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Los conflictos, el cambio climático y las tensiones comerciales significan que los bancos centrales necesitarán aumentar las tasas de interés «más bruscamente» durante futuros aumentos de la inflación para evitar que aumenten las presiones sobre los precios, dijo un alto funcionario del Banco de Pagos Internacionales.
Andréa Maechler, subdirectora general de la Asociación de Bancos Centrales con sede en Basilea, dijo que los responsables de la formulación de políticas monetarias ya no podían darse el lujo de «ver a través» de los aumentos de precios a corto plazo causados por perturbaciones en el lado de la oferta de la economía, como pérdidas de cosechas, bloqueos en los puertos, fluctuaciones de los precios de las materias primas o cierres de refinerías de petróleo.
Tales crisis podrían volverse «mayores y más frecuentes» debido a los crecientes riesgos geopolíticos, inundaciones y sequías más frecuentes y una «transición accidentada» hacia tecnologías más verdes, dijo.
«Esto puede requerir ajustes en la implementación de la política monetaria», dijo Mächler. “A veces será necesario un fuerte endurecimiento de la política monetaria para garantizar que las expectativas de inflación sigan ancladas”.
Sus comentarios se produjeron en un evento en Londres el miércoles, mientras el empeoramiento del conflicto en Medio Oriente disparaba los precios del petróleo y los economistas advertían que las huelgas de los trabajadores portuarios estadounidenses podrían hacer subir los precios de los bienes si sus acciones duraban más de una semana.
Dijo que el envejecimiento de la población y las crecientes barreras a la globalización harían más difícil para las economías adaptarse a este tipo de perturbaciones a medida que aumentaba la escasez de mano de obra y había menos margen para que «el comercio internacional actuara como amortiguador de la presión inflacionaria». podría tener un impacto”.
Destacando las tendencias observadas a raíz de la pandemia de coronavirus, Maechler argumentó que otro shock en los precios del petróleo o de los alimentos una vez que la inflación haya comenzado a aumentar podría tener un «impacto enorme» en la confianza de la gente en la estabilidad del dinero. Esta reacción puede provocar cambios repentinos de comportamiento por parte de hogares y empresas, lo que provocará que la inflación se consolide.
“Todo esto significa que la inflación podría volverse más volátil, aumentando el riesgo de que las economías pasen más fácilmente de regímenes autoestabilizadores de baja inflación a regímenes de alta inflación que se refuerzan a sí mismos”, dijo.
El BPI ha sido durante mucho tiempo una voz agresiva, advirtiendo a los bancos centrales allá por 2010 sobre los peligros de mantener tasas de interés ultrabajas durante demasiado tiempo. Esta advertencia se emitió justo antes de que la crisis de deuda de la eurozona obligara al Banco Central Europeo a recortar aún más las tasas de interés hasta territorio negativo durante casi una década.
Pero sus opiniones han cobrado fuerza en los últimos años cuando los bancos centrales elevaron las tasas de interés a sus niveles más altos desde la crisis financiera global para frenar la inflación.
Los precios aumentaron en 2022 debido a la demanda reprimida tras el Covid-19, las interrupciones de la cadena de suministro global y el aumento de los precios de la energía debido a la invasión rusa de Ucrania.
Aunque la Reserva Federal de Estados Unidos, el BCE y el Banco de Inglaterra confían cada vez más en que la inflación está disminuyendo, lo que podría permitirles recortar aún más las tasas de interés en los próximos meses, las autoridades han señalado que no esperan que las tasas de interés vuelvan a los mínimos previos a la pandemia.
