (abril): Hewlett Packard Enterprise, Bath & Body Works Miércoles, 5 de junio 9:45 a. m. PMI Composite, final (mayo) 9:45 a. m. Markit PMI Services, final (mayo) 10 a. m. Servicios ISM Resultados del PMI (mayo): Sopa Campbell, Dollar Tree Jueves, 6 de junio 8:30 a. m. Solicitudes continuas de desempleo (25/5) 8:30 a. m. Solicitudes iniciales (1 de junio) 8:30 a. m. Costos laborales unitarios, final (Q1) 8:30 a. m. Productividad, final (T1) 8:30 a. m. Resultados de la balanza comercial (abril): JM Smucker Co. Viernes, 7 de junio, 8:30 a. m. Informe de empleo de mayo 10 a. m. Acciones mayoristas finales (abril) 12 p. m. Gobernador de la Reserva Federal Cook pronuncia el discurso de clausura en la ceremonia de clausura de Girls Global Academy 2024, Universidad del Distrito de Columbia, Washington, DC 3 p.m. Crédito al Consumidor (abril)