Jerome Powell, presidente de la Junta de la Reserva Federal, sale después de hablar durante una conferencia de prensa posterior a la reunión del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal el 14 de junio de 2023 en la Reserva Federal en Washington, DC.
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La Reserva Federal planea aumentar aún más las tasas de interés para frenar la inflación, lo que significa que es probable que las tasas de incumplimiento corporativo aumenten en los próximos meses.
La tasa de incumplimiento empresarial aumentó en mayo, una señal de que las empresas estadounidenses están lidiando con tasas de interés más altas, lo que hace que sea más costoso refinanciar la deuda y una perspectiva económica incierta.
Ha habido 41 incumplimientos en los EE. UU. y uno en Canadá en lo que va del año, según Moody’s Investors Service, la mayor cantidad de cualquier región del mundo y más del doble del número para el mismo período en 2022.
A principios de esta semana, el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que esperaba más aumentos de tasas este año, aunque a un ritmo más lento, a la espera de un mayor progreso en la reducción de la inflación.
Banqueros y analistas dicen que las altas tasas de interés son la mayor causa de angustia. Las empresas que necesitan más liquidez o que ya tienen altas cargas de deuda y necesitan refinanciamiento deben esperar altos costos para la nueva deuda.
Las opciones a menudo incluyen intercambios en dificultades, en los que una empresa cambia su deuda por otra forma de deuda o recompra la deuda. En casos graves, la reestructuración también puede tener lugar judicial o extrajudicialmente.
«El capital es mucho más caro ahora», dijo Mohsin Meghji, socio fundador de la firma de reestructuración y asesoría M3 Partners. “Mira el costo de la deuda. En cualquier momento dado durante los últimos 15 años, uno podría razonablemente obtener financiamiento de deuda por un promedio de 4% a 6%. Ahora, el costo de la deuda es de hasta 9% a 13%”.
Meghji agregó que su compañía ha estado particularmente ocupada en numerosas industrias desde el cuarto trimestre. Si bien las empresas con más problemas se han visto afectadas recientemente, espera que las empresas con mayor estabilidad financiera tengan dificultades para refinanciarse debido a las altas tasas de interés.
Según S&P Global Market Intelligence, al 22 de junio hubo 324 declaraciones de quiebra, no muy lejos del total de 374 en 2022. Hasta abril de este año, hubo más de 230 declaraciones de quiebra, la cifra más alta para ese período desde 2010. .
Una tienda Bed Bath & Beyond cerrada en San Francisco, California, EE. UU. el lunes 24 de abril de 2023.
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Envision Healthcare, un proveedor de servicios médicos de emergencia, registró su mayor incumplimiento en mayo. Según Moody’s, la empresa tenía una deuda de más de 7.000 millones de dólares cuando se declaró en quiebra.
Empresa de seguridad y alarmas para el hogar Monitronics International, institución financiera regional Silicon Valley Bank, cadena minorista baño de cama más allá y Diamond Sports, propietaria de una red deportiva regional, también se encuentran entre las mayores declaraciones de quiebra en lo que va del año, según S&P Global Market Intelligence.
En muchos casos, esos incumplimientos duran meses, si no trimestres, dijo Tero Janne, codirector de transformación de capital y asesoramiento de deuda del banco de inversión Solomon Partners.
«La tasa de incumplimiento es un indicador rezagado de angustia», dijo Jänne. “A menudo, estos incumplimientos solo ocurren cuando una serie de iniciativas de recuperación del balance han estado en marcha, y solo en la quiebra se producen déficits de capital”.
Moody’s espera que la tasa de incumplimiento global aumente a 4,6% para fin de año, por encima del promedio a largo plazo de 4,1%. Se proyecta que esta tasa aumente al 5% para abril de 2024 antes de comenzar a disminuir.
«Puede esperar ver más incumplimientos», dijo Mark Hootnick, también codirector de conversión de capital y asesoría de deuda en Solomon Partners. Hasta ahora, «hemos estado en un entorno de préstamos increíblemente laxos, donde las empresas que no deberían usar los mercados de deuda han podido hacerlo, francamente, sin restricciones».
Esta es probablemente la razón por la que ha habido interrupciones en varias industrias. También hubo algunas razones específicas de la industria.
«No es que haya habido muchos incumplimientos en ningún sector en particular», dijo Sharon Ou, vicepresidenta y directora de crédito sénior de Moody’s. “En cambio, hay toda una serie de interrupciones en varias industrias. Eso depende del apalancamiento y la liquidez”.
Además de las pesadas cargas de la deuda, Envision sufrió problemas de salud derivados de la pandemia, Bed Bath & Beyond sufrió una gran presencia en la tienda, mientras que muchos clientes optaron por comprar en línea, y Diamond Sports sufrió un aumento en la demanda de televisión por cable de los consumidores. paquetes
«Todos conocemos los riesgos a los que se enfrentan actualmente las empresas, como la desaceleración del crecimiento económico, las altas tasas de interés y la alta inflación», dijo Ou. «Sectores cíclicos como el consumo discrecional se verán afectados a medida que la gente recorte el gasto».