Las empresas están perdiendo su poder de fijación de precios después de años de gasto desenfrenado

Después de años de gasto desenfrenado de los consumidores en todo, desde mejoras para el hogar hasta vacaciones de ensueño, algunas empresas están alcanzando ahora los límites de su poder de fijación de precios.

Gigante del envío Fedex La semana pasada dijo que los clientes estaban evitando opciones de envío más rápidas y caras. Aerolíneas incluidas Sur oeste Tarifas con descuento durante los períodos de menor actividad en el otoño. Como Meta y fabricante de Cheerios molinos generales han reducido sus perspectivas de ingresos a medida que más consumidores vigilan sus presupuestos.

Es un cambio con respecto a los últimos años, cuando los consumidores gastaban a velocidades vertiginosas -y a precios altos- e impulsaban las ventas corporativas a nuevos récords. Pero con una demanda debilitada, consumidores más sensibles a los precios, una menor inflación y una mejor oferta, algunos sectores ahora se ven obligados a generar crecimiento de ganancias sin el viento de cola de los aumentos de precios.

La respuesta en todas las industrias ha sido reducir costos, ya sea mediante despidos o adquisiciones o simplemente mediante una mayor eficiencia. Los ejecutivos han pasado las últimas semanas vendiendo estos planes de reducción de costos a Wall Street.

Nike La semana pasada, la compañía redujo su pronóstico de crecimiento anual de ingresos y anunció planes para reducir costos en 2 mil millones de dólares durante los próximos tres años. Empresas incluidas Aerolíneas espiritualesafectados por una desaceleración en las reservas nacionales y costos más altos, ofrecieron adquisiciones a los empleados, mientras que los fabricantes de juguetes Hasbro anunció despidos de 1.100 empleados mientras la empresa lucha contra las débiles ventas de juguetes.

«Creo que las empresas son mejores controlando costos que manteniendo el poder de fijación de precios», dijo David Kelly, estratega global jefe de JP Morgan Asset Management.

“En el sector de mercancías, el poder de fijación de precios ya no tiene el mismo poder que durante la pandemia, y algo en el sector de hoteles y viajes”. [industries] «No tienen el poder de fijación de precios que tenían inmediatamente después de Covid», añadió.

Crecimiento de las ventas de las empresas del S&P 500 está en camino de alcanzar una media del 2,7% este año, según estimaciones de analistas de FactSet a mediados de diciembre. Eso es menos que el crecimiento promedio año tras año del 11% en 2022. Mientras tanto, se prevé que los márgenes netos disminuyan sólo ligeramente año tras año del 11,9% al 11,6%, según FactSet.

«Las empresas están muy preocupadas por mantener sus márgenes», dijo Kelly.

FedEx, por ejemplo, mantuvo su pronóstico de ganancias ajustado para el año fiscal que finalizó el 31 de mayo a pesar de su pronóstico de ventas más débil. La empresa anunció medidas de reducción de costes el año pasado.

El gasto de los consumidores se mantuvo prácticamente estable, pero el crecimiento se está desacelerando.

El tarjeta MasterCard La encuesta SpendingPulse encontró que el gasto minorista navideño, que excluye las ventas de automóviles y el gasto en viajes, aumentó un 3,1% del 1 de noviembre al 24 de diciembre de este año, el mismo período de 2022 en el que el gasto minorista de los consumidores cayó un 7,6% interanual. año. Estas cifras no están ajustadas a la inflación.

La resistencia no es igualmente perceptible en todos los sectores.

Según la encuesta de Mastercard, el gasto en restaurantes aumentó un 7,8% durante las vacaciones, superando las ganancias generales. gestión en StarbucksPor un lado, dicen, las ventas siguen siendo fuertes y los clientes están optando por bebidas más caras, lo que aumenta las ventas y las ganancias.

Según la encuesta, el gasto de los consumidores en ropa y alimentos aumentó un 2,4% y un 2,1%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado. Sin embargo, el gasto en joyería cayó un 2,4% y el gasto en electrónica cayó un 0,4%, según el informe.

