Las acciones de Starbucks cayeron alrededor de un 11,5% el martes por la noche después de que el gigante del café obtuviera un trimestre mucho más débil de lo esperado. La compañía también redujo su pronóstico para el año fiscal 2024, dejando poco margen para el optimismo sobre una rápida recuperación del tráfico en sus tiendas. Según LSEG, los ingresos cayeron un 2% año tras año a 8.560 millones de dólares en el segundo trimestre del año fiscal 2024, por debajo de las expectativas de los analistas de 9.130 millones de dólares. Las ganancias ajustadas por acción de 68 centavos cayeron un 14% año tras año, por debajo de la estimación de 80 centavos. Starbucks Por qué lo poseemos: Starbucks tiene una de las marcas más reconocidas de cualquier restaurante. Pero en los últimos años, las operaciones se han visto amenazadas por ineficiencias en las tiendas y una lenta recuperación en China. Bajo la dirección del CEO Laxman Narasimhan, creemos que existe un plan para permitir el crecimiento y mejorar los márgenes con el tiempo. Competidores: Dutch Bros, McDonalds y Dunkin’ Donuts Última compra: 14 de febrero de 2024 Iniciado: agosto de 2022 Conclusión Llevamos semanas diciendo que debemos prepararnos para el fracaso cuando llegue el momento de que Starbucks informe. Supusimos que la configuración era similar al informe de ganancias de hace un trimestre, cuando todo el mercado sabía que se avecinaba el fracaso. Cuando la gerencia perdió el último trimestre por 3 centavos por acción, pero dijo que tenía múltiples caminos para lograr su perspectiva de crecimiento de ganancias de entre 15% y 20%, las acciones no cayeron con la noticia. Este trimestre fue muy diferente. Los desafíos temporales que la compañía discutió la última vez continuaron este trimestre. La combinación de estos problemas continuos con lo que la gerencia describió como clima severo y un ambiente difícil para el consumidor resultó en una fuerte caída en el tráfico de las tiendas que hizo demasiado difícil impulsar la mejora del margen y un error mucho mayor de lo esperado. Parte del déficit se debió a la demanda insatisfecha, que la dirección está abordando con un plan para liberar capacidad y mejorar la experiencia del cliente. Pero los continuos resultados lentos aquí nos hacen preguntarnos si Starbucks ha alienado a gran parte de su base de clientes al aumentar demasiado los precios. Es difícil no preocuparse cuando ve que la cantidad de miembros activos durante 90 días en los Estados Unidos que utilizan el programa de lealtad Starbucks Reward disminuyó en comparación con el mes pasado. Cayó de 34,3 millones hace un trimestre a 32,8 millones. El resultado fue todavía un 6% superior al del año anterior. Por lo que sabemos, se supone que esta es la base más leal de la empresa. Actualmente, Starbucks enfrenta demasiados obstáculos y, dada la incertidumbre sobre cuándo los superará la compañía, no planeamos comprar la fuerte caída de las acciones de inmediato. Debido a esto, bajamos nuestra calificación a 2 y bajamos nuestro precio objetivo a $90, que es aproximadamente un múltiplo de 25 veces del extremo inferior de la nueva perspectiva de EPS de la administración. SBUX YTD Mountain Starbucks YTD Quarterly Comment Las ventas comparables en tiendas en América del Norte, una métrica clave de la industria de restaurantes, cayeron un 3%, muy por debajo de las estimaciones del crecimiento del 0,5% pronosticado por los analistas de Wall Street, según FactSet. Lo más preocupante aquí fue que las transacciones cayeron un 7%, lo que representa una enorme caída en el tráfico de las tiendas. El billete subió un 4%, compensando parcialmente la debilidad de las transacciones, pero los aumentos de precios sólo pueden aportar beneficios limitados. Los desafíos relacionados con un consumidor más cauteloso pesaron en el trimestre, pero la gerencia dijo que el clima severo también fue un factor importante, impactando la competencia empresarial en Estados Unidos y en general en 3 puntos porcentuales. Otro obstáculo provino de las menores visitas de los llamados «clientes ocasionales» de Starbucks, que están un nivel de frecuencia por debajo de sus clientes más leales. En la conferencia telefónica, el director ejecutivo, Laxman Narasimhan, destacó tres opciones de implementación para que el negocio estadounidense vuelva a encarrilarse. El primero es