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El Banco Central Europeo podría necesitar más recortes en las tasas de interés si los costos de endeudamiento globales aumentan debido al mantenimiento de la política monetaria restrictiva de la Reserva Federal de Estados Unidos, dijo un líder de la zona del euro.
Fabio Panetta, jefe del banco central de Italia, dijo en un discurso el jueves que si la Reserva Federal mantiene las tasas de interés sin cambios por más tiempo de lo que esperan los mercados o incluso las aumenta, «probablemente fortalecería los argumentos para un recorte de tasas». [by the ECB] en lugar de debilitarlo”.
Los comentarios de Panetta contradicen las advertencias de otros responsables del BCE de que deberían evitar divergir demasiado de la Reserva Federal y subrayan cómo las dudas sobre la dirección de la política monetaria estadounidense están alimentando las tensiones en Europa.
Los inversores han reducido sus apuestas sobre la frecuencia con la que la Fed recortará las tasas de interés este año después de que su presidente, Jay Powell, dijera que los costos de endeudamiento tendrían que permanecer en máximos de 23 años durante más tiempo de lo esperado, ya que la inflación estadounidense se fortaleció y resultó ser más persistente de lo previsto.
Algunos operadores incluso están descontando ahora subidas de tipos de la Fed durante los próximos 12 meses.
El BCE ha señalado que muy probablemente comenzará a recortar su principal tasa de depósito desde un máximo histórico del 4 por ciento en su próxima reunión de política monetaria el 6 de junio, siempre y cuando las presiones sobre los precios sigan disminuyendo en línea con sus pronósticos.
Pero los temores de una postura más dura de la Fed han hecho subir los rendimientos de los bonos en Europa a medida que los inversores reducen el número de recortes de tasas de interés del BCE que esperan este año.
Panetta dijo en un evento del BCE en Frankfurt que era una «cuestión importante» hasta qué punto la política del banco central podría divergir de la de la Reserva Federal, y advirtió sobre los peligros de no tener en cuenta los «fuertes efectos de contagio» de la política dominante. Los mercados de bonos estadounidenses iban de la mano con los del resto del mundo.
«Si los mercados esperan que las tasas de interés caigan pero la Reserva Federal las deja sin cambios -por ejemplo, debido a fuertes datos de inflación- el resto del mundo enfrenta un endurecimiento inesperado de la política monetaria», dijo. «El ajuste en Estados Unidos tiene un impacto negativo en la inflación y la producción en la eurozona».
Añadió que «los riesgos a la baja para las perspectivas significan que el BCE debería considerar la posibilidad de que la política monetaria pueda volverse ‘demasiado restrictiva’ en el futuro».
Sus comentarios fueron respaldados por estimaciones del banco francés BNP Paribas de que si los rendimientos de los bonos europeos aumentaran medio punto porcentual debido al impacto de los mercados estadounidenses, se necesitarían recortes adicionales de las tasas del BCE de 0,2 puntos porcentuales para compensar el impacto de una política monetaria más estricta. condiciones.
Sin embargo, otros miembros del Consejo de Gobierno del BCE que fija las tasas de interés expresaron su preocupación por comprometerse a una flexibilización significativamente mayor después de junio, dado el riesgo de que esto llevaría a una devaluación del euro y, por lo tanto, a un aumento de la inflación a través del aumento de los precios de las importaciones.
«Estoy definitivamente a favor de una reducción de los tipos de interés en junio», afirmó el miércoles el presidente del Bundesbank, Joachim Nagel. «Sin embargo, tal medida no necesariamente sería seguida por una serie de recortes de las tasas de interés».
El jefe del banco central de Austria, Robert Holzmann, dijo: «Sería difícil para mí si nos alejáramos demasiado de la Reserva Federal».
El vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, dijo a Le Monde esta semana que el banco central debe «tener en cuenta el impacto de las fluctuaciones del tipo de cambio».
También dijo que la divergencia transatlántica en las tasas de interés podría desencadenar mayores «flujos de capital» de Europa a Estados Unidos y aumentar los riesgos para el sector bancario.