Vehículos Jeep nuevos en el estacionamiento de un concesionario Dodge Chrysler-Jeep Ram en Miami, Florida, el 3 de octubre de 2023.
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DETROIT – Las últimas acciones de motor ford Cuando los precios cayeron más del 18 por ciento en un día, como ocurrió la semana pasada, la industria automotriz estadounidense estuvo al borde de la bancarrota durante la Gran Recesión.
Ford, que evitó la quiebra en 2008 y 2009, está lejos de sufrir tal catástrofe. Pero la caída libre de las acciones después de que la compañía no cumpliera con las expectativas de ganancias de Wall Street es el mejor ejemplo de la ardua batalla que enfrentan los fabricantes de automóviles durante el resto del año.
El mercado estadounidense -un motor de ganancias para la mayoría de los fabricantes de automóviles- se está normalizando después de años de precios récord, bajos inventarios de vehículos y demanda estable. Los inventarios, particularmente en los fabricantes de automóviles de Detroit, están aumentando y los precios de los vehículos están cayendo lentamente.
Wall Street lleva tiempo esperando una situación de este tipo, ya que la naturaleza cíclica de la industria automovilística presagia una desaceleración.
Acciones de Ford, GM y Stellantis
“Los inversores que creen que los automóviles pueden obtener mejores resultados gracias a un crecimiento de los beneficios y a las recompras mejores de lo esperado deberían pensarlo de nuevo. Los fundamentos de la industria automotriz pueden haber alcanzado su punto máximo (ver estímulos crecientes y morosidad). En última instancia, esto puede conducir a un menor gasto y a “fusiones y adquisiciones”, dijo el viernes el analista de Morgan Stanley, Adam Jonas, en una nota para inversionistas.
Los comentarios de Jonas se produjeron después de que la compañía rebajara la calificación de GM de «sobreponderación» a «igual ponderación» esta semana, añadiendo: «La industria automotriz sigue siendo una de las industrias más desafiadas del mundo en términos de competencia, exceso de capacidad y riesgos cíclicos y de largo plazo». «.
A los desafíos que enfrenta la industria se suman los problemas individuales que enfrentan los fabricantes de automóviles individuales. A esto se suma la incertidumbre que rodea la introducción de vehículos puramente eléctricos, en los que los fabricantes de automóviles han invertido miles de millones de dólares y que siguen siendo en gran medida no rentables.
Las acciones de Ford tuvieron su peor semana desde marzo de 2020, cayendo un 20% a 11,19 dólares el viernes. GM perdió un 8,7% a 44,12 dólares la semana pasada. Stellantis perdió un 12,6% la semana pasada a 17,66 dólares.
GM
Según los analistas de Wall Street, los inversores de GM desconfiaban de los reveses en sus negocios de crecimiento y de la disminución del potencial de crecimiento en la segunda mitad del año. También temen que la rentabilidad del fabricante de automóviles haya superado su punto máximo.
Las mayores ventas de automóviles eléctricos son una de las razones por las que GM, que ha elevado su pronóstico financiero dos veces este año, espera que la segunda mitad del año sea peor que la primera. La compañía espera ganancias ajustadas para el segundo semestre de entre 4.700 y 6.700 millones de dólares, o entre 3,82 y 4,82 dólares ajustados por acción. En la primera mitad del año, las ganancias fueron de 8.300 millones de dólares, o 5,68 dólares ajustados por acción.
El fabricante de automóviles también pronosticó una caída del 1 por ciento al 1,5 por ciento en los precios de los vehículos y mil millones de dólares en gastos adicionales, incluidos 400 millones de dólares en costos de marketing adicionales para respaldar los lanzamientos de vehículos. GM quiere aumentar la producción de coches eléctricos deficitarios para que sean rentables en términos de producción o margen de contribución para finales de año.
Los analistas también están preocupados por las continuas pérdidas de GM en China, que históricamente ha sido un motor de ganancias para la empresa. Las operaciones chinas del fabricante de automóviles registraron una pérdida de capital de 104 millones de dólares, su segunda pérdida trimestral consecutiva después de que la unidad alcanzara un mínimo de aproximadamente 20 años en 2023.
“Hemos tomado medidas para reducir nuestros inventarios, alinear nuestra producción con la demanda, proteger nuestros precios y reducir los costos fijos. Pero está claro que los pasos que hemos tomado, aunque significativos, no son suficientes”, dijo el martes la directora ejecutiva de GM, Mary Barra, durante la conferencia telefónica sobre los resultados de la compañía. «Esperamos que el resto del año siga siendo un desafío».
