Los trabajadores cargan mercancías para exportar en una grúa en un puerto de Lianyungang, provincia de Jiangsu, en el este de China, el 7 de junio de 2019.
Reuters
BEIJING – Las firmas de inversión internacionales han cambiado sus pronósticos de PIB para China casi todos los meses en lo que va del año, con JPMorgan haciendo seis ajustes desde enero.
Eso es según un análisis de CNBC de las notas de la compañía. JPMorgan no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.
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El banco de inversión de EE. UU. recortó por última vez su pronóstico del PIB para China al 5% en julio, desde el 5,5% anterior.
Eso vino junto con los recortes de Citi y Morgan Stanley al 5% este mes.
El pronóstico promedio de las seis empresas encuestadas por CNBC ahora se ubica en 5.1%, cerca del objetivo de «alrededor del 5%» anunciado por Beijing en marzo.
La última guía de Citi marca el cuarto cambio de la compañía este año. Morgan Stanley solo ha ajustado su orientación una vez desde que se estableció en enero.
Durante el mismo período, Nomura revisó su pronóstico cuatro veces, mientras que UBS lo revisó tres veces y Goldman Sachs revisó su pronóstico dos veces.
Los bancos de inversión en su mayoría revisaron al alza sus pronósticos a principios de año después de la primera recuperación de China después de tres años de estrictos controles de Covid.
Revisiones de trimestre a trimestre
Los últimos recortes se producen cuando los últimos datos económicos apuntan a un crecimiento más lento de lo esperado y las autoridades se muestran reacias a embarcarse en medidas de estímulo a gran escala. El PIB aumentó un 6,3% interanual en el segundo trimestre, por debajo del crecimiento del 7,3% que habían pronosticado los analistas encuestados por Reuters.
Sin embargo, según Logan Wright y un equipo de Rhodium Group, la decepción en el crecimiento del PIB del segundo trimestre se debe a las revisiones oficiales del crecimiento trimestral de China durante el año pasado.
El bajo número resultante está ayudando a Beijing a intensificar los esfuerzos para apoyar la economía, dijeron analistas en un informe del 17 de julio. «Comprenda lo que está viendo en los datos del PIB de este año: estas son narraciones construidas artificialmente para varias audiencias, no informes sobre el desempeño económico de China».
La Oficina Nacional de Estadísticas no respondió de inmediato a la solicitud de comentarios de CNBC.
En lugar de publicar múltiples lecturas de datos, la oficina publica el PIB trimestral relativamente poco después del final del período y publica las revisiones a partir de entonces.
La Oficina de Estadísticas también ha emitido declaraciones públicas sobre penalizar a los gobiernos locales por falsificar datos. La precisión de los datos oficiales en China ha sido cuestionada durante mucho tiempo.
Goldman Sachs notó las correcciones estacionales el viernes, pero mantuvo su pronóstico de 5,4% para el crecimiento de China. «La conclusión es que no creemos que las sorpresas sean consistentes o lo suficientemente grandes como para hacer ajustes significativos a nuestro pronóstico de crecimiento para China este año».
fechas no oficiales
Los investigadores han buscado alternativas para medir el crecimiento.
Una organización es China Beige Book, con sede en EE. UU., que dice que encuesta regularmente a empresas en China para publicar informes sobre el entorno económico.
A principios de este año, los datos de la compañía mostraron que «no hubo una ola de venganza ni un rebote rimbombante», dijo Shehzad Qazi, director ejecutivo de China Beige Book, con sede en Nueva York.
«Las proyecciones de Wall Street de un crecimiento de gran éxito en China se basaron inicialmente en exageraciones y luego se vieron reforzadas por las cifras infladas del PIB de China hasta principios de 2023».
Qazi testificó en una audiencia del comité especial sobre el Partido Comunista Chino de la Cámara de Representantes de Estados Unidos este mes.
La investigación de los bancos de inversión a menudo se conoce como el «lado de la venta» porque su propósito es educar a los compradores sobre los productos financieros y las acciones de la empresa.
En el caso de China, Qazi señaló que «los bancos de inversión no solo tienen un incentivo para vender la historia de un ‘boom de China’, sino que, dados sus intereses comerciales en China, tampoco están dispuestos a publicar puntos de vista que podrían verse como críticos de la economía de China».
Predicciones Institucionales
El Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional también publican periódicamente pronósticos económicos para China y otros países. Sin embargo, su calendario de informes significa que los pronósticos pueden no reflejar completamente las condiciones económicas actuales.
En junio, el Banco Mundial elevó su pronóstico de crecimiento de China este año a 5,6% desde 4,3%.
El Fondo Monetario Internacional elevó su pronóstico para el PIB de China a 5,2% desde 4,4% en abril. Este mes, el portavoz señaló que el crecimiento en China se estaba desacelerando y dijo que se consideraría un «pronóstico actualizado» en la próxima Perspectiva de la economía mundial del FMI.
Los funcionarios chinos han subrayado en las últimas semanas que el país está en camino de cumplir su objetivo de crecimiento anual de alrededor del 5%.
Entre las seis firmas de inversión que estudió CNBC, el pronóstico de PIB más alto para China en lo que va del año fue la lectura de JPMorgan del 6,4%, cuando el banco hizo ajustes por segunda vez solo en abril.
En general, el rango de pronóstico de la compañía fue de 1,4 puntos porcentuales, más que cualquier otro análisis de la CNBC.
Mirando más allá de 2023
Aunque las empresas y los inversores han expresado su incertidumbre sobre el desarrollo económico a corto plazo de China, los analistas suponen que el crecimiento en la segunda economía más grande del mundo se recuperará a largo plazo.
«En general, hay signos de un repunte cíclico en la economía china a principios de 2024, incluso sin ningún apoyo político significativo en la segunda mitad de 2023», dijeron los analistas de Rhodium.
Dijeron que un repunte constante en el consumo de los hogares en cuatro trimestres debería ayudar a impulsar el empleo en los servicios, mientras que es probable que los inventarios en la manufactura necesiten reconstruirse en el futuro.
