China celebrará una reunión de “dos sesiones” en medio de un debate sobre estímulos similar a una bazuca

BEIJING – China comenzará sus sesiones parlamentarias anuales esta semana, y los inversores observarán de cerca las señales de estímulo económico.

El producto interno bruto del país creció un 5,2% en 2023, pero en general la recuperación de la pandemia de Covid-19 ha sido más lenta de lo que muchos esperaban. Una caída sostenida en el enorme mercado inmobiliario y la caída de la demanda global de exportaciones chinas han contribuido al débil sentimiento entre consumidores y empresas.

Todo esto lleva a la pregunta de si Beijing intervendrá con pleno apoyo. Hasta ahora las autoridades han sido relativamente cautelosas.

Beijing señaló en diciembre que cualquier nuevo apoyo político sería «apropiado», dijo Wang Jun, economista jefe de Huatai Asset Management, y agregó: «No hay manera» de que las medidas de estímulo sean tan grandes como en 2008. Eso proviene de CNBC traducción de sus comentarios en mandarín.

Las políticas económicas de China suelen ser fijadas por los líderes del gobernante Partido Comunista de China en una reunión anual en diciembre.

Las reuniones de este mes, las llamadas «dos sesiones», se llevan a cabo a nivel de gobierno más que de partido y normalmente brindan más detalles sobre planes de políticas, como la meta del PIB para el año.

Wang dijo que estaba prestando atención a los comentarios sobre los planes de las autoridades para el sector inmobiliario, los mercados de capital y las finanzas de los gobiernos locales.

En 2008, cuando el mundo se tambaleaba por la crisis financiera, China lanzó un enorme paquete de estímulo para mantener el crecimiento en medio de una mayor demanda. Si bien la economía se recuperó, las medidas generaron críticas porque provocaron un aumento de la deuda de los gobiernos locales.

En los últimos años, Beijing ha enfatizado la necesidad de contener los riesgos financieros y ha tomado medidas enérgicas contra la fuerte dependencia de los promotores inmobiliarios de la deuda para el crecimiento, un problema vinculado a las finanzas de los gobiernos locales. Esta vez, la política monetaria de China también enfrenta restricciones sobre hasta qué punto puede desviarse de la trayectoria de tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos.

La Conferencia Consultiva Política del Pueblo Chino, un órgano asesor, inaugurará su sesión anual el lunes.

Está previsto que la sesión de la Asamblea Popular Nacional comience al día siguiente. También se espera que el martes el primer ministro del país anuncie los objetivos anuales de PIB, empleo y otros indicadores económicos en el llamado «Informe sobre la labor del gobierno».

«Es probable que el objetivo siga siendo relativamente alto», dijo Zong Liang, investigador jefe del Banco de China, señalando que el PIB creció un 5,2% el año pasado. Eso es según una traducción de CNBC de sus comentarios en mandarín.

Espera que el objetivo de déficit fiscal sea de alrededor del 3,5% y que la política monetaria también sea relativamente laxa.

China hizo un inusual anuncio en octubre de que aumentaría su déficit presupuestario del 3% al 3,8%.

“Esperamos que el déficit fiscal, que excluye los bonos especiales, los bonos de los bancos de política y la deuda del Vehículo de Financiamiento de Gobiernos Locales (LGFV), se fije entre el 3,0% y el 3,5% del PIB, frente al tercer trimestre, que disminuyó el 0,8% del PIB el año pasado. año», afirmó Louise Loo, economista principal de Oxford Economics, en un informe el jueves.

«Esperamos un ligero aumento en la cuota de bonos del gobierno local (LGSB) a 4,0 billones de RMB desde 3,8 billones de RMB el año pasado», dijo Loo. “Las autoridades también podrían finalmente poner por escrito el billón de RMB en bonos especiales del gobierno central (CGSB) planificados, lo que refleja el papel cada vez mayor de las tesorerías centrales como parte de un proceso de resolución de deuda en curso en las entidades de los gobiernos locales este año”.