Aún se espera que el fabricante de automóviles registre cifras sólidas en la segunda mitad del año, amplíe su sólida posición de flujo de caja y realice miles de millones de dólares en recompras de acciones para devolver dinero a los inversores.
vado
No se puede decir lo mismo de Ford, el mayor competidor de GM. El grupo se resistió a una recompra de acciones y, en cambio, confió en el dividendo de la empresa para recompensar a sus inversores.
Varios analistas de Wall Street señalaron las diferencias en las recompras de acciones de las dos compañías, citando los derechos de voto de la familia Ford en el directorio y las acciones especiales.
«Dados los elevados saldos de efectivo, había esperanzas de un dividendo especial o incluso de una recompra de acciones. En retrospectiva, esto probablemente fue sólo presión de los inversores en comparación con la política de GM. Pero Ford no parece querer dar marcha atrás en su postura.» dijo el analista de la UBS Joseph Spak en una nota a los inversores el jueves.
La nueva camioneta Ford F-150 sale de la línea de ensamblaje en la fábrica de Ford en Dearborn, Michigan, el 11 de abril de 2024.
Bill Pugliano |
Ford espera ganancias ajustadas de entre 2 mil millones y 3 mil millones de dólares para la segunda mitad del año. Esto significa que el beneficio ajustado es inferior al del primer semestre del año, cuando fue de 5.500 millones de dólares.
La compañía reiteró su orientación para 2024, a pesar de estar 21 centavos por debajo de las expectativas de ganancias ajustadas por acción en el segundo trimestre. El fabricante de automóviles informó costos de garantía adicionales inesperados de 800 millones de dólares en comparación con el trimestre anterior.
Para igualar los resultados del segundo semestre, el director financiero de Ford, John Lawler, cambió el pronóstico de la compañía para los últimos seis meses del año para el negocio tradicional Ford Blue y el negocio comercial Ford Pro. Las expectativas de EBIT para todo el año para Ford Pro han aumentado a un rango de $9 mil millones a $10 mil millones de dólares, impulsadas por un crecimiento continuo y una combinación de productos favorable. Sin embargo, las previsiones para el segmento Ford Blue de la compañía han caído a un rango de entre 6.000 y 6.500 millones de dólares, lo que refleja mayores costes de garantía.
«Somos disciplinados con nuestro capital, tenemos la cartera de productos adecuada y generamos efectivo constantemente para recompensar a nuestros accionistas», dijo Lawler a los inversores el miércoles. «Buscamos incansablemente nuevas formas de mejorar nuestro negocio y nos mantenemos enfocados en impulsar mejoras en calidad y costo».
stellantis
El fabricante de automóviles transatlántico Stellantis se enfrenta a lo que probablemente será su segunda mitad del año más difícil, especialmente en lo que respecta a su negocio en Estados Unidos.
En declaraciones a los medios, el director general de Stellantis, Carlos Tavares, explicó que muchos de los problemas de la empresa provienen de sus operaciones en Estados Unidos. Según él, estos se vieron afectados por “errores arrogantes” en términos de niveles de inventario de vehículos, estrategias de fabricación y ventas.
El año pasado, Stellantis fue el único gran fabricante de automóviles de EE. UU. que informó una caída en las ventas en comparación con 2022.
En el primer semestre de este año, las ventas de la empresa en Estados Unidos cayeron alrededor de un 16 por ciento. Su cuota de mercado en América del Norte fue del 8,2 por ciento, una disminución de 1,8 puntos porcentuales.
El director ejecutivo de Stellantis, Carlos Tavares, ofrece una conferencia de prensa antes de visitar la fábrica del fabricante de automóviles Sevel, la instalación de fabricación de furgonetas más grande de Europa, en Atessa, Italia, el 23 de enero de 2024.
Remo Casilli | Reuters
A pesar de los problemas actuales, Stellantis reiteró su orientación para 2024, que exige un margen de beneficio operativo ajustado de dos dígitos, un flujo de caja libre industrial positivo y un retorno de al menos 7.700 millones de euros de capital para los inversores en forma de dividendos y recompras.
En la primera mitad del año, el margen operativo ajustado de Stellantis fue del 10%. El flujo de caja libre fue de -392 millones de euros y el retorno del capital fue de 6,65 mil millones de euros.
Tavares espera lograr esos objetivos introduciendo 20 nuevos modelos este año, solucionando problemas en Estados Unidos y haciendo recortes de precios adicionales para impulsar las ventas. Tampoco descartó nuevos recortes de empleos.
«Esta es una industria muy difícil, un momento muy difícil, y todos tienen que luchar para tener éxito», dijo Tavares. «Tendremos que trabajar duro para lograr este desempeño».
– CNBC Michael Bloom contribuido a este informe.
