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Las historias importantes sobre dinero y política en la carrera por la Casa Blanca
El autor es economista jefe de UBS Global Wealth Management.
Tradicionalmente, las opiniones de los consumidores sobre la economía se consideran un indicador destacado de las tendencias políticas. Cuando los consumidores están contentos, a los políticos en ejercicio generalmente les va bien. Si los consumidores están insatisfechos, entonces “es culpa de la economía, estúpida” y los políticos en el poder están permitiendo rápidamente que aumente el número de desempleados. Pero en el Alicia en el País de las Maravillas En el mundo actual todo está patas arriba; La política dirige (y distorsiona) la economía.
Los datos económicos dependen en gran medida de los resultados de las encuestas. La mayoría de los datos oficiales se presentan con autoridad como una medida absoluta de la actividad económica, pero la realidad es que esa autoridad se basa en la base extremadamente dudosa de preguntar a la gente cómo se siente. Hoy en día, cada vez se puede convencer a menos personas para que participen en una encuesta. La disminución de las tasas de participación significa que quienes realizan encuestas son (por definición) raros. Algo especial tiene que motivar a alguien a completar un formulario de encuesta.
Uno de esos motivos es la política. El partidismo político aleja a la gente de la objetividad y la lleva a un mundo de fantasía. Si alguien se toma la molestia de realizar una encuesta por motivos políticos, es poco probable que se tome el tiempo y el esfuerzo para investigar objetivamente sus respuestas. Los participantes de la encuesta con motivaciones políticas responden con sus instintos.
En Estados Unidos, la encuesta sobre la confianza del consumidor de Michigan mostró un importante sesgo partidista. En este momento hay un demócrata en la Casa Blanca y es por eso que los demócratas dirán a los encuestadores que todo está bien en el mejor de los mundos posibles. Los republicanos que reflexionan sobre la presidencia de Biden en la Casa Blanca están diciendo a los encuestadores que la economía está en el peor momento. Hace cuatro años estas posiciones se invirtieron. Asimismo, la situación de hace cuatro años se debió nuevamente al optimismo de los demócratas y al abatimiento de los republicanos bajo la administración Obama. Sin embargo, este partidismo es relativamente nuevo. Antes de la presidencia de Obama, la evidencia de sesgo político en las respuestas a las encuestas era mucho más débil.
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El sentimiento en Michigan aumentó en agosto y septiembre, lo que indica que los hogares estadounidenses eran más optimistas acerca de la economía. Pero los detalles mostraron un pesimismo creciente entre los republicanos. Sólo los demócratas dijeron a los encuestadores que eran más optimistas. No puede ser una coincidencia que el pesimismo de los republicanos y el resurgimiento del optimismo de los demócratas coincidieran con la retirada del presidente Joe Biden de la carrera y la asunción de la nominación por la vicepresidenta Kamala Harris. Este hecho por sí solo no cambió la situación económica actual, pero sí cambió el filtro político polarizado a través del cual se ve todo en Estados Unidos actualmente.
Esta polarización va más allá de los titulares de las encuestas. Por ejemplo, es mucho más probable que los republicanos digan que creen que la inflación es alta que los demócratas. Ha habido algunas diferencias significativas en la inflación regional durante los últimos tres años, que pueden estar relacionadas con diferentes percepciones políticas. Sin embargo, las diferencias regionales se han atenuado recientemente y no justifican el alcance de la brecha de percepción partidista. Esta tendencia política particular es aún más preocupante dado que el presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, ha citado anteriormente las expectativas de inflación como motivo para cambios de política.
No se debe suponer que se trata exclusivamente de un problema de consumo. Los datos sobre el sentimiento empresarial también pueden verse influenciados por el clima político. Si un economista ha tenido una mala semana y necesita algo de alivio, siempre puede recurrir a la Encuesta de sentimiento manufacturero de Dallas de la Reserva Federal. La sección de comentarios de este informe es a menudo hilarante: opiniones políticas claramente partidistas ensucian los comentarios de los encuestados. Simplemente no es plausible esperar que tal sesgo no se extienda a las respuestas supuestamente objetivas en la parte de datos del informe.
En sociedades cada vez más polarizadas, donde las visiones del mundo están determinadas por la naturaleza partidista de los medios que consumimos, es menos probable que los resultados de las encuestas capturen las realidades económicas. Es ciertamente cierto que la gente en Estados Unidos y en otros lugares tiende a decir una cosa y hacer lo contrario. El pesimismo repetido en los datos sobre el sentimiento corporativo se correlaciona con un desempeño corporativo estable o en mejora. El desaliento de los consumidores en las encuestas fue acompañado por un gasto general sólido y creciente.
Cuando el partidismo político distorsiona los resultados de las encuestas, los economistas e inversores deben cuestionar cada vez más las conclusiones de la evidencia basada en encuestas. A falta de opiniones imparciales, debemos centrarnos en datos basados en hechos observables y objetivos.
