Los visitantes miran las pantallas que muestran los índices bursátiles en la Bolsa de Valores de Tokio en Tokio, Japón, el martes 24 de julio de 2018.
akio kon | alcalde Bloomberg | imágenes falsas
Según el estratega de mercado Jesper Koll, el Nikkei 225 de Japón puede alcanzar los 40.000 puntos en los próximos 12 meses ya que los fundamentos «apuntan en la dirección correcta».
Su optimismo en Japón también se basa en una fuerte recuperación de la confianza empresarial y políticas fiscales de apoyo.
De hacerse realidad la previsión, significaría que el Nikkei habría roto su máximo histórico de 38.195 puntos alcanzado el 29 de diciembre de 1989.
En ese momento, Japón estaba en medio de una burbuja inmobiliaria. Cuando el mercado inmobiliario colapsó, también lo hicieron los precios de las acciones y la tierra, lo que desencadenó un período de bajo crecimiento económico en Japón que continúa hasta el día de hoy.
Koll, un director veterano de la firma de servicios financieros Monex Group, le dijo a Squawk Box Asia de CNBC que, además del interés de los inversionistas, «por primera vez en 30 años, los directores ejecutivos japoneses están usando sus ganancias retenidas para invertir realmente en personas para… invertir .» en los negocios.»
«No veo ninguna razón por la que no debamos hundirnos [a] «Llegaremos a la marca de más de 40.000 en los próximos 12 meses», dijo el lunes.
El banco central japonés ha estado aplicando una política monetaria ultralaxa durante más de 20 años.
Cuando se le preguntó si sus pronósticos reflejan la expectativa de que el Banco de Japón podría endurecer la política monetaria, Koll dijo que si no había un factor de presión para que el BOJ cambiara las tasas de interés, «¿entonces por qué debo endurecer la política monetaria solo porque sí?». ?” ¿Cambiar la política monetaria? Eso no tiene ningún sentido.»
En su opinión, el gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, está adoptando una postura de «espera atenta» sobre los datos económicos de Japón.
Lo más importante son las negociaciones salariales del próximo año, dijo, y agregó que mostrarán si «se rompió el hechizo deflacionario y si los directores ejecutivos japoneses están dispuestos a invertir en personal y gastos de capital».
Solo entonces el BOJ normalizará las tasas de interés, dijo, pero «eso no sucederá hasta dentro de al menos seis a nueve meses».
Sin embargo, el analista de IG, Tony Sycamore, tiene una opinión ligeramente diferente a la de Koll.
Dijo que si bien hay más potencial alcista en el Nikkei, «muchas buenas noticias ya están descontadas».
Con el Nikkei ya subiendo un 27% en lo que va de año, espera que el repunte se detenga un poco entre 36.000 y el máximo histórico de 38.195 antes de ubicarse en torno a los 33.000 en 12 meses. Esto se basa en la expectativa de que el BOJ endurecerá la política monetaria.
Para Sycamore, la historia también podría ofrecer algunas ideas.
“Recuerden que lo último que quiere crear el BOJ es otra burbuja de riqueza en Japón después de tres décadas de recuperación de la última”, dijo a CNBC.
Sin embargo, Koll cree que es «extremadamente difícil» argumentar que los activos japoneses están sobrevaluados.
Señaló que el mercado japonés cotiza a un múltiplo de precio-beneficio de 14 veces, pero la mitad de las empresas en el mercado cotizan por debajo del valor contable.
Si bien los precios de las viviendas se encuentran en niveles no vistos desde la burbuja, aún son asequibles considerando las tasas hipotecarias y los salarios actuales, dijo Koll.
“Entonces, desde esta perspectiva, ¿hay una burbuja de riqueza aquí que esté causando malestar social que esté causando inquietud en la economía japonesa y en la sociedad japonesa? La respuesta es absolutamente no”.