satisfacer la demanda actual para impulsar el crecimiento futuro invirtiendo en nuevas herramientas e implementando nuevos procesos. Una solución que se le ocurrió a Starbucks es su sistema Siren Craft, que ya está aumentando el tiempo pico de tránsito en casi 1 punto por año en las tiendas que lo ofrecen. Para impulsar el crecimiento, la empresa necesita mejorar sus operaciones generales y reducir los tiempos de espera en las tiendas. Así que nos alegró saber que este era un enfoque. El segundo es lanzar aún más productos nuevos al mercado sin dejar de centrarse en la oferta principal de café. El tercero es llegar a clientes ocasionales y sin recompensas y brindarles valor. A diferencia del último trimestre, donde la expansión del margen operativo ayudó a compensar parte del crecimiento más débil de las tiendas comparables, la rentabilidad disminuyó 110 puntos básicos año tras año, principalmente debido al desapalancamiento, inversiones incrementales en salarios y beneficios para los socios de las sucursales y mayores actividades publicitarias. Sin embargo, la compañía dijo que las eficiencias logradas a través de su plan de reinvención ayudaron a compensar parte del desapalancamiento. En el segmento internacional de Starbucks, las ventas en tiendas comparables cayeron un 6%, incumpliendo las estimaciones de un crecimiento del 0,5%. La caída fue compensada por una caída del 3% tanto en transacciones como en boletos. En China, los resultados fueron peores, con una caída de las ventas comparables del 11%, de las transacciones del 4% y de las entradas del 8%, impulsadas por una mayor actividad promocional a medida que la empresa se enfrenta a la creciente competencia de los actores locales. Según FactSet, Street buscó ventas comparables en China. Pero los resultados no se vieron influenciados sólo por el entorno publicitario. El descenso de clientes ocasionales y los cambios en el comportamiento vacacional también influyeron en el resultado. Excluyendo a China, el segmento internacional aumentó las ventas y las comparaciones en América Latina, Asia Pacífico y Japón. Orientación Tras los decepcionantes resultados del segundo año fiscal, la compañía realizó varias revisiones a la baja en su orientación para el año fiscal 2024. Los cambios fueron: Crecimiento general de las ventas globales en un dígito bajo frente al rango anterior del 7% al 10%. El crecimiento competitivo mundial y estadounidense se sitúa en el rango bajo de un solo dígito, estancándose respecto del rango anterior del 4% al 6%. Se espera que las ventas comparables en China disminuyan en un porcentaje de un solo dígito, mientras que se espera un crecimiento de un solo dígito bajo en el segundo al cuarto trimestre. El crecimiento neto global de nuevas tiendas se redujo del 6% al 7%. Esto se debe a una apertura de tiendas más lenta en China, cuyo crecimiento se revisó del 13% al 12%. Se espera que los márgenes operativos se mantengan estables en comparación con las expectativas anteriores de expansión continua. Se espera que el crecimiento del EPS ajustado se mantenga estable en un solo dígito bajo, en comparación con el rango anterior del 15% al 20%. (Jim Cramer’s Charitable Trust tiene un SBUX largo. Vea una lista completa de acciones aquí). Como suscriptor de CNBC Investing Club con Jim Cramer, recibirá una alerta comercial antes de que Jim realice una transacción. Jim espera 45 minutos después de enviar una alerta comercial antes de comprar o vender una acción en la cartera de su fundación benéfica. Si Jim habló sobre una acción en la televisión CNBC, espera 72 horas después de que se emite la alerta comercial antes de ejecutar la operación. LA INFORMACIÓN DEL CLUB DE INVERSIONES ESTABLECIDA ANTERIORMENTE ESTÁ SUJETA A NUESTROS TÉRMINOS Y CONDICIONES Y POLÍTICA DE PRIVACIDAD, JUNTO CON NUESTRA DESCARGO DE RESPONSABILIDAD. 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Una taza de café Starbucks sobre una mesa en una tienda en Manhattan, Nueva York, el 30 de enero de 2024.
Spencer Platt | imágenes falsas
Starbucks Las acciones cayeron alrededor de un 11,5% el martes por la noche después de que el gigante del café obtuviera un trimestre mucho más débil de lo esperado. La compañía también redujo su pronóstico para el año fiscal 2024, dejando poco margen para el optimismo sobre una rápida recuperación del tráfico en sus tiendas.