“La conclusión es que, a menos que haya un paquete fiscal tipo bazuca, es poco probable que el estímulo fiscal adicional de este año sea particularmente grande”.

Las dos sesiones también servirán para publicar el presupuesto y discutir los cambios de política y planes necesarios por parte de los delegados.

«Se tendrán en cuenta los discursos de altos responsables políticos, incluidas entrevistas con ministros clave como el Ministro de Industria y Tecnología de la Información, el Ministro de Ciencia y Tecnología y el Ministro de Vivienda y Desarrollo Urbano-Rural». varias políticas se discuten con más detalle”, dijeron los analistas de Goldman Sachs en un informe.

Durante las sesiones parlamentarias, es probable que los funcionarios chinos también discutan planes para impulsar la tecnología y la innovación, en línea con un reciente llamado de alto nivel para fortalecer las «nuevas fuerzas productivas».

Las autoridades anunciaron el lunes que el primer ministro de China no celebraría la conferencia de prensa habitual en la sesión parlamentaria de este año y que dichas conferencias de prensa se cancelarían por el resto del actual mandato del Congreso, que normalmente duraría otros tres años. El anuncio señaló que habría más conferencias de prensa a nivel ministerial sobre economía y política exterior, pero no dijo si el ministro de Relaciones Exteriores celebraría una conferencia de prensa, como ha sido el caso en años anteriores.

Según un anuncio oficial, el órgano asesor concluirá su reunión anual el domingo 10 de marzo. Está previsto que la Asamblea Popular Nacional finalice la tarde del día siguiente, lunes 11 de marzo.

Zong, del Banco de China, espera que los responsables políticos envíen señales sobre la apertura de fronteras u otras oportunidades comerciales a los extranjeros, así como sobre la mejora del entorno para las empresas no estatales.

Sin embargo, el anuncio de detalles específicos de implementación generalmente se deja en manos de los ministerios individuales, siguiendo las directrices de alto nivel de Beijing.

Es poco probable que se brinde apoyo directo al consumo, pero sería interesante adoptar medidas más amplias para mejorar la red de seguridad social.

“Por el lado de la demanda, el retrasado Tercer Pleno [of the Chinese Communist Party’s Central Committee] (originalmente programado para diciembre) sugiere que las políticas de demanda a más largo plazo –incluidas las reformas impositivas, impositivas y de pensiones– pueden estar todavía en las primeras etapas de discusión, pero aún pueden merecer ser mencionadas aquí”, dijo Loo.

Las dos sesiones de este año siguen a reorganizaciones periódicas del liderazgo que han fortalecido el control del gobernante Partido Comunista Chino sobre el gobierno.

En la sesión parlamentaria del año pasado, Beijing anunció una revisión de la regulación financiera y tecnológica mediante el establecimiento de comisiones lideradas por los partidos para supervisar los dos sectores. El presidente chino, Xi Jinping, que también es secretario general del partido, ganó un tercer mandato presidencial sin precedentes.

No está previsto que este año cambien posiciones importantes en el gobierno o el liderazgo de un partido chino, mientras que en Estados Unidos está previsto que se celebren sus elecciones presidenciales en noviembre.

Desde el verano pasado, las autoridades chinas ya han anunciado una serie de medidas para impulsar el crecimiento y han reconocido la necesidad de impulsar la confianza. Los críticos dicen que las medidas son relativamente selectivas.

Las recientes publicaciones de datos económicos sugieren un panorama mixto para el crecimiento, con cierta mejora en el sector manufacturero pero, en el mejor de los casos, estabilización en el sector inmobiliario.

Wang de Huatai espera que la economía se recupere gradualmente este año y que el PIB nominal sea mejor que el PIB real, a diferencia del año pasado. Esto significa que la mejora percibida este año será más tangible para los consumidores y las empresas.