Los ejecutivos de las aerolíneas promocionaron una demanda sólida durante el verano a medida que los viajes se recuperaron de los cierres pandémicos, pero las tarifas cayeron a partir de 2022, cuando la capacidad se vio limitada por la escasez de personal y los retrasos de los aviones. El último informe de inflación del Departamento de Trabajo de Estados Unidos mostró que las tarifas aéreas cayeron un 12% en noviembre en comparación con el año anterior.

El director ejecutivo de Southwest Airlines, Bob Jordan, dijo a CNBC al margen de un evento de la industria en Nueva York a principios de este mes que a pesar de algunos descuentos fuera de las horas pico, las tarifas de la aerolínea seguían siendo más altas que el año pasado. La aerolínea ha recortado sus planes de crecimiento de capacidad para 2024 y planea desplegar más aviones en momentos de mayor demanda.

«Los cambios de capacidad del próximo año tienen que ver con la optimización de la red para satisfacer nuevos patrones de demanda», dijo Jordan. “En algunos casos hay altibajos [of demand] están más separados.

Los fabricantes de automóviles también están perdiendo su poder de fijación de precios después de años de fuerte demanda y baja oferta de vehículos nuevos, lo que ha resultado en ganancias récord para los fabricantes de automóviles norteamericanos, así como para las empresas con sede en el extranjero, como b. dirigido motor toyota.

Los precios promedio de transacción para vehículos nuevos aumentaron de menos de $38,000 en enero de 2020 a más de $50,000 a principios de 2023, un aumento sin precedentes del 32% durante ese período. Los precios siguen siendo altos, pero cayeron más del 3,5% hasta octubre a alrededor de $47,936, según los últimos datos de Cox Automotive.

«El consumidor definitivamente está contraatacando», dijo Ohsung Kwon, estratega de acciones del Bank of America, señalando algunos precios.

«Pero creemos que el consumidor está sano», continuó. «El balance del consumidor todavía parece fenomenal».

Hay mucho de qué entusiasmarse sobre el estado de los consumidores estadounidenses: el mercado laboral sigue siendo fuerte, el desempleo es bajo y el gasto es estable.

Pero los consumidores también han recurrido a sus ahorros y han acumulado deudas de tarjetas de crédito, con saldos que alcanzaron un récord de 1,08 billones de dólares al final del tercer trimestre, según la Reserva Federal de Nueva York. Las tasas de incumplimiento de las tarjetas de crédito están por encima de los niveles previos a la pandemia.

Esta dinámica está provocando que algunos consumidores reduzcan su gasto en un momento en que las empresas ya estaban luchando por reorientar el gasto a medida que disminuían los temores de una pandemia. Los consumidores que habían gastado mucho en cosas como mejoras para el hogar durante los confinamientos por el coronavirus trasladaron su dinero a servicios como viajes y comidas después de que se levantaron las restricciones.

Si bien las aerolíneas, muchos minoristas y otros han pronosticado una fuerte temporada navideña, la pregunta sigue siendo si los consumidores mantendrán sus patrones de gasto en los próximos meses, que generalmente son una temporada baja para compras y viajes, especialmente cuando liquidan sus compras finales. Eso podría significar un momento difícil para las empresas a la hora de imponer aumentos de precios a los consumidores.

Aunque las empresas no pueden subir los precios y el crecimiento de las ventas es débil, los analistas siguen siendo optimistas sobre las ganancias del próximo año.

Los datos de FactSet muestran que los analistas esperan que las ganancias de las empresas del S&P 500 en el primer trimestre de 2024 aumenten un 6,6% año tras año. Prevén un aumento de las ventas del 4,4%. Ambas métricas de crecimiento representarían una mejora año tras año y trimestre tras trimestre. Se espera que los márgenes netos aumenten un 11,8%.

Kwon, del Bank of America, dijo que espera que las ganancias mejoren incluso cuando el crecimiento económico de Estados Unidos se desacelere, en parte debido a los cambios de estrategia de la compañía.

«Las empresas están realmente centradas en lo que pueden ahorrar», afirmó. “Las empresas han estado contratando demasiado y aumentando su capacidad. Lo detuvieron”.

— Michael Wayland de CNBC contribuyó a este artículo.

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